10月15日周二夜盤，美股標(biāo)普500指數(shù)漲1.00%；歐洲Stoxx50指數(shù)漲1.32%；美元指數(shù)跌0.16%；WTI原油跌1.07%；Brent原油跌0.44%；倫銅跌0.76%；黃金跌0.83%。美豆跌0.68%；美豆粕跌0.90%；美豆油漲1.20%；美糖漲0.56%；美棉漲1.96%；CRB指數(shù)跌0.14%，BDI指數(shù)跌0.94%。離岸人民幣CNH貶0.17%報7.0796；焦炭漲1.26%，螺紋鋼漲0.21%，鐵礦石漲0.86%，國內(nèi)原油跌0.43%。
宏觀觀點
中國9月新增人民幣貸款1.69萬億（前值1.21），社會融資規(guī)模增量2.27萬億（前值1.98），廣義貨幣供應(yīng)量M2同比增長8.4%（前值8.2%），M1同比持平于3.4%。從總量和結(jié)構(gòu)來看，前三季度社會融資規(guī)模增量累計為18.74萬億元，比上年同期多3.28萬億元。其中，對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加13.9萬億元，同比多增1.1萬億元；前三季度對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款占同期社會融資規(guī)模的74.2%，同比低8.6個百分點。9月信貸和貨幣增速超預(yù)期回升，表明在央行降準(zhǔn)等一系列支持實體經(jīng)濟發(fā)展的政策引導(dǎo)下，銀行加大了對制造業(yè)、民營企業(yè)的信貸投放，寬貨幣逐漸向?qū)捫庞妙I(lǐng)域傳導(dǎo)，但拒絕大水漫灌，保持社融規(guī)模與名義GDP增長相匹配。進入四季度，隨著穩(wěn)增長力度的進一步加大，經(jīng)濟增速有望回暖。
國外方面，國際貨幣基金組織(IMF)發(fā)布最新一期《世界經(jīng)濟展望報告》，將2019年全球GDP增速由3.2%下調(diào)至3%，將2020年全球GDP增速由3.5%下調(diào)至3.4%，將美國2019年和2020年GDP增長預(yù)期下調(diào)至2.4%和2.1%， 歐元區(qū)2019年GDP增長預(yù)期由1.3%下調(diào)至1.2%。去年10月份以來，IMF連續(xù)下調(diào)全球經(jīng)濟增速預(yù)期，表明貿(mào)易保護主義、地緣政治、新興市場風(fēng)險等不確定性因素嚴(yán)重威脅了經(jīng)濟增長。今晚將公布美國9月零售銷售月率，2019年FOMC票委、芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯將就經(jīng)濟和貨幣政策發(fā)表講話，需保持密切關(guān)注。英國脫歐方面，歐盟和英國之間的磋商接近達成脫歐協(xié)議草案，受此消息刺激，英鎊兌美元上揚近100點，歐元區(qū)各成員國政府債券收益率齊升。歐盟峰會將于10月17日至18日舉行，若英國與歐盟達成脫歐協(xié)議，則有利于歐元區(qū)和英國經(jīng)濟恢復(fù)，對英鎊、歐元形成利好，美元指數(shù)或仍將承壓。短期來看，中美貿(mào)易摩擦階段性緩和，英國脫歐談判接近達成協(xié)議，避險情緒持續(xù)下降，黃金或仍有回調(diào)壓力。長期來看，全球貿(mào)易形勢嚴(yán)峻，特朗普財政刺激效應(yīng)正在減弱，美國經(jīng)濟周期性放緩的趨勢沒有改變，美聯(lián)儲年內(nèi)兩次降息，并于10月開始擴表，更加鴿派的貨幣政策需要等待更多疲軟的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，黃金中期上漲的邏輯仍在。
商品要聞
要聞1：中國9月信貸和貨幣增速超預(yù)期回升，表明穩(wěn)增長力度明顯加大，四季度經(jīng)濟有望回暖。歐盟和英國接近達成脫歐協(xié)議草案，刺激歐美股市大漲，風(fēng)險偏好顯著回升，貴金屬黃金、白銀承壓下跌，短期有利于風(fēng)險資產(chǎn)價格反彈。
要聞2：國際原油市場，原油(WTI)下跌，因市場擔(dān)心曠日持久的中美貿(mào)易爭端將繼續(xù)打壓全球經(jīng)濟，以及預(yù)期美國原油庫存不斷增加，不過美元走弱為油價提供部分支撐。美國能源信息署（EIA）預(yù)計11月美國頁巖油產(chǎn)量將增加5.8萬桶/日至897萬桶/日。IMF將2019年原油均價預(yù)期調(diào)降至61.78美元/桶；2020年的調(diào)降至57.94。
