核心觀點(diǎn)一覽：

1.節(jié)后首日股指實(shí)現(xiàn)開門紅，國(guó)債期貨強(qiáng)勢(shì)上漲，股債雙雄的局面再次上演。隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策的持續(xù)發(fā)力，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或在下半年好轉(zhuǎn)，企業(yè)盈利有望邊際改善，股指春季反彈的邏輯仍在。

2.國(guó)外方面，春節(jié)期間歐盟、英國(guó)、澳大利亞等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體紛紛下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，印度央行意外降息進(jìn)一步證實(shí)了貨幣政策轉(zhuǎn)向逆周期調(diào)節(jié)。短期來看，美聯(lián)儲(chǔ)1月會(huì)議進(jìn)一步釋放加息暫緩的信號(hào)，調(diào)整縮表也在研究之列，強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)緊縮步伐放緩的預(yù)期，美元指數(shù)邊際走弱是大概率事件，黃金新一輪上漲正在展開。長(zhǎng)期來看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將逐漸放緩，美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)入尾聲，長(zhǎng)端利率趨于下降，對(duì)黃金長(zhǎng)期利好。

3.國(guó)內(nèi)大豆、雙粕低位下探后，春節(jié)后首日期價(jià)普遍拉漲報(bào)收，低位筑底轉(zhuǎn)強(qiáng)技術(shù)特征凸顯，反彈持續(xù)性和高度，依賴于貿(mào)易談判結(jié)果，三大油脂漲勢(shì)暫緩。

4.產(chǎn)銷數(shù)據(jù)樂觀；加之，天氣變化導(dǎo)致南方部分地區(qū)甘蔗大面積開花，或影響出糖率；多重利好提振下，鄭糖增倉(cāng)大漲超2%。基本面缺乏實(shí)質(zhì)利好，短線鄭棉陷入15000-15500區(qū)間窄幅震蕩。

5.國(guó)內(nèi)春節(jié)休盤期間，巴西淡水河谷事件進(jìn)一步升級(jí)，新加坡鐵礦石掉期單周飆漲超8%。節(jié)后復(fù)盤首日，鐵礦石1905合約直接封死8%的漲停板，領(lǐng)漲商品市場(chǎng)，而雙焦和螺紋鋼日內(nèi)一度大幅跟漲，但午后出現(xiàn)跳水，走勢(shì)相對(duì)分化。

6.美元強(qiáng)勢(shì)和全球經(jīng)濟(jì)放緩擔(dān)憂打壓油價(jià)，春節(jié)期間國(guó)際原油期貨高位回調(diào)，但OPEC主動(dòng)減產(chǎn)及委內(nèi)瑞拉危機(jī)對(duì)油價(jià)的支撐仍在。周一國(guó)內(nèi)燃料油期貨大漲3%，技術(shù)支撐有效，短線燃料油或?qū)⒀永m(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。

7.春節(jié)長(zhǎng)假過后首個(gè)交易日，有色板塊走勢(shì)明顯分化，滬鎳受黑色系暴漲帶動(dòng)收漲1.92%，而鉛鋅則雙雙跌逾3%。

行情研討會(huì)議紀(jì)要20190211