核心觀點(diǎn)一覽：
1.今年4月投資、消費(fèi)和工業(yè)增速全線下滑，受疫情影響經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策進(jìn)一步加碼，但市場(chǎng)信心和企業(yè)盈利筑底需要時(shí)間，股指短線或仍有反復(fù)。
2.受美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期、國(guó)際地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等因素的推動(dòng)，美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，突破105關(guān)口，10年期美債實(shí)際收益率上升。國(guó)際金價(jià)已回到俄烏沖突前水平，短期走勢(shì)偏空。
3.5月USDA供需報(bào)告塵埃落定后，寄望于美豆出口需求增加，芝加哥大豆收高于1646，結(jié)構(gòu)性粕強(qiáng)油弱。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)博弈雙粕短多，或多粕空油套作思路。今日馬來(lái)西亞公共假期，BMD棕櫚油市場(chǎng)休市。
4.周日央行宣布下調(diào)首套房貸款利率下限20個(gè)基點(diǎn)，地產(chǎn)端進(jìn)一步邊際放松，利好黑色系商品，但周一日內(nèi)公布四月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，表現(xiàn)較差，對(duì)市場(chǎng)形成打擊，盤(pán)中黑色一度大幅回落，但尾盤(pán)收復(fù)跌幅。黑色系商品在震蕩反復(fù)中重心略有抬升，出現(xiàn)階段反彈跡象，建議以謹(jǐn)慎偏多思路看待。
5.多空博弈下，原油在兩個(gè)月來(lái)運(yùn)行區(qū)間上沿附近或有震蕩反復(fù)，等待新指引。全球成品油結(jié)構(gòu)性偏緊的格局難以緩解，低硫燃料油表現(xiàn)相對(duì)偏強(qiáng)。高價(jià)原料抑制下游需求釋放，瀝青承壓調(diào)整。供需雙弱，液化氣走勢(shì)最弱。成本驅(qū)動(dòng)占據(jù)主導(dǎo)，PTA高位偏強(qiáng)運(yùn)行，趨勢(shì)多單持有。乙二醇僅可輕倉(cāng)試多，等待需求端配合�；久骝�(qū)動(dòng)不強(qiáng)，甲醇整體仍未擺脫低位震蕩區(qū)間，多單不戀戰(zhàn)。
6.滬銅早間小幅拉升，日內(nèi)漲幅有所收窄，收盤(pán)上漲0.95%。周末國(guó)內(nèi)利好政策釋放，市場(chǎng)情緒略有轉(zhuǎn)暖，不過(guò)內(nèi)外銅庫(kù)存仍在增加，期銅反彈幅度有限。銅價(jià)7萬(wàn)關(guān)口支撐較強(qiáng)，但在目前美聯(lián)儲(chǔ)加息環(huán)境下，對(duì)于銅價(jià)的壓制較為明顯，銅價(jià)依然觀望為主。
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