要聞3：倫敦基本金屬收盤多數(shù)上漲，LME期銅跌0.73%報5775.5美元/噸，LME期鋅漲0.23%報2425.5美元/噸，LME期鎳漲2.78%報17010美元/噸，LME期鋁漲0.55%報1729.5美元/噸，LME期錫漲1.21%報16720美元/噸，LME期鉛漲0.84%報2149美元/噸。昨夜銅價變動主因投資者對宏觀經(jīng)濟形勢稍顯擔(dān)憂，謹(jǐn)慎看多的心態(tài)為主。目前英國方面宣布，英國和歐盟官員已經(jīng)接近達成脫歐協(xié)議，英鎊大幅拉漲已觸及1.28關(guān)口位，美元承壓下探98.2關(guān)口位，對銅市小幅利好。另一方面，中美方面外交部已經(jīng)確認中美達成實質(zhì)性的階段性協(xié)議，同時國內(nèi)近日公布的社融數(shù)據(jù)超預(yù)期，整體看短期利好消息相對偏多，市場避險情緒趨弱。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，9月汽車銷量同比降幅收窄。產(chǎn)銷量分別完成220.9萬輛和227.1萬輛，比上月分別增長11%和16%，比上年同期分別下降6.2%和5.2%，產(chǎn)量降幅比上月擴大5.7個百分點，銷量同比降幅比上月縮小1.7個百分點。
要聞4：芝加哥期貨交易所三大谷物期價15日全線下跌。當(dāng)天，芝加哥期貨交易大豆11月合約收于每蒲式耳9.34美元，比前一交易日下跌6.5美分，跌幅為0.69%。周末的寒冷天氣得到改善，很多農(nóng)業(yè)帶的秋收將得以順利進行，盡管個別地區(qū)的天氣仍影響作物的收成。由于貿(mào)易局勢前景仍存在不確定性，交易者在觀望雙方到底多久才能達成協(xié)議。另外，年內(nèi)高位技術(shù)阻力區(qū)，也令價格存在技術(shù)性獲利拋盤壓力。芝加哥豆油期貨獲得了特朗普政府一頂提案的支持，一度漲幅超過2.5%，超過了半年以來的新高，該提案要求美國煉廠必須使用能源部建議的三年平均豁免加侖量來計算生物燃料的混合量。此舉可能會增加對生物燃料的需求。利空的月度壓榨數(shù)據(jù)令大豆價格承壓，美國全國油籽加工商協(xié)會(NOPA)周二公布數(shù)據(jù)顯示，美國9月大豆壓榨量遠低于預(yù)期，且較前月銳減9.2%。報告顯示，會員企業(yè)9月共壓榨大豆1.52566億蒲式耳。這一結(jié)果遠低于8月壓榨量的1.68085億蒲式耳，以及2018年9月壓榨量的1.60779億蒲式耳。截至2019年10月10日當(dāng)周，美國大豆出口檢驗量為954，881噸，處于市場預(yù)估區(qū)間75-125萬噸。美國大豆收割率26%，市場預(yù)期值25%，上年同期為37%，五年均值49%，關(guān)注收割進展。
要聞5：黑色系夜盤全線收漲，鐵礦石收漲0.86%，螺紋鋼收漲收漲0.21%，熱卷收漲0.66%，焦炭收收漲1.26%。10月15日62%鐵礦石指數(shù)反彈0.6%至92.05美元/噸。全球礦商力拓(Rio Tinto)周三公布，第三季度鐵礦石出貨星增長5%，受來自中國鋼企的需求增加推動。鐵礦現(xiàn)貨價格較期貨表現(xiàn)弱勢，基差逐步收窄。當(dāng)前鐵礦供需缺口逐步彌補，淡水河谷四季度發(fā)貨壓力頗大，港口庫存累庫明顯。鐵礦四季度整體趨勢偏空，短期建議謹(jǐn)慎操作。螺紋方面，整體來說供強需弱格局尚未改變,但短期供需矛盾尚不明顯,且環(huán)保限產(chǎn)力度及銀十需求表現(xiàn)尚不能確定,當(dāng)前期貨與現(xiàn)貨貼水持續(xù)拉大的情況下,螺紋存在低位反彈的可能性。焦炭方面，焦炭現(xiàn)貨弱穩(wěn)運行，唐山執(zhí)行重污染天氣應(yīng)急響應(yīng)，短期焦炭需求仍受部分限制。總體來看，焦炭自身供需矛盾不大，短期內(nèi)將跟隨鋼材震蕩。
總結(jié)：IMF下調(diào)2019年全球經(jīng)濟增速預(yù)期至3%，為全球金融危機以來的最低水平，而逆周期調(diào)節(jié)可能令經(jīng)濟增速在未來兩年回升。我國9月份最重要的三項金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)，包括廣義貨幣增速、新增貸款余額、社融等均全面超預(yù)期增長，反映市場旺盛的需求，為超跌市場提供反彈動力。美國提高生物柴油摻混率刺激棕櫚油等油脂領(lǐng)漲夜盤商品。
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