早盤簡報
2017年03月06日星期一

最新國際財經(jīng)信息

1. 中國2月財新服務(wù)業(yè)PMI為52.6，低于前期的53.1，數(shù)據(jù)顯示服務(wù)業(yè)經(jīng)營活動增速輕微放緩。但財新綜合PMI錄得回升，表明整體經(jīng)濟(jì)活動出現(xiàn)溫和增長。
2. 上周，央行在公開市場開展1500億逆回購操作，中標(biāo)利率分別持平于2.35%、2.5%和2.65%，當(dāng)周實現(xiàn)凈回籠2800億。
3. 日本1月CPI同比0.4%（前值0.3%），1月核心CPI同比0.2%（前值0.1%），通脹水平為一年來首次回升，表明通脹朝著日本央行目標(biāo)小邁一步。
4. 上周五美股小幅收高，美聯(lián)儲主席耶倫表示3月極有可能加息，聯(lián)邦利率期貨顯示3月加息概率升至96%。道指漲0.01%，標(biāo)500指數(shù)漲0.05%；紐約黃金收跌0.5%，報1226.50美元/盎司；WTI原油收漲1.37%，報53.33美元/桶。
5. 上周五，滬深兩市整體呈現(xiàn)弱勢震蕩的走勢，指數(shù)間明顯分化，中小創(chuàng)偏強(qiáng)，主板偏弱。盤面上，黃金、券商、銀行板塊跌幅居前。截止收盤，滬指報3218.31，跌0.36%；深成指報10397.05點，漲0.29%；創(chuàng)業(yè)板報1928.29，漲0.41%。
6. 今日關(guān)注：23:00美國1月耐用品訂單、工廠訂單月率；次日04:00美聯(lián)儲票委、明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利發(fā)表講話。（新紀(jì)元期貨 程偉）

期市早評

金融期貨

【股指:兩會維穩(wěn)預(yù)期支撐，維持逢低偏多思路】

政策消息。1.上周在岸人民幣收跌0.45%報6.8958元；2.上周央行開展1500億逆回購操作，當(dāng)周凈回籠2800億；3.深股通連續(xù)56個交易日凈流入395.42億。
市場分析。受美聯(lián)儲加息預(yù)期上升以及美股下跌的負(fù)面沖擊，上周五期指早盤下探，午后企穩(wěn)回升�，F(xiàn)貨市場方面，熱點板塊相對雜亂，市場觀望氛圍濃厚。主力合約IF、IH、IC分別貼水22.86、9.55、59.84點，基差小幅擴(kuò)大。IF加權(quán)跌破20日線，60分鐘周期仍運(yùn)行在下降通道中，二浪調(diào)整尚未結(jié)束。上證指數(shù)下探至3200關(guān)口附近，受到支撐后企穩(wěn)反彈，收復(fù)20日線。但當(dāng)日跳空缺口未能完全回補(bǔ)，短期或仍有下探，但不應(yīng)跌破前期頸線位上證3174。
操作建議。外圍市場下跌擾動市場情緒，股指短線或仍有下探，但調(diào)整不改向上格局。兩會后有望重拾升勢，若回調(diào)至前期頸線位上證3174一線，可逢低做多。(新紀(jì)元期貨 程偉)

