股指：工業(yè)通縮壓力加大強化穩(wěn)增長預期，股指中期反彈思路不改
10月15日，央行9月初宣布的定向降準第一次調整，釋放長期資金約400億元，周二股指期貨小幅回落，市場情緒偏向謹慎。上午公布的中國9月CPI同比上漲3%（前值2.8%），為2013年以來最高，主要受肉類、雞蛋等食品價格漲幅擴大的影響。PPI同比下降1.2%（前值-0.8%），連續(xù)3個月負增長，創(chuàng)2016年8月以來新低，主要受石油天然氣開采、黑色金屬冶煉、化工原料等行業(yè)降幅擴大的拖累。整體來看，受豬周期和非洲豬瘟的影響，供需矛盾短期內難以改變，豬肉價格居高不下，并帶動其他肉類價格上漲，是推動CPI走高的一大潛在因素，但其他食品價格并不存在持續(xù)上行的基礎，通脹壓力整體可控。全球經濟加速放緩，大宗商品價格下跌，PPI持續(xù)下滑，工業(yè)通縮壓力加大，擴大總需求是當務之急。李克強總理主持經濟座談會時，強調把穩(wěn)增長和保持經濟運行在合理區(qū)間，放在更加突出的位置，表明經濟下行壓力加大，宏觀政策將繼續(xù)加強逆周期調節(jié)。隨著穩(wěn)增長政策的進一步落實，經濟增速有望在四季度回暖，企業(yè)盈利將持續(xù)改善，股指中期反彈基調不變，建議維持逢低偏多的思路。
黃金：英國脫歐談判取得突破性進展，黃金或仍有回調壓力
國外方面，今晚將公布美國10月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)，2019年FOMC票委、圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德將就金融與貨幣政策發(fā)表講話，英國央行行長卡尼將在議會財政委員會的聽證會上，就金融穩(wěn)定政策作證詞，IMF召開全球經濟預期發(fā)布會，需保持密切關注。英國脫歐方面，歐盟首席脫歐談判官巴尼耶表示，脫歐談判正緊鑼密鼓地進行，達成脫歐協(xié)議是可能的。歐盟峰會將于10月17日至18日舉行，這將是英國與歐盟在10月31日前達成協(xié)議的最后機會，若能實現(xiàn)有序脫歐，則將有利于歐元區(qū)和英國經濟恢復，否則英國將不得不尋求延遲脫歐。短期來看，中美貿易摩擦階段性緩和，英國脫歐談判不斷取得進展，避險情緒持續(xù)回落，黃金或仍有回調壓力。長期來看，全球貿易形勢嚴峻，特朗普財政刺激效應正在減弱，美國經濟周期性放緩的趨勢沒有改變，美聯(lián)儲年內兩次降息，并于10月開始擴表，更加鴿派的貨幣政策需要等待更多疲軟的經濟數(shù)據(jù)，黃金中期上漲的邏輯仍在。
雙粕：物價指數(shù)創(chuàng)近六年新高，通脹品具有抗跌性
美國中西部地區(qū)氣溫普遍低于正常水平，其中，西部地區(qū)周一天氣大多干燥，這一晚間或周二稍早至東部地區(qū)天氣干燥或僅有少量小雨，周二晚些時候再度轉為干燥。周一和周二平均氣溫低于至遠低于正常水準，南達科他州東部氣溫更低，晚間可能有霜凍和輕度結冰。周三和周四天氣大多干燥。周五南部和東部地區(qū)可能有陣雨。低壓槽遭遇高氣壓脊，美國中西部的惡劣天氣將會持續(xù)，美國谷物收割進展緩慢，為市場注入天氣升水，芝加哥大豆預計高位震蕩顯強，930上方持穩(wěn)仍存在續(xù)漲空間。國內市場從中美經貿緩和的樂觀情緒中淡出，繼人民幣匯率近四個交易日大幅升值超千點后，短期存在貶值壓力。下探至近一個月低價區(qū)的棕櫚油有望恢復大箱體內的反彈走勢，國內粕類庫存偏低，油廠無庫存壓力，國內歷史性養(yǎng)殖利潤的客觀條件，和積極鼓勵養(yǎng)殖的政策條件下，遠期養(yǎng)殖需求的興起漸成趨勢，有望支撐粕類市場價格。日內發(fā)布的國內9月通脹數(shù)據(jù)為3%超越市場預期，接近6年以來高位，強化期貨市場通脹品買興熱情，雞蛋領漲農產品。
黑色：供強需弱格局難改 黑色系烏云密布
