核心觀點(diǎn)一覽：

1.央行開展5020億一年期MLF操作，利率持平于3.3%，意在穩(wěn)定跨季資金面;宏觀政策正在向穩(wěn)增長方面傾斜，風(fēng)險偏好繼續(xù)回升。二季度經(jīng)濟(jì)放緩預(yù)期兌現(xiàn)，股指短期嚴(yán)重超跌，估值存在修復(fù)的要求，近期以反彈思路對待。

2.市場預(yù)期美國二季度經(jīng)濟(jì)增速將達(dá)到4%的高位，創(chuàng)08年以來新高。美國經(jīng)濟(jì)已創(chuàng)造歷史第二長增長紀(jì)錄，本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或已進(jìn)入尾聲，重點(diǎn)關(guān)注7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布。

3.10年期美債收益率高位回落，通脹預(yù)期上升，實際利率邊際下降，對金價長期利好，建議中線多單逢低分批入場。

4.芝加哥大豆關(guān)鍵生長期的天氣升水注入尚待火候，當(dāng)前十年低位連續(xù)五日反彈更多為技術(shù)超賣和補(bǔ)空造成。中美貿(mào)易爭端導(dǎo)致中國美豆進(jìn)口量銳減,較去年同期的3616.2萬噸減少22.2%，上周是同比減少22.1%，兩周前是同比減少21.9%。

5.國內(nèi)終端消耗緩慢，油廠豆粕或豆油脹庫不斷蔓延，國儲在淡季泄庫拋售大豆、豆油和菜油，令供給寬裕格局延續(xù),僅因人民幣匯率貶值勢頭仍在，限制了內(nèi)盤的跌勢。

6.唐山環(huán)保限產(chǎn)的利好仍在發(fā)酵，期價運(yùn)行于良好的上行通道，建議多單繼續(xù)持有，但追漲需謹(jǐn)慎。其他品種空單暫時離場，注意風(fēng)險。

7.焦炭則與現(xiàn)貨背離，強(qiáng)勢反彈至2100元/噸，期貨升水現(xiàn)貨近100元，考慮到焦炭需求下滑，以及技術(shù)面2150一線存有顯著壓力，短多謹(jǐn)慎持有。焦煤基本面受限產(chǎn)的利空，表現(xiàn)相對疲弱。

8.地緣政策風(fēng)險再起，而沙特原油出口或進(jìn)一步下降以及美國石油活躍鉆井?dāng)?shù)下降亦支撐國際原油價格，但中美貿(mào)易沖突或再度升級，市場擔(dān)憂抑制原油需求，短線原油陷入寬幅震蕩走勢。

9.PTA裝置檢修導(dǎo)致供給收縮，下游聚酯開工維持高位，供需偏緊格局支撐期價；依托6000整數(shù)關(guān)口，維持多頭操作思路。

10.泰國政府計劃今年開始減少橡膠種植面積以提振天然橡膠價格，在未來五年內(nèi)每年年減少橡膠種植面積20萬萊，但市場對此反應(yīng)平淡；高庫存及需求疲弱現(xiàn)狀難以改善，短線滬膠仍將延續(xù)低位弱勢震蕩走勢。

行情研討會議紀(jì)要20180723