12月11日周二夜盤，美股標(biāo)普500指數(shù)跌0.11%；歐洲Stoxx50指數(shù)跌0.08%；美元指數(shù)跌0.20%；WTI原油漲0.31%；Brent原油漲0.17%；倫銅漲0.17%；黃金漲0.19%。美豆?jié)q0.33%；美豆粕漲0.07%；美豆油漲0.41%；美糖漲0.98%；美棉漲0.70%；CRB指數(shù)漲0.55%，BDI指數(shù)跌1.48%。離岸人民幣CNH升0.11%報7.0264；焦炭跌0.16%，螺紋鋼漲0.65%，鐵礦東阿0.53%，國內(nèi)原油漲0.36%。
宏觀觀點
中國11月新增人民幣貸款1.39萬億（前值6613億），社會融資規(guī)模增量1.75萬億（前值6189億），高于預(yù)期的1.2和1.5萬億，廣義貨幣供應(yīng)量M2同比增長8.2%（前值8.4%），M1同比增長3.5%（前值3.3%）。從總量來看，1-11月社會融資規(guī)模增量累計為21.23萬億元，比上年同期多3.43萬億元。11月份社會融資規(guī)模增量為1.75萬億元，比上年同期多1505億元，其中對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加1.36萬億元，同比多增1331億元。從結(jié)構(gòu)上來看，11月末對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款余額占同期社會融資規(guī)模存量的68%，同比高1.1個百分點，企業(yè)債和專項債占比提高，委托貸款和未貼現(xiàn)票據(jù)占比下降。11月信貸和社融規(guī)模超預(yù)期回升，對實體經(jīng)濟發(fā)放的貸款增加，表明經(jīng)濟下行壓力加大背景下，穩(wěn)增長力度進一步加大，寬貨幣正在向?qū)捫庞妙I(lǐng)域傳導(dǎo)。11月CPI同比上漲4.5%，漲幅較上月擴大0.7個百分點，主要受肉類和蔬菜等食品價格上漲的影響，剔除食品和能源價格后的核心CPI同比上漲1.4%，處于平穩(wěn)運行的狀態(tài)。PPI同比下降1.4%（前值-1.6%），連續(xù)5個月負(fù)增長，但降幅逐漸收窄，除化工原料、煤炭開采等少數(shù)行業(yè)降幅擴大以外，其他行業(yè)都呈現(xiàn)降幅收窄的趨勢。
國外方面，今晚將公布美國11月CPI年率，數(shù)據(jù)的好壞將影響市場對美聯(lián)儲貨幣政策的預(yù)期。次日凌晨美聯(lián)儲將公布12月利率決議，稍后美聯(lián)儲主席鮑威爾將召開新聞，預(yù)計本次會議將維持利率不變，重點關(guān)注貨幣政策聲明對美國經(jīng)濟前景和通脹預(yù)期的描述，以及點陣圖是否發(fā)生變化。英國脫歐方面，距離12月12日大選還有最后一天，Yougov/Times MRP模型顯示，英國保守黨將獲得339個席位（11月27日調(diào)查為359個席位），工黨將獲得231個席位（11月27日調(diào)查為211個席位）。據(jù)此推算，保守黨將贏得28個多數(shù)席位，較上個月預(yù)測的68個大幅下降，保守黨領(lǐng)先優(yōu)勢的縮窄使得大選出現(xiàn)膠著甚至懸浮議會的可能性大大增加。若保守黨能夠在大選中贏得多數(shù)席位，則脫歐協(xié)議將大概率在議會通過，英國將于明年1月31日正式脫歐歐盟，有利于英國與歐盟經(jīng)濟信心的恢復(fù)，對雙方來說是最好的結(jié)果。短期來看，美聯(lián)儲12月利率決議臨近，黃金短線波動或?qū)⒎糯�，注意防范風(fēng)險。長期來看，國際貿(mào)易形勢嚴(yán)峻，特朗普財政刺激效應(yīng)正在減弱，美國經(jīng)濟周期性放緩的趨勢沒有改變，美聯(lián)儲年內(nèi)三次降息，并于10月開始擴表，未來將給市場提供充足的美元流動性，美元指數(shù)趨于下行的可能性較大，黃金中期上漲的邏輯仍在。
商品要聞
要聞1：中國11月新增貸款和社融規(guī)模超預(yù)期回升，表明寬貨幣正在向?qū)捫庞妙I(lǐng)域傳導(dǎo)，穩(wěn)增長力度進一步加大。美聯(lián)儲利率決議即將公布，市場普遍預(yù)期本次會議將維持利率不變，重點關(guān)注貨幣政策聲明和鮑威爾講話，貴金屬黃金、白銀波動或?qū)⒎糯�，注意防范風(fēng)險。
