12月26日周四夜盤，美股標普500指數(shù)漲0.51%；美元指數(shù)跌0.09%；WTI原油漲1.00%；Brent原油漲0.91%；美銅漲0.87%；黃金漲0.76%。美豆?jié)q0.11%；美豆粕跌0.78%；美豆油漲1.55%；美糖漲0.45%；美棉跌0.04%；CRB指數(shù)漲0.61%，離岸人民幣CNH升0.04%報6.9910；焦炭漲0.70%，鐵礦石漲0.55%，螺紋鋼漲0.86%，國內(nèi)原油漲0.39%。
宏觀觀點
昨晚公布的美國當周初請失業(yè)金人數(shù)降至22.2萬（前值23.4），當周彭博消費者信心指數(shù)錄得62.3（前值61.1），創(chuàng)8月以來新高，表明美國勞動力市場持續(xù)強勁，對消費者支出形成支撐，在一定程度上抵消了商業(yè)投資和制造業(yè)下滑的影響。周四美國交易所恢復正常交易，美國股市全線上漲，三大股指再創(chuàng)歷史新高。美元指數(shù)小幅回落，國際黃金連續(xù)三日大漲，突破1500美元/盎司關口。消息面，美聯(lián)儲回購操作再次未獲得足額認購，可能意味著交易商的資產(chǎn)負債表正在接近極限，或者意味著那些需要年底融資的人已經(jīng)獲得了足夠的資金，但并不能保證年底的資金壓力已經(jīng)消失。日本央行12月意見摘要顯示，由于實現(xiàn)物價目標的動能沒有進一步增強，維持當前政策是適宜的，在保持寬松貨幣政策的同時必須關注其副作用。日本央行在2014年提高消費稅時擴大了量化質(zhì)化寬松（QQE）規(guī)模，可能需要再次擴大規(guī)模，但取決于消費趨勢。美國聯(lián)邦基金利率期貨顯示，美聯(lián)儲明年1月維持利率在不變的概率為97.8%，加息25個基點的概率為2.2%。
國外方面，今日歐洲主要交易所正式開市，歐洲央行將公布經(jīng)濟公報，需保持密切關注。英國脫歐方面，英國大選后的新一屆議會12月20日投票表決，以358票對234票通過首相約翰遜達成的脫歐協(xié)議法案，確認英國在明年1月31日脫離歐盟。這意味著持續(xù)了相當長一段時間的脫歐鬧劇最終走向確定。不過這份法案還需要提交給英國議會上院進行審議，通過后才能成為法律文件。因脫歐法案明確2020年12月31日為脫歐過渡截止日期，意味著英國要在一年內(nèi)與歐盟達成貿(mào)易協(xié)定，否則英國仍將面臨硬脫歐的風險。短期來看，圣誕節(jié)前后，投資者涌入貴金屬領域?qū)で蟊茈U，疊加美元指數(shù)反彈減弱，推動黃金連續(xù)大漲，需警惕沖高回落風險。長期來看，國際貿(mào)易形勢嚴峻，特朗普財政刺激效應正在減弱，美國經(jīng)濟周期性放緩的趨勢沒有改變，美聯(lián)儲年內(nèi)三次降息，并于10月開始擴表，未來將給市場提供充足的美元流動性，美元指數(shù)趨于下行的可能性較大，黃金中期上漲的邏輯仍在。
商品要聞
要聞1：全球主要市場陸續(xù)恢復交易，隔夜美股全線上漲，三大股指再創(chuàng)歷史新高。圣誕節(jié)前后，投資者涌入貴金屬領域?qū)で蟊茈U，疊加美元指數(shù)反彈減弱，推動黃金、白銀連續(xù)大漲，短線注意防范獲利回吐風險。
要聞2：國際原油市場，原油(WTI)上漲約1%至9月來最高，受供應減少和貿(mào)易積極進展影響，以及API報告利多影響持續(xù)發(fā)酵，美股上漲和美元回落也支撐油價。中國商務部發(fā)言人高峰周四表示，目前中美雙方正在履行法律審核、翻譯校隊等必要程序，并對協(xié)議簽署等后續(xù)工作密切溝通。據(jù)國際文傳電訊社，在12月的前24天，俄羅斯石油日產(chǎn)量減少了24萬桶。多頭占優(yōu)，短線內(nèi)外盤原油有望延續(xù)偏強走勢。
