核心觀點一覽：

1.期指大幅下挫，IF、IC主力合約再創(chuàng)新低，國債期貨大漲，市場恐慌情緒卷土重來。國慶假期以來，受歐美股市大幅下跌的影響，股指連續(xù)下挫，市場信心嚴重受挫。為應對經(jīng)濟下行風險，宏觀政策不斷向穩(wěn)增長方面傾斜。我們認為只有當宏觀政策穩(wěn)增長的效果開始顯現(xiàn)時，才能真正扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟悲觀預期。關(guān)注基建投資是否企穩(wěn)，若經(jīng)濟數(shù)據(jù)沒有出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，市場悲觀情緒恐進一步宣泄，股指短線或仍有下探。

2.受避險情緒回落，以及美元指數(shù)反彈的影響，黃金短期存在回調(diào)風險。美國經(jīng)濟增速接近周期頂部，通脹預期上升，但未出現(xiàn)加速的跡象，美聯(lián)儲加息周期接近尾聲，經(jīng)濟出現(xiàn)滯漲的可能性在增加，對黃金長期利好。

3.全球第二大產(chǎn)糖國印度病蟲害問題和巴西貨幣雷爾亞上漲，推升ICE原糖收高3.6%，鄭糖1905突破低位震蕩區(qū)間，技術(shù)面走強。油價下跌令人造纖維制造成本下降，打壓棉花需求，國內(nèi)新棉陸續(xù)上市，市場供應充足，但倉單流出及中美貿(mào)易談判希望重燃。

4.黑色系意外下挫，或受股指及商品市場氛圍的影響。環(huán)保限產(chǎn)的推進持續(xù)利好螺紋鋼，螺紋鋼社會庫存本周再次下降，期貨也大幅貼水現(xiàn)貨。前期領(lǐng)漲的焦炭，已經(jīng)修復期現(xiàn)貨基差，近一周維持2400-2550元/噸劇烈震蕩。焦煤在1350元/噸的支撐下表現(xiàn)出較強的抗跌性，焦煤1901合約承壓1400點小幅回落。鐵礦石1901合約一度沖高至530元/噸之上，隨后快速回吐漲幅報收長上影小陰線。

5.EIA報告稱，上周美國原油庫存增加遠超預期的增90.9萬桶；美國原油庫存再度大增令原油多頭信心遭受重挫，同時美聯(lián)儲會議紀要提振美元強勢反彈。國內(nèi)原油跟隨走低。

6.國內(nèi)化工品增倉下跌，考驗區(qū)間下沿支撐。原油暴跌導致成本端支撐轉(zhuǎn)弱，PTA跌破9月下旬低點支撐。PP供應壓力增加，而下游需求平淡，基本面支撐轉(zhuǎn)弱。甲醇大幅增倉，期價探低回升。PVC在6450附近震蕩整理，短線繼續(xù)下跌動能衰減。

行情研討會議紀要20181018