要聞2：國際原油市場，原油(WTI)小漲，因EIA下調(diào)2019年美國原油產(chǎn)量增幅預(yù)期、美元走弱以及中國信貸數(shù)據(jù)提振市場風(fēng)險偏好，不過API庫存意外增加削減了漲幅。API報告稱，美國上周原油庫存增加141萬桶至4.47億桶，預(yù)期減少305萬桶。EIA將2020年全球原油需求增速預(yù)期上調(diào)5萬桶/日至142萬桶/日。預(yù)計2019年美國原油產(chǎn)量為1225萬桶/日，2020年為1318萬桶/日。EIA預(yù)計2019年WTI原油價格為56.74美元/桶，2020年為55.01美元/桶。Euroilstock數(shù)據(jù)顯示，歐洲11月原油庫存為4.7976億桶，環(huán)比下滑0.3%，同比增長2.9%。
要聞3：倫敦基本金屬漲跌不一，LME期銅漲1.53%報6081.5美元/噸，LME期鋅收平報2238美元/噸，LME期鎳跌1.15%報13320美元/噸，LME期鋁跌0.25%報1760.5美元/噸，LME期錫漲0.15%報17100美元/噸，LME期鉛漲0.26%報1897美元/噸。昨夜內(nèi)外盤銅價在高位震蕩，主因前期美國數(shù)據(jù)及經(jīng)貿(mào)相關(guān)利好已逐步消化，又臨近12月15日貿(mào)易形勢的關(guān)鍵節(jié)點，市場對銅價繼續(xù)走高現(xiàn)糾結(jié)情緒。昨夜公布的歐元區(qū)及德國12月ZEW景氣指數(shù)均顯著高于前值，中國11月社融規(guī)模亦好于預(yù)期，但目前宏觀方面市場仍聚焦于美聯(lián)儲利率決議與貿(mào)易局勢的進展，銅價需等待二者指引。原油方面，API數(shù)據(jù)利空打壓油價，美油從高位回落，對銅價上行存在壓力。鎳方面，據(jù)SMM了解，印尼將鎳礦石銷售的使用權(quán)稅從5％上調(diào)至10％。印尼鎳礦若在市場上流通銷售，其成本不僅包括開采成本，也會包括稅費和運輸費用。本次調(diào)整涉及到的稅費，是政府向礦山征收的稅費中較為重要的一種，為“礦山特許經(jīng)營費”，該稅率進行調(diào)整的目的或是推動印尼鎳礦的內(nèi)貿(mào)價格上漲。
要聞4：USDA周三凌晨1點公布的12月供需報告顯示，美國2019/20年度大豆年末庫存預(yù)估持平于11月預(yù)估的4.75億蒲式耳，符合市場預(yù)期，同時維持美國大豆產(chǎn)量、單產(chǎn)和收割面積預(yù)估不變。USDA將全球2019/20年度大豆年未庫存上調(diào)至9640萬噸（預(yù)期9546，11月9542）；全球2019/20年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為3.3748億噸，（11月3.3656，去年3.5821億噸）。同時，USDA維持巴西2019/20年度大豆產(chǎn)量預(yù)估在1.23億噸不變。巴西作物機構(gòu)Conab上調(diào)其2019-2020年度大豆和玉米產(chǎn)量預(yù)估，因大豆和玉米種植面積預(yù)估亦上調(diào)，其中巴西大豆種植面積將較去年增加2.6%。巴西農(nóng)戶本年度將生產(chǎn)創(chuàng)紀(jì)錄高的1.21092億噸大豆（11月1.2086，去年1.15）。國內(nèi)粕價筑底反彈，菜粕交割月回歸現(xiàn)貨反彈幅度較大，三大油脂演繹高基差低庫存，近月強勢上漲格局未變。
要聞5：夜盤黑色仍維持謹(jǐn)慎偏多格局。分品種來看，螺紋暫維持多頭排列的短期均線族之上，技術(shù)圖形偏多，噸鋼利潤仍有調(diào)整需求，現(xiàn)貨小幅回落，期價反彈修復(fù)基差，建議短多繼續(xù)持有，關(guān)注3580-3600點壓力。鐵礦石反彈格局良好，鋼廠補庫預(yù)期下鐵礦價格仍有支撐，礦螺比也有修復(fù)需求，建議鐵礦逢低偏多，目標(biāo)區(qū)間660-700元/噸，警惕追漲風(fēng)險。焦炭現(xiàn)貨因供給收縮、鋼廠補庫，短期再有提漲要求，走勢偏強，對期價形成支撐，05合約延續(xù)反彈格局，建議多單依托1840持有，目標(biāo)看向1950元/噸。焦化產(chǎn)能縮減不利于焦煤需求，焦煤在低位區(qū)間震蕩，短線跟漲探至區(qū)間上沿，關(guān)注60日線壓力，突破可布局短多。
總結(jié)：華爾街日報稱，中美雙方官員表示，中美談判代表正在為推遲12月15號關(guān)稅打基礎(chǔ)，暗示將延長會談，盡管特朗普尚未決定。國內(nèi)貨幣金融數(shù)據(jù)密集發(fā)布，內(nèi)盤商品買興熱情不減，超跌燃料油和鎳價領(lǐng)漲商品，美國農(nóng)業(yè)部供需報告發(fā)布后，國內(nèi)粕價筑底反彈。
蘇公網(wǎng)安備 32030202000362號