核心觀點一覽：

1.期指小幅回調(diào)，連續(xù)大漲后市場交投謹慎。富時羅素將宣布對中國A股的評估結(jié)果，有望帶來約千億元人民幣的資金流入。，經(jīng)濟繼續(xù)保持穩(wěn)中向好的態(tài)勢，受中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響，下半年出口仍將面臨下行壓力，但隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的持續(xù)推進，我國外貿(mào)依存度已顯著下降。財政政策正在發(fā)力，近萬億地方專項債將在8-10月份集中發(fā)行，基建投資有望企穩(wěn)回升，能夠有效對沖經(jīng)濟下行風險，市場悲觀預期將陸續(xù)被修正。

2.美聯(lián)儲將公布9月利率決議，市場普遍預計將加息25個基點。美強歐弱”的預期逐漸被削弱，支撐美元指數(shù)走強的因素邊際減弱。美國經(jīng)濟增速接近周期頂部，通脹預期上升，經(jīng)濟出現(xiàn)滯漲的可能性在增加，對黃金長期利好。密切關(guān)注晚將公布的美國7月FHFA房價指數(shù)月率、9月咨商會消費者信心指數(shù)。

3.2000億美元關(guān)稅措施落地，中國和美國互相向?qū)Ψ降纳唐氛魇招碌年P(guān)稅，中美貿(mào)易摩擦再次升級。豆粕挺進近四年歷史高位，雙粕領(lǐng)漲商品，三大油脂亦從低位追隨啟動超跌反彈，豆系市場呈現(xiàn)顯著的外弱內(nèi)強走勢。美元加息因素與鮑威爾講話將對金融市場產(chǎn)生沖擊。

4.中美貿(mào)易爭端再度升級，抑制終端需求，國內(nèi)棉花在豐收季缺乏轉(zhuǎn)強基礎(chǔ)。受壓于巴西雷爾亞疲弱和擔心潛在的印度出口，ICE原糖期貨大幅下挫；國內(nèi)市場缺乏實質(zhì)利好提振。

5.中秋假期期間鋼坯價格略有小幅下調(diào)，焦炭現(xiàn)貨也遭遇第二輪調(diào)降，螺紋、焦炭周一領(lǐng)銜黑色下挫，本周將迎來美聯(lián)儲加息窗口，短線黑色系多單應(yīng)當注意規(guī)避風險。螺紋高開低走收長陰線。焦炭受現(xiàn)貨拖累，再次跌落20日線，期現(xiàn)貨基差再次擴大至200元/噸左右。焦煤承壓1300點一線窄幅震蕩，煤焦比再次小幅收斂。鐵礦連收小陰線下挫。

6.OPEC+部長級會議上，沙特和俄羅斯頂住特朗普的壓力、排除立即增產(chǎn)石油的可能性，WTI原油期貨大漲超2%，利多因素占據(jù)主導。

7.國內(nèi)化工品窄幅震蕩，瀝青走勢相對偏強�；�本面利多市場，短線瀝青呈現(xiàn)震蕩偏強走勢。天膠在震蕩區(qū)間上沿附近窄幅整理。甲醇高位窄幅震蕩，市場量能萎縮。PVC沖高回落，整體運行區(qū)間下移至6500-6900。中美貿(mào)易爭奪升級，抑制終端需求，PTA再度走弱。

行情研討會議紀要20180925