10月29日周二夜盤，美股標普500指數(shù)跌0.08%；歐洲Stoxx50指數(shù)跌0.10%；美元指數(shù)跌0.07%；WTI原油跌0.43%；Brent原油跌0.15%；倫銅漲0.07%；黃金跌0.33%。美豆跌0.43%；美豆粕跌0.36%；美豆油漲0.62%；美糖跌1.44%；美棉跌0.05%；CRB指數(shù)漲0.05%，BDI指數(shù)跌0.06%。離岸人民幣CNH貶0.05%報7.0649。焦炭漲0.11%，螺紋鋼漲0.45%，鐵礦石漲跌0.88%，國內原油漲0.20%。
宏觀觀點
昨晚公布的美國9月成屋簽約銷售指數(shù)環(huán)比上漲1.5%，高于預期的0.9%，10月咨商會消費者信心指數(shù)降至125.9，不及預期的128，表明美國房地產市場在受到貸款利率下調之后得到一定的提振，然而家庭建筑投資已經(jīng)連續(xù)6個季度出現(xiàn)收縮，商業(yè)投資萎縮和就業(yè)放緩導致消費者信心下降。周二美股小幅下跌，美元指數(shù)沖高回落，國際黃金連續(xù)兩日承壓。消息面，美國財政部長努欽表示，對為了減輕回購壓力的更寬松的銀行規(guī)則持開放態(tài)度，不預計在美聯(lián)儲的努力之后回購還會出現(xiàn)更多小問題。近期美債收益率持續(xù)上行，流動性緊張的局面再現(xiàn)，雖然美聯(lián)儲持續(xù)開展逆回購操作，向市場注入美元流動性，但收效甚微，市場認為銀行準備金不足是主要原因，美國財政部的舉動似乎在著手解決這一問題，預計貨幣市場利率將回歸平穩(wěn)。美國聯(lián)邦基金利率期貨顯示，美聯(lián)儲10月降息25個基點的概率為97.8%，維持利率不變的概率為2.2%。我們認為，雖然美聯(lián)儲否認降息和擴表是新一輪寬松的開始，但基礎貨幣擴張卻是不爭的事實，每月將會向市場注入600億美元的流動性，從而抑制長端利率上行，美元指數(shù)趨于走弱是大概率事件。
國外方面，今晚將公布美國10月ADP就業(yè)人數(shù)、第三季度實際GDP、核心PCE物價指數(shù)年率、個人支出月率等重磅數(shù)據(jù)，次日凌晨02:00美聯(lián)儲將公布利率決議，稍后美聯(lián)儲主席鮑威爾將出席新聞發(fā)布會，預計本次會議將再次降息25個基點，重點關注貨幣政策聲明和鮑威爾講話對美國經(jīng)濟和通脹前景的評估，這將影響市場對未來貨幣政策的預期，進而引發(fā)資產價格波動，需保持密切關注。英國脫歐方面，歐洲理事會主席圖斯克表示，歐盟27國完成批準英國脫歐推遲至2020年1月31日的正式程序，第三次推遲脫歐可能是最后一次。英國議會以438-20的票數(shù)批準在12月12日提前舉行大選，本屆議會將于11月6日解散，新一屆議會將在大選后組建。英國首相約翰遜期望通過大選獲得議會多數(shù)席位，以保證脫歐協(xié)議通過。短期來看，美聯(lián)儲10月利率決議即將公布，若貨幣政策聲明不及預期鴿派，黃金短線或仍將承壓。長期來看，全球貿易形勢嚴峻，特朗普財政刺激效應正在減弱，美國經(jīng)濟周期性放緩的趨勢沒有改變，美聯(lián)儲年內兩次降息，并于10月開始擴表，更加鴿派的貨幣政策需要等待更多疲軟的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，黃金中期上漲的邏輯仍在。
商品要聞
要聞1：英國議會批準將于12月12日舉行提前大選，美國第三季度GDP、核心PCE等重磅數(shù)據(jù)將于今晚公布，次日凌晨美聯(lián)儲將公布10月利率決議，重點關注貨幣政策聲明及鮑威爾講話對美國經(jīng)濟和通脹前景的評估，這將影響市場對美聯(lián)儲貨幣政策的預期，進而引發(fā)資產價格波動，注意防范風險。
