股指：工業(yè)通縮壓力加大強(qiáng)化穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期，股指中期反彈思路不改
10月15日，央行9月初宣布的定向降準(zhǔn)第一次調(diào)整，釋放長(zhǎng)期資金約400億元，周二股指期貨小幅回落，市場(chǎng)情緒偏向謹(jǐn)慎。上午公布的中國(guó)9月CPI同比上漲3%（前值2.8%），為2013年以來最高，主要受肉類、雞蛋等食品價(jià)格漲幅擴(kuò)大的影響。PPI同比下降1.2%（前值-0.8%），連續(xù)3個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，創(chuàng)2016年8月以來新低，主要受石油天然氣開采、黑色金屬冶煉、化工原料等行業(yè)降幅擴(kuò)大的拖累。整體來看，受豬周期和非洲豬瘟的影響，供需矛盾短期內(nèi)難以改變，豬肉價(jià)格居高不下，并帶動(dòng)其他肉類價(jià)格上漲，是推動(dòng)CPI走高的一大潛在因素，但其他食品價(jià)格并不存在持續(xù)上行的基礎(chǔ)，通脹壓力整體可控。全球經(jīng)濟(jì)加速放緩，大宗商品價(jià)格下跌，PPI持續(xù)下滑，工業(yè)通縮壓力加大，擴(kuò)大總需求是當(dāng)務(wù)之急。李克強(qiáng)總理主持經(jīng)濟(jì)座談會(huì)時(shí)，強(qiáng)調(diào)把穩(wěn)增長(zhǎng)和保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，放在更加突出的位置，表明經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，宏觀政策將繼續(xù)加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)。隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策的進(jìn)一步落實(shí)，經(jīng)濟(jì)增速有望在四季度回暖，企業(yè)盈利將持續(xù)改善，股指中期反彈基調(diào)不變，建議維持逢低偏多的思路。
黃金：英國(guó)脫歐談判取得突破性進(jìn)展，黃金或仍有回調(diào)壓力
國(guó)外方面，今晚將公布美國(guó)10月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)，2019年FOMC票委、圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德將就金融與貨幣政策發(fā)表講話，英國(guó)央行行長(zhǎng)卡尼將在議會(huì)財(cái)政委員會(huì)的聽證會(huì)上，就金融穩(wěn)定政策作證詞，IMF召開全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期發(fā)布會(huì)，需保持密切關(guān)注。英國(guó)脫歐方面，歐盟首席脫歐談判官巴尼耶表示，脫歐談判正緊鑼密鼓地進(jìn)行，達(dá)成脫歐協(xié)議是可能的。歐盟峰會(huì)將于10月17日至18日舉行，這將是英國(guó)與歐盟在10月31日前達(dá)成協(xié)議的最后機(jī)會(huì)，若能實(shí)現(xiàn)有序脫歐，則將有利于歐元區(qū)和英國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，否則英國(guó)將不得不尋求延遲脫歐。短期來看，中美貿(mào)易摩擦階段性緩和，英國(guó)脫歐談判不斷取得進(jìn)展，避險(xiǎn)情緒持續(xù)回落，黃金或仍有回調(diào)壓力。長(zhǎng)期來看，全球貿(mào)易形勢(shì)嚴(yán)峻，特朗普財(cái)政刺激效應(yīng)正在減弱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期性放緩的趨勢(shì)沒有改變，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)兩次降息，并于10月開始擴(kuò)表，更加鴿派的貨幣政策需要等待更多疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，黃金中期上漲的邏輯仍在。
