核心觀點(diǎn)一覽：

1.周三期指整體維持窄幅震蕩，G20峰會(huì)召開前市場謹(jǐn)慎情緒占主導(dǎo)。

2.短期來看，美國6月制造業(yè)PMI逼近收縮區(qū)間，進(jìn)一步強(qiáng)化市場對美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息的預(yù)期，但黃金連續(xù)大漲后存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，適當(dāng)降低倉位。長期來看，特朗普財(cái)政刺激效應(yīng)正在減弱，聯(lián)邦基金利率上升對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響日益凸顯，美國經(jīng)濟(jì)周期性放緩的趨勢沒有改變，二季度經(jīng)濟(jì)回落是大概率事件，美聯(lián)儲(chǔ)7月降息的預(yù)期上升，實(shí)際利率邊際下降，對黃金長期利好。

3.G20峰會(huì)在即，在此之前兩國高級別磋商代表通話，繼續(xù)釋放貿(mào)易和解信號，但G20峰會(huì)尚有太多不確定性因素，G20峰會(huì)后市場結(jié)價(jià)力量也將減弱，而季末USDA又將發(fā)布種植面積報(bào)告和季度谷物庫存報(bào)告，行業(yè)內(nèi)外不確定性風(fēng)險(xiǎn)增多。

4.當(dāng)前黑色系商品仍受環(huán)保限產(chǎn)的邏輯驅(qū)動(dòng)，成材螺紋、熱卷走強(qiáng)，爐料端鐵礦、雙焦稍顯承壓，其中部分地區(qū)焦炭現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)第二輪調(diào)降，關(guān)注鋼廠利潤的修復(fù)。

5.API庫存大減推動(dòng)油價(jià)急升，中東緊張局勢繼續(xù)支撐油價(jià)，WTI原油逼近59關(guān)口，國內(nèi)原油期貨補(bǔ)漲逾2%，但全球經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂情緒和美元反彈限制油價(jià)漲幅，重點(diǎn)關(guān)注G20峰會(huì)中美元首會(huì)晤情況。周三國內(nèi)能化板塊強(qiáng)勢領(lǐng)漲，PTA漲幅近4%，燃料油漲幅逾2%。

6.G20峰會(huì)在即，市場在貿(mào)易談判的樂觀預(yù)期中普漲。

行情研討會(huì)議紀(jì)要20190626