核心觀點(diǎn)一覽：

1.今年7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依舊偏弱，信貸和社融大幅回落，M1降幅持續(xù)擴(kuò)大。近期政策面不斷強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，但基本面尚未扭轉(zhuǎn)，股指短線仍以反彈性質(zhì)對(duì)待。

2.美國(guó)7月零售銷售意外強(qiáng)勁，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)連續(xù)兩周下降，市場(chǎng)繼續(xù)削減對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息的預(yù)期。美元指數(shù)和美債收益率延續(xù)反彈，黃金再次沖高回落，整體維持高位震蕩格局。

3.悲觀情緒消化，國(guó)內(nèi)雙粕小幅下行，短線注意反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)；油脂氛圍偏暖，震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

4.本周螺紋鋼表需出現(xiàn)小增，周四黑鏈整體跌勢(shì)放緩，但鋼廠減產(chǎn)預(yù)期升溫，爐料端仍顯承壓，周五黑色系整體沖高回落，仍缺乏反彈動(dòng)能。操作上建議空單謹(jǐn)慎持有，警惕震蕩反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)。

5.美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)緩解了對(duì)全球最大經(jīng)濟(jì)體陷入衰退的擔(dān)憂，原油企穩(wěn)反彈；但EIA原油庫存意外增加引發(fā)對(duì)需求疲軟的擔(dān)憂，地緣情緒降溫，制約油價(jià)反彈空間。多空博弈下，暫以震蕩思路對(duì)待，密切關(guān)注地緣局勢(shì)變化。逢調(diào)整做多低高硫價(jià)差。聚酯板塊暫以震蕩思路對(duì)待，耐心等待終端需求修復(fù)。

6.滬銅今日偏強(qiáng)運(yùn)行，主力合約漲幅2.17%。宏觀氛圍好轉(zhuǎn)，疊加國(guó)內(nèi)需求整體好轉(zhuǎn)，社會(huì)庫存不斷去化。操作上來看，滬銅可輕倉試多。受宏觀預(yù)期樂觀與資金面利好驅(qū)動(dòng)，氧化鋁漲幅2.69%。隨著幾內(nèi)亞發(fā)運(yùn)量下降，市場(chǎng)供不應(yīng)求局面持續(xù)，期價(jià)4000以上偏多。