要聞3：倫敦基本金屬漲跌不一，LME期銅漲0.22%報6203.5美元/噸，LME期鋅跌0.65%報2276美元/噸，LME期鎳跌0.24%報14315美元/噸，LME期鋁漲0.83%報1819美元/噸，LME期錫跌0.38%報17235美元/噸，LME期鉛漲0.99%報1935美元/噸。昨夜內(nèi)盤銅價繼續(xù)上行，主要受貿(mào)易樂觀情緒及美節(jié)假日零售銷售強勁影響市場風險偏好抬頭，日元承壓美股沖高，對銅價上漲形成提振。數(shù)據(jù)顯示中國11月份美國大豆進口量升至20個月來最高水平，市場對中美之間的貿(mào)易情緒繼續(xù)改善，對未來宏觀預期的樂觀為近期銅價提供支撐。技術面滬銅收陽，KDJ開口擴大，存在繼續(xù)上行動能�，F(xiàn)貨方面，報價集中度已完全轉(zhuǎn)向下月，但實際市場成交更為清淡，預期在年底前市場整體交易情緒難見積極。
要聞4：假日后首個交易日，CBOT美豆期貨收漲，受中國需求提振市場，CBOT大豆3月期約收漲1.75美分，報收946.5美分/蒲式耳，創(chuàng)2018年6月以來新高；CBOT豆粕3月期約收跌2.1美元，報收304美元/短噸；CBOT豆油3月期約收漲0.51美分，報收34.67美分/磅；《油世界》認為，棕櫚油及其他植物油價格相對礦物燃料已經(jīng)沒有多大競爭力。若不強制要求摻混，這將顯著削減非強制性消費，造成部分國家生柴產(chǎn)量下滑。預計2020年1-12月全球生柴產(chǎn)量將僅較上年增加170萬噸，對比今年增產(chǎn)420萬噸。棕櫚油消費料僅增50萬噸，但因產(chǎn)增極小及食用棕櫚油需求上升，全球棕櫚油庫存消費比仍將降至歷史低點。預計2020年1-6月棕櫚油價格潛在更多上行空間。市場買油拋粕套作交易持續(xù)盛行。
要聞5：黑色系板塊。財政部11月底提前下達2020年部分新增專項債務限額1萬億元后，2020年首批地方債發(fā)行日程已經(jīng)確定。截至12月25日，山西省、四川省、浙江省、湖南省以及青島市披露2020年地方債發(fā)行信息，明年1月份合計擬發(fā)行1706.3億元新增專項債。這有助于提升基建項目融資能力，明年一季度基建投資增速有望明顯回升。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年12月上旬重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量196.72萬噸，旬環(huán)比增加0.25萬噸，增長0.13%。庫存方面，庫存拐點已現(xiàn)，本周社會庫存結(jié)束降庫進入累庫模式。原料方面，本周焦炭市場第三輪漲幅部分已經(jīng)執(zhí)行。周四山東部分鋼企、邯鄲武安地區(qū)大部分鋼企、唐山少數(shù)鋼企已經(jīng)接受焦炭50元/噸的漲幅，另一方面，鋼價偏弱震蕩，鋼企盈利空間收窄，預計焦炭市場漲幅陸續(xù)到位。國產(chǎn)礦市場偏強震蕩，成材偏弱原料依然走強，礦貿(mào)商心態(tài)積極，挺價意愿堅挺，成交尚可。夜盤在普漲樂觀的金融交易環(huán)境中，黑色板塊出現(xiàn)普遍超跌反彈。
總結(jié)：年末風險因素出清，中美經(jīng)貿(mào)磋商利好消息及報告預測美國原油庫存上周環(huán)比下降，進一步推高市場樂觀情緒，經(jīng)歷盤跌休整后，多數(shù)工業(yè)品形成普漲。
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