黑色系周二延續(xù)下跌，目前國內經濟下行壓力較大,市場提前兌現(xiàn)需求疲弱預期，加之節(jié)后復產炒作，黑色系近期連續(xù)大幅下挫。同時雖目前各地環(huán)保限產政策仍在，但整體供強需弱,市場普遍對其后期執(zhí)行情況持謹慎觀望態(tài)度。鐵礦方面，鐵礦石主力2001合約收盤下跌1.15%，盤中稍早一度下跌3.3%，觸及9月26日以來的最低水平。巴西礦商淡水河谷(Vale SA)公布其第三季度產量上升，同時減限產措施引發(fā)需求放緩憂慮,令鐵礦石價格承壓。鐵礦四季度整體偏空，短期建議謹慎操作。螺紋主力2001合約下跌1.67%，整體來說供強需弱格局尚未改變,空頭思路對待。但短期供需矛盾尚不明顯,且環(huán)保限產力度及銀十需求表現(xiàn)尚不能確定,當前期貨與現(xiàn)貨貼水持續(xù)拉大的情況下,螺紋存在低位反彈的可能性。焦炭方面，國慶期間限產力度不及預期，鋼廠目前高爐復產進度尚不足以覆蓋焦化廠累庫增量,供需格局短期失衡，焦炭1830破位以來，技術尋底空間已開啟，高度警惕多頭風險，維持波段沽空策略。
能源化工：聚酯降負擔憂升溫，PTA大幅跳水
沙特能源部重申計劃到11月底實現(xiàn)1200萬桶/日的原油產能，而中國經濟數(shù)據(jù)疲軟及中美貿易局勢的高度不確定性加重原油需求擔憂，周二亞洲盤WTI原油期貨延續(xù)頹勢，國內原油期貨亦錄得近2%的跌幅；需求放緩擔憂占據(jù)主導，多單減持觀望。
周二國內化工板塊大幅走低，瀝青續(xù)跌2.76%領跌化工品，燃料油及PTA亦錄得逾2%的跌幅，三大液體化工品及天膠跌幅超1%，聚烯烴相對抗跌。
PTA方面，部分裝置檢修，PTA開工率回落，供應壓力暫緩；但隔夜原料PX下跌8.17美元/噸，成本支撐走弱，而疲弱宏觀數(shù)據(jù)抑制總需求，聚酯降負擔憂升溫，PTA大跌2%考驗5000技術支撐，短線弱勢震蕩思路對待。乙二醇方面，煤制裝置陸續(xù)重啟，國內乙二醇供應壓力增加，而下游聚酯開工降負，需求支撐減弱，乙二醇報收四連陰，考驗4650技術支撐；基差持續(xù)走擴或一定程度制約乙二醇續(xù)跌空間，空單考慮部分止盈。
瀝青方面，國慶限制部分瀝青需求導致北方煉廠庫存累積，部分貿易商降價出貨，市場悲觀情緒蔓延，瀝青跌破3000整數(shù)支撐，但基差大幅走擴抑制續(xù)跌空間，空單逢低逐步止盈。燃料油方面，原油走軟成本端支撐轉弱，而自身基本面并無利好支撐，燃料油考驗2150技術支撐，若支撐無效，博弈波段短空。橡膠方面，雖然下游需求季節(jié)性回暖，但汽車銷售數(shù)據(jù)仍明顯差于往年同期水平；與此同時，國內外割膠旺季，供應壓力不減；基本面缺乏新的利多提振，短線天膠跟隨化工品走弱。
烯烴鏈：甲醇方面，收于2274元/噸，乙二醇影響尤在，仍有下跌風險。內地，關中、魯北部分小跌。港口跟跌，約2180元/噸，基差在-95左右，小幅走弱。維持之前觀點，盤面偏向抵抗式下跌+多頭預期未破，暫觀望；若內地價格持續(xù)回調，轉空。聚烯烴方面，聯(lián)動甲醇為主，今日PP跌幅0.41%，PE跌幅0.67%。雖有投產利空預期在，但下方較穩(wěn)，隨甲醇小幅回調，但不會有暴跌。裝置方面，注意近期中安聯(lián)合、久泰短停，寶豐二期、巨正源生產情況，浙石化在10月中-11月有投產預期。尿素方面，國內外對此輪印標情緒均有所轉空。印度東海岸價格低于國內預期，但國內若后期不出印標，內需難以支撐價格，而船期偏短不利于國內出口。預期偏空，但反應到盤面上需要時間和資金活躍度。
有色：消費不及預期 滬鎳大幅走弱
有色金屬今日漲跌不一。目前市場樂觀情緒暫告一段落，對貿易前景的進一步發(fā)展仍存憂慮，投資者重回對全球宏觀經濟弱勢的擔憂。今日滬銅主力合約1912低開走升，小幅收跌于46960元/噸，跌幅0.19%
滬鎳主力合約1912今日大幅下挫，收跌于131920元/噸，跌幅3.46%。滬銅主力合約1912今日據(jù)SMM消息，淡水河谷發(fā)布其第三季度財務報告，2019年第三季度，成品鎳產達到5.14萬噸，較上季度增長了14.2%。昨日外盤倫鎳大幅下挫帶動滬鎳跟跌，“旺季不旺”、多頭獲利離場是鎳價回調的主要因素，基本面上來看，鎳價不具備持續(xù)下跌的基礎，LME庫存連降，半月下跌40%，僅剩94134噸接近歷史最低位。但需要注意的是，顯性庫存大幅去化并非最近消費明顯好轉，這也是鎳最近走勢的矛盾所在，非真實需求，短期鎳價建議觀望；中長期來看，由于印尼禁礦令造成的未來供給缺口是實質存在的，故中長期鎳價看漲。
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