11月26日周二夜盤，美股標(biāo)普500指數(shù)漲0.42%；歐洲Stoxx50指數(shù)漲0.15%；美元指數(shù)漲0.15%；WTI原油跌0.31%；Brent原油漲0.10%；倫銅漲0.08%；黃金跌0.01%。美豆跌0.27%；美豆粕跌0.34%；美豆油漲0.43%；美糖漲0.31%；美棉漲0.05%；CRB指數(shù)跌0.43%，BDI指數(shù)漲0.98%。離岸人民幣CNH貶0.02%報(bào)7.0137；焦炭跌0.64%，螺紋鋼跌0.91%，鐵礦跌1.45%，國內(nèi)原油跌0.33%。
宏觀觀點(diǎn)
財(cái)政部公告顯示，為貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院決策部署，加快地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行使用進(jìn)度，帶動(dòng)有效投資支持補(bǔ)短板擴(kuò)內(nèi)需，根據(jù)第十三屆全國人大常委會(huì)第七次會(huì)議審議決定授權(quán)，經(jīng)國務(wù)院同意，近期財(cái)政部提前下達(dá)2020年部分新增專項(xiàng)債務(wù)限額1萬億元，占2019年當(dāng)年新增專項(xiàng)債務(wù)限額2.15萬億元的47%，控制在依法授權(quán)范圍之內(nèi)。點(diǎn)評(píng)：9月初國務(wù)院常務(wù)會(huì)議作出提前下達(dá)明年新增部分專項(xiàng)債的決定后，各地已經(jīng)陸續(xù)進(jìn)行項(xiàng)目申報(bào)，11月底新增1萬億地方專項(xiàng)債正式落地，新一輪基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的落實(shí)，將推動(dòng)基建投資繼續(xù)回升，充分發(fā)揮經(jīng)濟(jì)托底的作用。證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在《旗幟》雜志發(fā)表署名文章稱，我國目前擁有全球規(guī)模最大、交易最活躍的投資者群體，資本市場(chǎng)發(fā)展?fàn)肯抵鴥|萬家庭的切身利益。同時(shí)，我國人均GDP即將突破1萬美元大關(guān)，滿足人民群眾日益增長(zhǎng)的財(cái)富管理需求，是新時(shí)代資本市場(chǎng)發(fā)展的重要使命。點(diǎn)評(píng)：資本市場(chǎng)是人民群眾資產(chǎn)配置的重要渠道，提高居民財(cái)富在金融資產(chǎn)中的比重，有利于增加居民財(cái)產(chǎn)性收入，從增加消費(fèi)支出和拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
國外方面，昨晚公布的美國第三季度GDP年率修正值為2.1%（前值1.9%），核心PCE物價(jià)指數(shù)同比上漲2.1%（前值2.2%），個(gè)人支出同比持平于2.9%，GDP增速上修主要受庫存積累速度加快和商業(yè)投資降幅放緩的影響。同時(shí)公布的美國10月耐用品訂單環(huán)比增長(zhǎng)0.6%（前值-1.2%），核心PCE物價(jià)指數(shù)同比上漲1.6%（前值1.7%），個(gè)人支出消費(fèi)支出環(huán)比增長(zhǎng)0.1%（前值0.2%），雖然美國三季度經(jīng)濟(jì)意外上修，但10月消費(fèi)支出和通脹預(yù)期放緩，暗示四季度經(jīng)濟(jì)仍有下行壓力。周三歐美股市繼續(xù)上漲，美國三大股指再創(chuàng)歷史新高，國際黃金承壓回落，逼近1450美元/盎司關(guān)口。美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書顯示，總體來說，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)溫和增長(zhǎng)至11月中旬，前景良好，預(yù)計(jì)增長(zhǎng)將延續(xù)至2020年。短期來看，美國第三季度GDP增速上修，制造業(yè)和房地產(chǎn)數(shù)據(jù)回暖，美聯(lián)儲(chǔ)多位官員發(fā)表對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的樂觀講話，釋放暫停降息的信號(hào)，美元指數(shù)維持反彈，黃金短線或仍將承壓。長(zhǎng)期來看，國際貿(mào)易形勢(shì)嚴(yán)峻，特朗普財(cái)政刺激效應(yīng)正在減弱，美國經(jīng)濟(jì)周期性放緩的趨勢(shì)沒有改變，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)三次降息，并于10月開始擴(kuò)表，未來將給市場(chǎng)提供充足的美元流動(dòng)性，美元指數(shù)趨于下行的可能性較大，黃金中期上漲的邏輯仍在。
商品要聞
要聞1：財(cái)政部提前下達(dá)明年新增地方專項(xiàng)債額度1萬億，充分基建投資穩(wěn)增長(zhǎng)的作用。美國第三季度GDP增速上修，美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書釋放樂觀預(yù)期，美股再創(chuàng)歷史新高，美元指數(shù)維持反彈，貴金屬黃金、白銀或仍將承壓。
