核心觀點一覽：

1.周二期指溫和反彈，市場情緒明顯回暖。為對沖稅期高峰、政府債券發(fā)行繳款等因素的影響維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場開展800億7天期逆回購操作，中標利率持平于2.55%，當日實現(xiàn)凈投放800億。

2.短期來看，美國商務(wù)部延遲對華為禁令的實施，美方代表團將于近期來華磋商，緩和了市場緊張情緒，避險需求下降，黃金短線承壓回落。長期來看，特朗普財政刺激效應正在減弱，聯(lián)邦基金利率上升對經(jīng)濟的負面影響初步顯現(xiàn)，美國經(jīng)濟周期性放緩的趨勢沒有改變，通脹預期減弱，美聯(lián)儲貨幣政策進入觀望期，實際利率邊際下降，對黃金長期利好。

3.中加貿(mào)易持續(xù)緊張，菜籽類產(chǎn)品預期偏緊短期內(nèi)可能很難綬解。國內(nèi)豆粕、菜粕本月至今累計漲幅8%-10%不等，高度敏感于中美貿(mào)易關(guān)系緊張和美國播種季進展遲滯累及產(chǎn)量前景，市場呈現(xiàn)粕強油弱格局。

4.在焦炭現(xiàn)貨價格第三輪提漲之后，焦炭期貨主力合約周二“起飛”，強勢增倉拉漲超5%，領(lǐng)漲商品市場，助推螺紋鋼收漲3.81%，突破3900點大關(guān)，而鐵礦探低回升也刷新階段高點，焦煤表現(xiàn)稍弱但收于1400點整數(shù)關(guān)口。

5.因OPEC暗示可能繼續(xù)減產(chǎn)和中東緊張局勢不斷升級，以及美元走弱推漲油價，WTI原油重心緩慢上移，但國際貿(mào)易緊張限制油價漲幅，國內(nèi)原油期貨探低回升，500支撐有效，短線仍可嘗試多單。周二國內(nèi)化工品延續(xù)反彈，聚烯烴漲幅明顯。

6.美元企穩(wěn)于98之上，壓制金屬反彈空間。今日有色金屬漲跌不一。

行情研討會議紀要20190521