核心觀點一覽：

1.節(jié)后首日股指實現開門紅，國債期貨強勢上漲，股債雙雄的局面再次上演。隨著穩(wěn)增長政策的持續(xù)發(fā)力，經濟增長或在下半年好轉，企業(yè)盈利有望邊際改善，股指春季反彈的邏輯仍在。

2.國外方面，春節(jié)期間歐盟、英國、澳大利亞等發(fā)達經濟體紛紛下調經濟增長預期，印度央行意外降息進一步證實了貨幣政策轉向逆周期調節(jié)。短期來看，美聯儲1月會議進一步釋放加息暫緩的信號，調整縮表也在研究之列，強化了市場對美聯儲緊縮步伐放緩的預期，美元指數邊際走弱是大概率事件，黃金新一輪上漲正在展開。長期來看，美國經濟增長將逐漸放緩，美聯儲加息進入尾聲，長端利率趨于下降，對黃金長期利好。

3.國內大豆、雙粕低位下探后，春節(jié)后首日期價普遍拉漲報收，低位筑底轉強技術特征凸顯，反彈持續(xù)性和高度，依賴于貿易談判結果，三大油脂漲勢暫緩。

4.產銷數據樂觀；加之，天氣變化導致南方部分地區(qū)甘蔗大面積開花，或影響出糖率；多重利好提振下，鄭糖增倉大漲超2%�；�本面缺乏實質利好，短線鄭棉陷入15000-15500區(qū)間窄幅震蕩。

5.國內春節(jié)休盤期間，巴西淡水河谷事件進一步升級，新加坡鐵礦石掉期單周飆漲超8%。節(jié)后復盤首日，鐵礦石1905合約直接封死8%的漲停板，領漲商品市場，而雙焦和螺紋鋼日內一度大幅跟漲，但午后出現跳水，走勢相對分化。

6.美元強勢和全球經濟放緩擔憂打壓油價，春節(jié)期間國際原油期貨高位回調，但OPEC主動減產及委內瑞拉危機對油價的支撐仍在。周一國內燃料油期貨大漲3%，技術支撐有效，短線燃料油或將延續(xù)震蕩偏強走勢。

7.春節(jié)長假過后首個交易日，有色板塊走勢明顯分化，滬鎳受黑色系暴漲帶動收漲1.92%，而鉛鋅則雙雙跌逾3%。

行情研討會議紀要20190211