要聞2：原油(WTI)下跌，因上周美國原油庫存和產(chǎn)量齊升，汽油庫存也大增。此外俄羅斯產(chǎn)量增加、美元回升也施壓油價(jià)。不過美國石油鉆機(jī)數(shù)下降、股市上漲提供部分支撐。EIA報(bào)告顯示，上周美國原油庫存增加157.2萬桶至4.52億桶，預(yù)估減少49.2萬桶。汽油庫存大增513.2萬桶。EIA報(bào)告稱，上周美國國內(nèi)原油產(chǎn)量增加10萬桶至1290萬桶/日。煉廠產(chǎn)能利用率下降0.2%至89.3%。貝克休斯數(shù)據(jù)顯示，截至11月29日當(dāng)周，美國石油活躍鉆井?dāng)?shù)減少3座至668座，連續(xù)六周下滑且觸及2017年4月來最低。據(jù)市場(chǎng)估算，俄羅斯11月1—26日石油產(chǎn)業(yè)日均約1124.4萬桶，超出OPEC+規(guī)定上限5.4萬桶。
要聞3：倫敦基本金屬收盤漲跌不一，LME期銅漲0.41%報(bào)5948美元/噸，LME期鋅跌0.26%報(bào)2293美元/噸，LME期鎳跌1.61%報(bào)14360美元/噸，LME期鋁漲1.08%報(bào)1772美元/噸，LME期錫漲0.55%報(bào)16415美元/噸，LME期鉛跌0.03%報(bào)1942.5美元/噸。昨夜內(nèi)外盤銅價(jià)走高，主因日內(nèi)美國多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，此外貿(mào)易局勢(shì)向好消息也推動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，避險(xiǎn)日元承壓金價(jià)下行，美股繼續(xù)創(chuàng)盤中及收盤新高。目前市場(chǎng)已基本消化前期貿(mào)易利好消息，在無進(jìn)一步進(jìn)展前更多轉(zhuǎn)入觀望情緒，今日金價(jià)跳空高開于1461.3，美股三大股指期貨飄綠，反映市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒猶存，對(duì)銅價(jià)繼續(xù)上行存在壓力。目前滬銅收陰，上方承壓布林上軌，警惕技術(shù)面出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。
要聞4：交易商稱，巴西和阿根廷的有利降雨令美國大豆期貨價(jià)格進(jìn)一步承壓，因南美是美國在出口業(yè)務(wù)上的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。氣象公司Maxam稱，預(yù)期下周巴西降雨量將增加，將令北部及中部種植區(qū)士壤墑情大幅改善。CBOT1月大豆期貨合約收跌2-1/4美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳8.82美元。1月豆粕合約收跌0.9美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸296.20美元。1月豆油合約收高0.10美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅30.50美分。市場(chǎng)亦在觀望中美第一階段貿(mào)易協(xié)議進(jìn)展?fàn)顩r。中國是全球最大的大豆進(jìn)口國。美國谷物市場(chǎng)將于28日周四感恩節(jié)假期休市。國內(nèi)油粕市場(chǎng)跟盤休整交投偏弱，仍才呈油強(qiáng)粕弱走勢(shì)。
要聞5：螺紋2001合約現(xiàn)貨社會(huì)庫存低迷，期現(xiàn)貨存有近600元/噸的基差，但目前基本面和技術(shù)面不一致，技術(shù)指標(biāo)MACD紅柱收縮，有死叉跡象，夜盤期價(jià)跌落3600點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，短線以偏空操作為宜。因港口庫存再次回升以及鋼廠不定期的限產(chǎn)導(dǎo)致鐵礦需求預(yù)期下滑，期現(xiàn)貨基差較小，鐵礦石2001合約形態(tài)不佳，建議依托650一線短空，破640加持。焦炭因唐山關(guān)停1400萬余噸產(chǎn)能，緊缺預(yù)期較強(qiáng)，現(xiàn)貨噸鋼利潤(rùn)持續(xù)走擴(kuò)，鋼廠讓渡利潤(rùn)于焦企，現(xiàn)貨采購價(jià)格有所提高，焦炭夜盤維持于1850之上窄幅震蕩，應(yīng)注意螺紋和鐵礦走勢(shì)的拖累。焦煤維持1210-1270低位區(qū)間震蕩，因焦化產(chǎn)能縮減，期價(jià)承壓區(qū)間上沿下挫，逼近區(qū)間下沿，建議觀望或偏空為宜。
總結(jié)：月末市場(chǎng)交投謹(jǐn)慎，短線震蕩市況增多，且強(qiáng)弱分化，高基差品種表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，此前趨勢(shì)反彈幅度較大品種調(diào)整較為劇烈。美股因靚麗的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)而再續(xù)歷史高點(diǎn)，國內(nèi)股指盤跌在關(guān)鍵支持位附近，短期表現(xiàn)惹人關(guān)注。
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