要聞2 ：國際原油市場， WTI原油下跌0.56%，但收盤收復盤中大部分跌幅，因API庫存增幅低于預期，但大環(huán)境的不確定性仍限制著油價的上行空間。API報告顯示，上周美國原油庫存增52.9萬桶至4.38億桶，預期增72.9萬桶，庫欣庫存降84.6萬桶。汽油庫存增159.9萬桶。世界銀行預計2019年原油均價為60美元/桶，2020年為58美元/桶。
要聞3：LME期銅漲0.22%報5921美元/噸，LME期鋅漲0.14%報2547美元/噸，LME期鎳漲1.08%報16820美元/噸，LME期鋁漲0.81%報1751美元/噸，LME期錫漲0.63%報16830美元/噸，LME期鉛漲1.01%報2258.5美元/噸。昨夜內外盤銅價維持于高位，主因市場預期美聯(lián)儲利率決議降息情況下美元指數(shù)保持弱勢，且近期宏觀利好信息較多，市場避險情緒減弱，昨夜美元指數(shù)與CMX金價均向下回落，支撐銅價保持高位。目前宏觀方面英國議會批準在12月提前舉行大選，中方表示貿易磋商正在持續(xù)進行并已取得部分進展，美國9月成屋簽約銷售指數(shù)環(huán)比增1.5%，對銅價存在利好。另外昨日智利方面又傳出罷工信息，供給端擾動也對銅價形成一定支撐，目前滬銅收陽，下方得到5日均線支撐，MACD指標紅柱放大，預計今日銅價保持高位。
要聞4：USDA在每周作物生長報告中公布稱，截至10月27日當周，美國大豆收割率為62%，市場平均預期為62%，之前周為46%，上年同期為69%，五年均值為78%。由于春季播種遭遇太多雨水沖擊，美國的收成仍然難以預計。收割的推進令美豆在沖關950前承壓盤跌，下探支持位930附近，呈現(xiàn)油強粕弱格局。本月談判取得進展提升了美國大豆船貨可能恢復到之前數(shù)量的預期，市場還在等待進一步的細節(jié)。路透社援引美國政府官員稱，美中第一階段貿易協(xié)定，可能無法如期在下月智利APEC峰會前完成。但即使中美未在智利簽署協(xié)議，也并不意味著談判破裂，只是意味著還沒準備好。目標是在智利簽署協(xié)議，但只是協(xié)議文本還沒準備好，但是正在取得良好的進展，希望是在智利簽署協(xié)議。美國官員此前表示，第一階段協(xié)議將涵蓋：中國對美國農產品的購買、知識產權保護、貨幣、以及為美國公司增加進入中國金融服務市場的機會等。在畜禽養(yǎng)殖暴利驅使和國內通脹環(huán)境中，油粕仍可能是多頭配置選擇。
要聞5：黑色系夜盤漲跌互現(xiàn)，鐵礦石收跌0.88%，螺紋收漲0.45%，熱卷收漲0.24%，焦炭收漲0.11%。10月29日62%鐵礦石指數(shù)下跌2.45%至85.5美元/噸。貿易商對礦石原料采購依舊保持謹慎態(tài)度，鐵礦石本周結束階段性反彈行情，承壓回落。中國國內港口的進口鐵礦石庫存攀升，上周達到六個月高位1341億噸，創(chuàng)下20個月最高水平的情況下，給鐵礦石價格帶來下行壓力。最新運量統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上周全國26港到港總量為19304萬噸，環(huán)比增加13.15%，澳洲和巴西發(fā)貨總量達22684萬噸，環(huán)比增加15 39%，港口鐵礦石庫存已經(jīng)升至半年高位。隨著主流外礦供應恢復，鐵礦石供給壓力逐步提升。鐵礦反彈至一定高位后受限，或將維持震蕩運行。螺紋方面，上周由于空氣質量原因，多地鋼廠出現(xiàn)短期臨檢，螺紋產量微降，社會庫存降廠庫小增，周度消費環(huán)比小幅回落。供給受限，而需求存在韌性，預計螺紋鋼短期價格偏強運行。焦炭方面，焦企出貨較為積極，訂單及發(fā)運情況正常，庫存整體水平不高。下游鋼廠繼續(xù)維持按需采購，庫存維持中高位，后期有主動去庫存可能，且焦化存在一定利潤，現(xiàn)貨預計仍有降價壓力，且盤面基差較小，反彈空間預計有限。
總結：工業(yè)品積弱難反，跌勢收窄但反彈仍缺乏強有力的驅動。農產品市場，在“豬通脹”外溢影響下，油脂板塊趨勢反彈最佳，糖棉多頭熱情也頻有升溫。
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