10月29日周二夜盤，美股標(biāo)普500指數(shù)跌0.08%；歐洲Stoxx50指數(shù)跌0.10%；美元指數(shù)跌0.07%；WTI原油跌0.43%；Brent原油跌0.15%；倫銅漲0.07%；黃金跌0.33%。美豆跌0.43%；美豆粕跌0.36%；美豆油漲0.62%；美糖跌1.44%；美棉跌0.05%；CRB指數(shù)漲0.05%，BDI指數(shù)跌0.06%。離岸人民幣CNH貶0.05%報(bào)7.0649。焦炭漲0.11%，螺紋鋼漲0.45%，鐵礦石漲跌0.88%，國(guó)內(nèi)原油漲0.20%。
宏觀觀點(diǎn)
昨晚公布的美國(guó)9月成屋簽約銷售指數(shù)環(huán)比上漲1.5%，高于預(yù)期的0.9%，10月咨商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)降至125.9，不及預(yù)期的128，表明美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)在受到貸款利率下調(diào)之后得到一定的提振，然而家庭建筑投資已經(jīng)連續(xù)6個(gè)季度出現(xiàn)收縮，商業(yè)投資萎縮和就業(yè)放緩導(dǎo)致消費(fèi)者信心下降。周二美股小幅下跌，美元指數(shù)沖高回落，國(guó)際黃金連續(xù)兩日承壓。消息面，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)努欽表示，對(duì)為了減輕回購(gòu)壓力的更寬松的銀行規(guī)則持開放態(tài)度，不預(yù)計(jì)在美聯(lián)儲(chǔ)的努力之后回購(gòu)還會(huì)出現(xiàn)更多小問題。近期美債收益率持續(xù)上行，流動(dòng)性緊張的局面再現(xiàn)，雖然美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)開展逆回購(gòu)操作，向市場(chǎng)注入美元流動(dòng)性，但收效甚微，市場(chǎng)認(rèn)為銀行準(zhǔn)備金不足是主要原因，美國(guó)財(cái)政部的舉動(dòng)似乎在著手解決這一問題，預(yù)計(jì)貨幣市場(chǎng)利率將回歸平穩(wěn)。美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨顯示，美聯(lián)儲(chǔ)10月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為97.8%，維持利率不變的概率為2.2%。我們認(rèn)為，雖然美聯(lián)儲(chǔ)否認(rèn)降息和擴(kuò)表是新一輪寬松的開始，但基礎(chǔ)貨幣擴(kuò)張卻是不爭(zhēng)的事實(shí)，每月將會(huì)向市場(chǎng)注入600億美元的流動(dòng)性，從而抑制長(zhǎng)端利率上行，美元指數(shù)趨于走弱是大概率事件。
國(guó)外方面，今晚將公布美國(guó)10月ADP就業(yè)人數(shù)、第三季度實(shí)際GDP、核心PCE物價(jià)指數(shù)年率、個(gè)人支出月率等重磅數(shù)據(jù)，次日凌晨02:00美聯(lián)儲(chǔ)將公布利率決議，稍后美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將出席新聞發(fā)布會(huì)，預(yù)計(jì)本次會(huì)議將再次降息25個(gè)基點(diǎn)，重點(diǎn)關(guān)注貨幣政策聲明和鮑威爾講話對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和通脹前景的評(píng)估，這將影響市場(chǎng)對(duì)未來貨幣政策的預(yù)期，進(jìn)而引發(fā)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)，需保持密切關(guān)注。英國(guó)脫歐方面，歐洲理事會(huì)主席圖斯克表示，歐盟27國(guó)完成批準(zhǔn)英國(guó)脫歐推遲至2020年1月31日的正式程序，第三次推遲脫歐可能是最后一次。英國(guó)議會(huì)以438-20的票數(shù)批準(zhǔn)在12月12日提前舉行大選，本屆議會(huì)將于11月6日解散，新一屆議會(huì)將在大選后組建。英國(guó)首相約翰遜期望通過大選獲得議會(huì)多數(shù)席位，以保證脫歐協(xié)議通過。短期來看，美聯(lián)儲(chǔ)10月利率決議即將公布，若貨幣政策聲明不及預(yù)期鴿派，黃金短線或仍將承壓。長(zhǎng)期來看，全球貿(mào)易形勢(shì)嚴(yán)峻，特朗普財(cái)政刺激效應(yīng)正在減弱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期性放緩的趨勢(shì)沒有改變，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)兩次降息，并于10月開始擴(kuò)表，更加鴿派的貨幣政策需要等待更多疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，黃金中期上漲的邏輯仍在。
商品要聞
要聞1：英國(guó)議會(huì)批準(zhǔn)將于12月12日舉行提前大選，美國(guó)第三季度GDP、核心PCE等重磅數(shù)據(jù)將于今晚公布，次日凌晨美聯(lián)儲(chǔ)將公布10月利率決議，重點(diǎn)關(guān)注貨幣政策聲明及鮑威爾講話對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和通脹前景的評(píng)估，這將影響市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的預(yù)期，進(jìn)而引發(fā)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)，注意防范風(fēng)險(xiǎn)。