雙粕：物價(jià)指數(shù)創(chuàng)近六年新高，通脹品具有抗跌性
美國(guó)中西部地區(qū)氣溫普遍低于正常水平，其中，西部地區(qū)周一天氣大多干燥，這一晚間或周二稍早至東部地區(qū)天氣干燥或僅有少量小雨，周二晚些時(shí)候再度轉(zhuǎn)為干燥。周一和周二平均氣溫低于至遠(yuǎn)低于正常水準(zhǔn)，南達(dá)科他州東部氣溫更低，晚間可能有霜凍和輕度結(jié)冰。周三和周四天氣大多干燥。周五南部和東部地區(qū)可能有陣雨。低壓槽遭遇高氣壓脊，美國(guó)中西部的惡劣天氣將會(huì)持續(xù)，美國(guó)谷物收割進(jìn)展緩慢，為市場(chǎng)注入天氣升水，芝加哥大豆預(yù)計(jì)高位震蕩顯強(qiáng)，930上方持穩(wěn)仍存在續(xù)漲空間。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)從中美經(jīng)貿(mào)緩和的樂觀情緒中淡出，繼人民幣匯率近四個(gè)交易日大幅升值超千點(diǎn)后，短期存在貶值壓力。下探至近一個(gè)月低價(jià)區(qū)的棕櫚油有望恢復(fù)大箱體內(nèi)的反彈走勢(shì)，國(guó)內(nèi)粕類庫存偏低，油廠無庫存壓力，國(guó)內(nèi)歷史性養(yǎng)殖利潤(rùn)的客觀條件，和積極鼓勵(lì)養(yǎng)殖的政策條件下，遠(yuǎn)期養(yǎng)殖需求的興起漸成趨勢(shì)，有望支撐粕類市場(chǎng)價(jià)格。日內(nèi)發(fā)布的國(guó)內(nèi)9月通脹數(shù)據(jù)為3%超越市場(chǎng)預(yù)期，接近6年以來高位，強(qiáng)化期貨市場(chǎng)通脹品買興熱情，雞蛋領(lǐng)漲農(nóng)產(chǎn)品。
黑色：供強(qiáng)需弱格局難改 黑色系烏云密布
黑色系周二延續(xù)下跌，目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大,市場(chǎng)提前兌現(xiàn)需求疲弱預(yù)期，加之節(jié)后復(fù)產(chǎn)炒作，黑色系近期連續(xù)大幅下挫。同時(shí)雖目前各地環(huán)保限產(chǎn)政策仍在，但整體供強(qiáng)需弱,市場(chǎng)普遍對(duì)其后期執(zhí)行情況持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度。鐵礦方面，鐵礦石主力2001合約收盤下跌1.15%，盤中稍早一度下跌3.3%，觸及9月26日以來的最低水平。巴西礦商淡水河谷(Vale SA)公布其第三季度產(chǎn)量上升，同時(shí)減限產(chǎn)措施引發(fā)需求放緩憂慮,令鐵礦石價(jià)格承壓。鐵礦四季度整體偏空，短期建議謹(jǐn)慎操作。螺紋主力2001合約下跌1.67%，整體來說供強(qiáng)需弱格局尚未改變,空頭思路對(duì)待。但短期供需矛盾尚不明顯,且環(huán)保限產(chǎn)力度及銀十需求表現(xiàn)尚不能確定,當(dāng)前期貨與現(xiàn)貨貼水持續(xù)拉大的情況下,螺紋存在低位反彈的可能性。焦炭方面，國(guó)慶期間限產(chǎn)力度不及預(yù)期，鋼廠目前高爐復(fù)產(chǎn)進(jìn)度尚不足以覆蓋焦化廠累庫增量,供需格局短期失衡，焦炭1830破位以來，技術(shù)尋底空間已開啟，高度警惕多頭風(fēng)險(xiǎn)，維持波段沽空策略。
能源化工：聚酯降負(fù)擔(dān)憂升溫，PTA大幅跳水
沙特能源部重申計(jì)劃到11月底實(shí)現(xiàn)1200萬桶/日的原油產(chǎn)能，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟及中美貿(mào)易局勢(shì)的高度不確定性加重原油需求擔(dān)憂，周二亞洲盤WTI原油期貨延續(xù)頹勢(shì)，國(guó)內(nèi)原油期貨亦錄得近2%的跌幅；需求放緩擔(dān)憂占據(jù)主導(dǎo)，多單減持觀望。
周二國(guó)內(nèi)化工板塊大幅走低，瀝青續(xù)跌2.76%領(lǐng)跌化工品，燃料油及PTA亦錄得逾2%的跌幅，三大液體化工品及天膠跌幅超1%，聚烯烴相對(duì)抗跌。