農(nóng)產(chǎn)品

【油脂：外部因素刺激，下探后延續(xù)反彈】

一方面，當(dāng)前市場傳言美國生物柴油補(bǔ)貼政策將從摻兌商轉(zhuǎn)向生產(chǎn)商，如果該政策實行，將進(jìn)一步推升美豆油價格，進(jìn)而對美豆價格提供支撐，但該政策目前尚未明確，存在不確定性；另一方面，市場傳言美國將提高乙醇在汽油中的添加比例，這將利多生物燃料以及玉米的價格，進(jìn)而帶動美豆價格上漲，目前看該政策的不確定性較大。而近期施壓美豆價格的主要因素是巴西的收獲壓力，隨著收割進(jìn)度的不斷推進(jìn)，機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)巴西產(chǎn)量預(yù)期，Informa預(yù)測巴西產(chǎn)量將達(dá)到1.08億噸，高于此前預(yù)測的1.065億噸。一邊是美國國內(nèi)政策的不確定性，一邊是日益增加的南美收獲壓力，預(yù)期后期美豆價格依然震蕩為主。國內(nèi)市場方面，市場預(yù)期后期到港壓力較大且禽流感影響下游需求，現(xiàn)貨價格持續(xù)偏弱，后期看油廠停機(jī)現(xiàn)象較多，現(xiàn)貨實際供給壓力趨于減少，因此現(xiàn)貨短期不應(yīng)過于悲觀。
國內(nèi)油脂期貨價格，上周反彈力度，顯著弱于外盤，主要受國內(nèi)節(jié)后需求淡季和庫存回升以及國儲菜油輪出壓力。受外盤油脂強(qiáng)勢上漲帶動，油脂期價有望跟隨反彈，20日平均價格附近或?qū)⒊蔀楸据喎磸棌?qiáng)力反壓位。粕價周線強(qiáng)勢震蕩，存在再次上沖年內(nèi)新高區(qū)域的技術(shù)條件，做多的基本邏輯在于本月停機(jī)檢修增多。（新紀(jì)元期貨王成強(qiáng)）

【雞蛋：維持近弱遠(yuǎn)強(qiáng)，逢下探增持遠(yuǎn)月多單】

全國主產(chǎn)區(qū)雞蛋現(xiàn)貨價格穩(wěn)中調(diào)整，蛋價反彈基本結(jié)束，由于市場供應(yīng)大于需求，漲幅空間不大，市場缺少持漲動力，蛋商多持觀望心態(tài)為主，預(yù)計近期蛋價窄幅調(diào)整為主，局部或有回調(diào)可能。產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價格集中在2.11-2.22，區(qū)域間價差持續(xù)收窄�；�于雞蛋現(xiàn)貨漲幅持續(xù)低迷，產(chǎn)業(yè)緩慢去產(chǎn)能，期貨價格表現(xiàn)為近弱遠(yuǎn)強(qiáng)。5月合約，3300-3330區(qū)域若失守，多單需退出，警惕后市期現(xiàn)回歸式下跌。9月合約挺進(jìn)近兩年的高價區(qū)域4300-4400，3月首周上漲呈收斂狀態(tài)，一般而言，這存在技術(shù)下探的機(jī)會，4230-4330區(qū)域是趨勢增持多單的較佳機(jī)會，關(guān)注下探和多單吸籌時機(jī)，維持戰(zhàn)略多頭底倉。（新紀(jì)元期貨王成強(qiáng)）

【白糖:維持逢高拋空操作思路】

上周鄭糖期貨震蕩反彈，主力合約SR1705報收三連陽，期價重回高位震蕩區(qū)間。ICE原糖期貨低位小幅反彈，截止2月28日當(dāng)周，投機(jī)客減持ICE原糖期貨期權(quán)凈多倉27539手至126240手，為八周以外最低水平。消息方面，截止3月3日，廣西已有24家糖廠收榨，同比多出11家，當(dāng)前廣西收榨的糖廠數(shù)量約占本榨季廣西開榨糖廠數(shù)量的四分之一，當(dāng)前已經(jīng)進(jìn)入收榨高峰期。綜合而言，廣西啟動甘蔗二次聯(lián)動，短線對近月合約有支撐；但國內(nèi)新糖大面積上市，市場供應(yīng)壓力增加，糖價上行空間亦有限，短線或高位震蕩走勢，維持逢高拋空操作思路。（新紀(jì)元期貨 張偉偉）

【棉花:低位多單逢高逐步止盈，高位不追多】

上周鄭棉期貨高位震蕩，主力合約CF1705期價16000附近震蕩整理。ICE期棉重心繼續(xù)上移，周四一度周五在清淡交投中攀升近1.6%，因美元走低。消息方面，2016/17年度儲備棉輪出將于近日啟動，根據(jù)銷售底價計算公式，3月6日-10日儲備棉輪出標(biāo)準(zhǔn)級銷售底價為15358元/噸，3月6日掛拍3.02萬噸儲備棉。倉單方面，截止3月3日，鄭商所棉花注冊倉單數(shù)量1998張（+106），有效預(yù)報2228張（+31張），合計折貨16.904萬噸。綜合而言，國內(nèi)市場棉花市場供需緊平衡，中長期鄭棉重心仍將緩慢上移。短期來看，目前下游紡織企業(yè)棉花商業(yè)庫存不多，拋儲初期有較強(qiáng)的補(bǔ)庫需求，但棉價反彈將吸引更多期現(xiàn)套利倉單入場，期價上行空間亦受限，短線鄭棉高位或有強(qiáng)勢震蕩,關(guān)注今日儲備棉成交情況。低位多單逢高逐步止盈，高位不追多。（新紀(jì)元期貨 張偉偉）