要聞2 ：國(guó)際原油市場(chǎng)， WTI原油下跌0.56%，但收盤收復(fù)盤中大部分跌幅，因API庫(kù)存增幅低于預(yù)期，但大環(huán)境的不確定性仍限制著油價(jià)的上行空間。API報(bào)告顯示，上周美國(guó)原油庫(kù)存增52.9萬(wàn)桶至4.38億桶，預(yù)期增72.9萬(wàn)桶，庫(kù)欣庫(kù)存降84.6萬(wàn)桶。汽油庫(kù)存增159.9萬(wàn)桶。世界銀行預(yù)計(jì)2019年原油均價(jià)為60美元/桶，2020年為58美元/桶。
要聞3：LME期銅漲0.22%報(bào)5921美元/噸，LME期鋅漲0.14%報(bào)2547美元/噸，LME期鎳漲1.08%報(bào)16820美元/噸，LME期鋁漲0.81%報(bào)1751美元/噸，LME期錫漲0.63%報(bào)16830美元/噸，LME期鉛漲1.01%報(bào)2258.5美元/噸。昨夜內(nèi)外盤銅價(jià)維持于高位，主因市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)利率決議降息情況下美元指數(shù)保持弱勢(shì)，且近期宏觀利好信息較多，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒減弱，昨夜美元指數(shù)與CMX金價(jià)均向下回落，支撐銅價(jià)保持高位。目前宏觀方面英國(guó)議會(huì)批準(zhǔn)在12月提前舉行大選，中方表示貿(mào)易磋商正在持續(xù)進(jìn)行并已取得部分進(jìn)展，美國(guó)9月成屋簽約銷售指數(shù)環(huán)比增1.5%，對(duì)銅價(jià)存在利好。另外昨日智利方面又傳出罷工信息，供給端擾動(dòng)也對(duì)銅價(jià)形成一定支撐，目前滬銅收陽(yáng)，下方得到5日均線支撐，MACD指標(biāo)紅柱放大，預(yù)計(jì)今日銅價(jià)保持高位。
要聞4：USDA在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布稱，截至10月27日當(dāng)周，美國(guó)大豆收割率為62%，市場(chǎng)平均預(yù)期為62%，之前周為46%，上年同期為69%，五年均值為78%。由于春季播種遭遇太多雨水沖擊，美國(guó)的收成仍然難以預(yù)計(jì)。收割的推進(jìn)令美豆在沖關(guān)950前承壓盤跌，下探支持位930附近，呈現(xiàn)油強(qiáng)粕弱格局。本月談判取得進(jìn)展提升了美國(guó)大豆船貨可能恢復(fù)到之前數(shù)量的預(yù)期，市場(chǎng)還在等待進(jìn)一步的細(xì)節(jié)。路透社援引美國(guó)政府官員稱，美中第一階段貿(mào)易協(xié)定，可能無(wú)法如期在下月智利APEC峰會(huì)前完成。但即使中美未在智利簽署協(xié)議，也并不意味著談判破裂，只是意味著還沒準(zhǔn)備好。目標(biāo)是在智利簽署協(xié)議，但只是協(xié)議文本還沒準(zhǔn)備好，但是正在取得良好的進(jìn)展，希望是在智利簽署協(xié)議。美國(guó)官員此前表示，第一階段協(xié)議將涵蓋：中國(guó)對(duì)美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品的購(gòu)買、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、貨幣、以及為美國(guó)公司增加進(jìn)入中國(guó)金融服務(wù)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)等。在畜禽養(yǎng)殖暴利驅(qū)使和國(guó)內(nèi)通脹環(huán)境中，油粕仍可能是多頭配置選擇。
要聞5：黑色系夜盤漲跌互現(xiàn)，鐵礦石收跌0.88%，螺紋收漲0.45%，熱卷收漲0.24%，焦炭收漲0.11%。10月29日62%鐵礦石指數(shù)下跌2.45%至85.5美元/噸。貿(mào)易商對(duì)礦石原料采購(gòu)依舊保持謹(jǐn)慎態(tài)度，鐵礦石本周結(jié)束階段性反彈行情，承壓回落。中國(guó)國(guó)內(nèi)港口的進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存攀升，上周達(dá)到六個(gè)月高位1341億噸，創(chuàng)下20個(gè)月最高水平的情況下，給鐵礦石價(jià)格帶來下行壓力。最新運(yùn)量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上周全國(guó)26港到港總量為19304萬(wàn)噸，環(huán)比增加13.15%，澳洲和巴西發(fā)貨總量達(dá)22684萬(wàn)噸，環(huán)比增加15 39%，港口鐵礦石庫(kù)存已經(jīng)升至半年高位。隨著主流外礦供應(yīng)恢復(fù)，鐵礦石供給壓力逐步提升。鐵礦反彈至一定高位后受限，或?qū)⒕S持震蕩運(yùn)行。螺紋方面，上周由于空氣質(zhì)量原因，多地鋼廠出現(xiàn)短期臨檢，螺紋產(chǎn)量微降，社會(huì)庫(kù)存降廠庫(kù)小增，周度消費(fèi)環(huán)比小幅回落。供給受限，而需求存在韌性，預(yù)計(jì)螺紋鋼短期價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。焦炭方面，焦企出貨較為積極，訂單及發(fā)運(yùn)情況正常，庫(kù)存整體水平不高。下游鋼廠繼續(xù)維持按需采購(gòu)，庫(kù)存維持中高位，后期有主動(dòng)去庫(kù)存可能，且焦化存在一定利潤(rùn)，現(xiàn)貨預(yù)計(jì)仍有降價(jià)壓力，且盤面基差較小，反彈空間預(yù)計(jì)有限。
總結(jié)：工業(yè)品積弱難反，跌勢(shì)收窄但反彈仍缺乏強(qiáng)有力的驅(qū)動(dòng)。農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)，在“豬通脹”外溢影響下，油脂板塊趨勢(shì)反彈最佳，糖棉多頭熱情也頻有升溫。
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