核心觀點(diǎn)一覽：

1.周四期指小幅沖高回落，中美元首會晤前市場交投謹(jǐn)慎。

2.短期來看，美國6月制造業(yè)PMI逼近臨界值，耐用品訂單和工業(yè)產(chǎn)出同步放緩，市場已對7月降息進(jìn)行了定價(jià)，黃金連續(xù)大漲后存在回調(diào)要求，適當(dāng)降低倉位。長期來看，特朗普財(cái)政刺激效應(yīng)正在減弱，聯(lián)邦基金利率上升對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響日益凸顯，美國經(jīng)濟(jì)周期性放緩的趨勢沒有改變，二季度經(jīng)濟(jì)回落是大概率事件，美聯(lián)儲7月降息的預(yù)期上升，實(shí)際利率邊際下降，對黃金長期利好。

3.國內(nèi)市場減倉縮量觀望氛圍濃厚，波動(dòng)持續(xù)收窄，因季末面臨重大不確定性因素，盤中粕類在高位區(qū)間內(nèi)小幅盤跌，而低價(jià)油脂修復(fù)性反彈，市場打破震蕩均衡或反彈延續(xù)依賴于季末報(bào)告和中美磋商結(jié)果。

4.鋼材價(jià)格受到成本上行壓力而繼續(xù)走高。而行業(yè)盈利環(huán)境惡化的態(tài)勢，行業(yè)政策出臺拖底鋼材利潤的反制政策，將約束部分供給，也將階段性對鋼價(jià)形成利好，下半年鋼材市場將呈現(xiàn)出底部不斷抬升的態(tài)勢。

5.G20峰會中美元首會晤在即，疊加各國央行貨幣政策調(diào)整以及地緣政治局緊張沖擊，全球經(jīng)濟(jì)政治正處于異常敏感時(shí)點(diǎn)，市場對宏觀風(fēng)險(xiǎn)保持警惕度較高，風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，今日有色金屬漲跌不一。

行情研討會議紀(jì)要20190627