工業(yè)品

【銅：短線48000一線支撐】

上周五倫銅震蕩走高，至收盤上漲0.19%。庫存上，LME銅庫存196425噸，減少3575噸。上周六凌晨耶倫就經(jīng)濟(jì)前景講話表示，若就業(yè)和通脹的進(jìn)展符合預(yù)期，3月加息是合適的，并強(qiáng)調(diào)除非新進(jìn)展顯示經(jīng)濟(jì)前景實質(zhì)性的惡化，否則收緊貨幣政策的過程不會像2015年、2016年那么慢。近期美聯(lián)儲多位官員講話偏鷹派。供給方面，今年以來銅礦供應(yīng)端受中斷事件干擾較大，智利Escondida銅礦工人罷工，美國自由港麥克默倫銅金礦公司則因印尼禁止銅精礦出口的決策在與政府角力。供應(yīng)端受到的干擾將對產(chǎn)量帶來一定影響，數(shù)據(jù)顯示2月智利銅產(chǎn)出同比下滑12%，降幅較大和該銅礦的罷工有很大的關(guān)系。國內(nèi)下游需求方面，每年的三四月份是銅下游生產(chǎn)的旺季，需求有望增加，對銅價形成支撐。數(shù)據(jù)方面，今日關(guān)注美國1月耐用品訂單月率終值。上周五倫銅走勢震蕩，國內(nèi)不跌破48000短多思路為主，跌破則多單離場觀望。（新紀(jì)元期貨 羅震）

【PTA：偏空震蕩 繼續(xù)考驗5500點】

TA1705合約上周五個交易日震蕩回落，期價承壓下行的短期均線族，回探5500點一線，暫獲60日線和整數(shù)關(guān)口支撐，成交量能平平，持倉量相對平穩(wěn)，技術(shù)指標(biāo)MACD現(xiàn)綠柱放大�；�本面看國內(nèi)PTA產(chǎn)業(yè)鏈供需格局較春節(jié)前已有大幅好轉(zhuǎn)，但期價表現(xiàn)卻走差，這與美原油指數(shù)震蕩回落有關(guān)。若原油進(jìn)一步回落，TA1705合約則難維持5500點之上波動，回撤將大幅展開，短期策略以空單持有為宜。操作上建議短空破位5500點繼續(xù)持有，回升至5580則止損。（新紀(jì)元期貨 石磊）

【黑色：大幅探低回升 去產(chǎn)能提振或看高一線】

近期值得關(guān)注的是，政策及環(huán)保因素將對供給端帶來一定抑制，但螺紋和鐵礦石庫存顯著高企，這之間存在較大矛盾，多空力量激烈博弈，螺紋、鐵礦期價陷高位震蕩。周線周期看，螺紋1705合約上周小幅沖高回落收小陽線，期價連續(xù)四周收陽，最高觸及3648元/噸，已然突破2016年12月16日錄得的年度高點，但漲幅較前期已經(jīng)大幅收窄。期價運(yùn)行在向上發(fā)散的5周均線之上，技術(shù)指標(biāo)MACD周線周期同樣鈍化，短線偏多震蕩，有進(jìn)一步向上突破的可能，上行看至3800點一線。但隨著多空激烈爭奪，期價若破位5周均線，也同樣面臨回落200點左右的風(fēng)險。日線周期而言，螺紋上周高位震蕩加劇，出現(xiàn)暴漲、暴跌、大幅探低回升等波動，5日和10日均線粘合并有拐頭跡象，但遲遲沒有有效形成“短穿長”，技術(shù)指標(biāo)MACD紅柱收縮并趨于鈍化。期價在上周五和本周五兩次出現(xiàn)暴跌又拉升的長下影K線，均在20日線暫獲支撐，上行格局仍存，但存有較大短期見頂回落的風(fēng)險。鐵礦石1705合約則震蕩回落，交投重心回落至710點之下，雙焦短線補(bǔ)漲，但承壓前高回落。值得關(guān)注的是全國兩會上明確了2017年鋼鐵去產(chǎn)能的目標(biāo)為5000萬噸，小幅高于2016年，這將對周一行情帶來較大的提振，預(yù)期期價向上看高一線的可能性較大。（新紀(jì)元期貨 石磊）