PTA方面，部分裝置檢修，PTA開工率回落，供應(yīng)壓力暫緩；但隔夜原料PX下跌8.17美元/噸，成本支撐走弱，而疲弱宏觀數(shù)據(jù)抑制總需求，聚酯降負(fù)擔(dān)憂升溫，PTA大跌2%考驗(yàn)5000技術(shù)支撐，短線弱勢(shì)震蕩思路對(duì)待。乙二醇方面，煤制裝置陸續(xù)重啟，國(guó)內(nèi)乙二醇供應(yīng)壓力增加，而下游聚酯開工降負(fù)，需求支撐減弱，乙二醇報(bào)收四連陰，考驗(yàn)4650技術(shù)支撐；基差持續(xù)走擴(kuò)或一定程度制約乙二醇續(xù)跌空間，空單考慮部分止盈。
瀝青方面，國(guó)慶限制部分瀝青需求導(dǎo)致北方煉廠庫存累積，部分貿(mào)易商降價(jià)出貨，市場(chǎng)悲觀情緒蔓延，瀝青跌破3000整數(shù)支撐，但基差大幅走擴(kuò)抑制續(xù)跌空間，空單逢低逐步止盈。燃料油方面，原油走軟成本端支撐轉(zhuǎn)弱，而自身基本面并無利好支撐，燃料油考驗(yàn)2150技術(shù)支撐，若支撐無效，博弈波段短空。橡膠方面，雖然下游需求季節(jié)性回暖，但汽車銷售數(shù)據(jù)仍明顯差于往年同期水平；與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)外割膠旺季，供應(yīng)壓力不減；基本面缺乏新的利多提振，短線天膠跟隨化工品走弱。
烯烴鏈：甲醇方面，收于2274元/噸，乙二醇影響尤在，仍有下跌風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)地，關(guān)中、魯北部分小跌。港口跟跌，約2180元/噸，基差在-95左右，小幅走弱。維持之前觀點(diǎn)，盤面偏向抵抗式下跌+多頭預(yù)期未破，暫觀望；若內(nèi)地價(jià)格持續(xù)回調(diào)，轉(zhuǎn)空。聚烯烴方面，聯(lián)動(dòng)甲醇為主，今日PP跌幅0.41%，PE跌幅0.67%。雖有投產(chǎn)利空預(yù)期在，但下方較穩(wěn)，隨甲醇小幅回調(diào)，但不會(huì)有暴跌。裝置方面，注意近期中安聯(lián)合、久泰短停，寶豐二期、巨正源生產(chǎn)情況，浙石化在10月中-11月有投產(chǎn)預(yù)期。尿素方面，國(guó)內(nèi)外對(duì)此輪印標(biāo)情緒均有所轉(zhuǎn)空。印度東海岸價(jià)格低于國(guó)內(nèi)預(yù)期，但國(guó)內(nèi)若后期不出印標(biāo)，內(nèi)需難以支撐價(jià)格，而船期偏短不利于國(guó)內(nèi)出口。預(yù)期偏空，但反應(yīng)到盤面上需要時(shí)間和資金活躍度。
有色：消費(fèi)不及預(yù)期 滬鎳大幅走弱
有色金屬今日漲跌不一。目前市場(chǎng)樂觀情緒暫告一段落，對(duì)貿(mào)易前景的進(jìn)一步發(fā)展仍存憂慮，投資者重回對(duì)全球宏觀經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)的擔(dān)憂。今日滬銅主力合約1912低開走升，小幅收跌于46960元/噸，跌幅0.19%
滬鎳主力合約1912今日大幅下挫，收跌于131920元/噸，跌幅3.46%。滬銅主力合約1912今日據(jù)SMM消息，淡水河谷發(fā)布其第三季度財(cái)務(wù)報(bào)告，2019年第三季度，成品鎳產(chǎn)達(dá)到5.14萬噸，較上季度增長(zhǎng)了14.2%。昨日外盤倫鎳大幅下挫帶動(dòng)滬鎳跟跌，“旺季不旺”、多頭獲利離場(chǎng)是鎳價(jià)回調(diào)的主要因素，基本面上來看，鎳價(jià)不具備持續(xù)下跌的基礎(chǔ)，LME庫存連降，半月下跌40%，僅剩94134噸接近歷史最低位。但需要注意的是，顯性庫存大幅去化并非最近消費(fèi)明顯好轉(zhuǎn)，這也是鎳最近走勢(shì)的矛盾所在，非真實(shí)需求，短期鎳價(jià)建議觀望；中長(zhǎng)期來看，由于印尼禁礦令造成的未來供給缺口是實(shí)質(zhì)存在的，故中長(zhǎng)期鎳價(jià)看漲。
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