核心觀點一覽：

1.中國10月官方制造業(yè)PMI降至50.2（前值50.8），創(chuàng)2016年7月以來新低，主要受國慶長假因素以及外部需求放緩的影響。為緩解中小企業(yè)發(fā)展困境，國務院要求進一步完善出口退稅政策，加大信貸對小微企業(yè)的支持力度，有利于保障就業(yè)、改善民生，彌補我國經(jīng)濟發(fā)展的短板。周三期指溫和反彈，市場風格轉(zhuǎn)換，IC偏強、IH偏弱。財政政策更加積極，減稅降費政策全面落實，基礎設施補短板力度加大，地方專項債發(fā)行進度加快，將帶動基建投資企穩(wěn)，穩(wěn)增長效果或在四季度顯現(xiàn)，經(jīng)濟悲觀預期將逐漸被修正。

2.短期內(nèi)避險情緒回落，以及美元指數(shù)走強，黃金存在回調(diào)壓力。美國經(jīng)濟增速接近周期頂部，通脹預期上升，但未出現(xiàn)加速的跡象，美聯(lián)儲加息周期接近尾聲，經(jīng)濟出現(xiàn)滯漲的可能性在增加，對黃金長期利好。

3.彭博社引述知情人士消息稱，如果美中領導人下月在G20期間的會談沒有成果，美國準備在12月初宣布對所有剩余的中國貨品加征關稅。中美兩國貿(mào)易關系，很大程度上決定了國內(nèi)外豆系市場的波動率和方向。國內(nèi)市場，在我國允許印度菜粕進口、取消豆粕出口退稅和調(diào)減飼料蛋白配方的努力下，豆粕在中美談判前出現(xiàn)顯著的調(diào)整下跌，資金持續(xù)流出，價格有重回年內(nèi)大區(qū)間震蕩的動作，關注貿(mào)易戰(zhàn)動向。三大油脂期貨，年內(nèi)低價區(qū)弱勢震蕩。

4.技術信號刺激賣盤，ICE原糖周二續(xù)跌1.33%；國內(nèi)糖價跟隨走弱。受累于美元走強，且市場擔心全球貿(mào)易緊張局勢加劇和股市波動，ICE期棉主力弱勢震蕩；國內(nèi)新棉上市，市場供應充足。

5.黑色系商品仍維持震蕩格局，技術形態(tài)稍顯承壓調(diào)整，多空博弈尚未形成趨勢性行情。螺紋續(xù)4200點之下短線偏空，期現(xiàn)貨走勢背離。焦炭夜盤一度探低至2360一線，隨后小幅回升報收小陰線。焦煤小幅減倉，期價探低回升收小陽線類十字星，勉強收于10日線上，仍承壓1400點關口。鐵礦石近期持倉連續(xù)縮減，多頭有獲利了結(jié)的跡象，周三期價回踩10日線暫獲支撐，收中陰線承壓5日線及540元/噸。

6.沙特等國繼續(xù)增產(chǎn)令市場對供應過剩局面的憂慮情緒加重，同時美元繼續(xù)走高及金融市場動蕩也令油價承壓，WTI原油在近七個月來震蕩區(qū)間下沿附近震蕩整理；美國中期選舉后特朗普對伊朗制裁或再度強硬，后期原油企穩(wěn)反彈概率加大。國內(nèi)原油探低回升。

7.國內(nèi)化工品探低回升。高基差對PP帶來較強支撐，PP增倉反彈超1%。甲醇探底回升，期價技術回撤目標基本完成。PVC延續(xù)低位區(qū)間震蕩。原油企穩(wěn)概率加大，瀝青探低回升。PTA增倉反彈，短線有望延續(xù)漲勢。