【LLDPE：若不跌破9500一線，短多思路為主】

因美元走軟帶動了買盤，上周五美原油價格走高。現(xiàn)貨面，線性市場相對平穩(wěn)，石化下調(diào)高壓及低壓出廠價格，現(xiàn)貨市場看空氣氛加劇，且終端市場暫無明顯利好支撐，市場商家心態(tài)較差。上周五連塑震蕩走高收出小陽線，下方9500一線支撐較強(qiáng)。上周石化檢修裝置較少，裝置開工率處于偏高水平，而下游終端企業(yè)備貨積極性不高，下游工廠裝置開工率提升有限，石化下調(diào)出廠價，市場壓力較大。石化去庫存進(jìn)度緩慢，石化庫存有所下降，但月初仍在95萬噸左右，屬于偏高狀態(tài)。社會庫存也消化緩慢。不過，后期隨著農(nóng)膜需求進(jìn)入旺季，需求有望回升。3月底開始裝置檢修計劃增加，4月份裝置檢修有望進(jìn)入高峰期�？傮w看后期供需矛盾趨于緩解，預(yù)計塑料下跌空間有限。上周五連塑收出小陽線，預(yù)計短線走勢震蕩，不跌破9500一線，短多思路為主。（新紀(jì)元期貨 羅震）

【天膠:空單暫時離場，逢低嘗試短多】

上周滬膠期貨探底回升，主力合約RU1705周三至周五期價止跌企穩(wěn)，重心緩慢上移。日膠指數(shù)亦低位小幅反彈，短線或再度考驗300整數(shù)壓力。消息方面，2月份重卡銷售數(shù)據(jù)出爐，共計銷售8.8萬輛，環(huán)比增6%，同比增152%，創(chuàng)下自2012年以來新高。其中，解放銷量突破2萬輛，同比翻兩番。上周輪胎企業(yè)開工率繼續(xù)回升，截止3月3日，全鋼胎與半鋼胎企業(yè)開工率分別為67.77%和72.04%，較前一周回升2.01和1.90個百分點，也好于去年同期的62.79%與66.83%。綜合而言，東南亞停割期臨近，國內(nèi)重卡銷售維持強(qiáng)勢，滬膠中期反彈趨勢未改。短期來看，泰國無限期推遲第四次拋儲，國內(nèi)輪胎企業(yè)開工率緩慢回升，基本面仍有支撐；技術(shù)面亦止跌企穩(wěn)，空單暫時離場，逢低嘗試短多。(新紀(jì)元期貨 張偉偉）

【黃金:耶倫講話暗示支持3月加息，空單繼續(xù)持有】

上周六凌晨，耶倫就經(jīng)濟(jì)前景講話表示，若就業(yè)和通脹的進(jìn)展符合預(yù)期，3月加息是合適的，并強(qiáng)調(diào)除非新進(jìn)展顯示經(jīng)濟(jì)前景實質(zhì)性的惡化，否則收緊貨幣政策的過程不會像2015年、2016年那么慢。美聯(lián)儲副主席費(fèi)舍爾表示，鑒于近期的市場表現(xiàn)和良好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲也在努力推動有關(guān)3月加息的預(yù)期。上周六位美聯(lián)儲FOMC票委先后發(fā)表鷹派講話，使得市場對3月加息的預(yù)期持續(xù)升溫。聯(lián)邦基金利率期貨市場顯示，美聯(lián)儲3月加息概率由30%一路上升至90%。我們認(rèn)為若本周五公布的美國非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，則3月加息將是大概率事件。美國國債收益率連續(xù)上行，兩年期國債收益率觸及7年半高位，實際利率上行將對金價形成打壓。國際黃金已出現(xiàn)調(diào)整的跡象，空單繼續(xù)持有。(新紀(jì)元期貨 程偉)

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