核心觀點(diǎn)一覽：
1.受央行“結(jié)構(gòu)性降息”、中國(guó)進(jìn)博會(huì)釋放繼續(xù)擴(kuò)大開放的信號(hào)等利好提振，股指維持上漲態(tài)勢(shì)。中美貿(mào)易磋商進(jìn)展順利，風(fēng)險(xiǎn)偏好繼續(xù)回升，股指中期反彈思路不改。
2.美國(guó)10月非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)多位官員發(fā)表對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的樂(lè)觀看法，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)再次降息的預(yù)期驟降，美元指數(shù)連續(xù)下跌后存在反彈的要求，黃金短線仍有回調(diào)壓力。
3.11月9日凌晨1點(diǎn)，USDA11月供需報(bào)告，預(yù)計(jì)將調(diào)降美豆庫(kù)存至4.28億蒲（上月4.6億蒲），全球大豆庫(kù)存9385萬(wàn)噸（上月9521萬(wàn)噸），預(yù)計(jì)供需報(bào)告前，美豆價(jià)格穩(wěn)定，快速拉漲的油脂價(jià)格，可能會(huì)放大油粕比變化。
4.受助于海南國(guó)營(yíng)加工廠膠水提價(jià)及重卡銷售數(shù)據(jù)向好，滬膠增倉(cāng)考驗(yàn)區(qū)間上沿壓力，若有效站穩(wěn)12200，則博弈波段反彈。烯烴鏈反彈高度和持續(xù)性存疑，甲醇短空思路不變，PP反彈短多逐漸轉(zhuǎn)為逢高短空。尿素方面，印標(biāo)之前，多頭拉漲搶跑。
5.今日有色金屬漲跌不一，中美貿(mào)易談判形勢(shì)好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒回升，銅價(jià)表現(xiàn)偏強(qiáng)；鎳價(jià)今日大幅下挫，考驗(yàn)130000一線支撐。
6.MLF利率意外調(diào)降，宏觀情緒推動(dòng)黑色走強(qiáng)。澳洲巴西鐵礦石發(fā)運(yùn)量創(chuàng)4個(gè)月，澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2475.7萬(wàn)噸，環(huán)比上期增加207.3萬(wàn)噸。
股指：央行下調(diào)MLF利率提振市場(chǎng)信心，股指維持中期反彈思路
受央行結(jié)構(gòu)性“降息”等利好刺激，周二股指期貨繼續(xù)上漲，國(guó)債期貨強(qiáng)勢(shì)反彈。10月5日，央行開展4000億1年期中期借貸便利（MLF）操作，以對(duì)沖當(dāng)日到期的4035億MLF，中標(biāo)利率由3.3%降至3.25%，為2018年4月17日以來(lái)首次下調(diào)，超出市場(chǎng)預(yù)期。消息面，第二屆中國(guó)國(guó)際進(jìn)口博覽會(huì)在上海開幕，國(guó)家主席習(xí)近平發(fā)表主旨演講，宣布中國(guó)擴(kuò)大對(duì)外開放的5方面舉措基本得到落實(shí)，未來(lái)將繼續(xù)優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，放寬外資市場(chǎng)準(zhǔn)入，繼續(xù)縮減負(fù)面清單，完善投資促進(jìn)和保護(hù)、信息報(bào)告等制度。從基本面來(lái)看，中國(guó)10月官方制造業(yè)PMI連續(xù)6個(gè)月低于枯榮線，但財(cái)新制造業(yè)PMI連續(xù)3個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間，創(chuàng)2017年2月以來(lái)新高，表明在減稅降費(fèi)、定向降準(zhǔn)及小微企業(yè)普惠性貸款等一系列政策的支持下，中小型企業(yè)經(jīng)濟(jì)景氣度先于大中型企業(yè)而改善。中期來(lái)看，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策的持續(xù)發(fā)力，經(jīng)濟(jì)增速有望回暖，全年將呈現(xiàn)降中趨穩(wěn)的走勢(shì)，企業(yè)盈利將繼續(xù)改善。中美貿(mào)易磋商進(jìn)展順利，中國(guó)進(jìn)博會(huì)釋放繼續(xù)擴(kuò)大開放的信號(hào)，風(fēng)險(xiǎn)偏好繼續(xù)回升，股指中期反彈思路不改。
黃金：美元指數(shù)存在反彈的可能，黃金短期或仍有回調(diào)壓力
國(guó)外方面，澳洲聯(lián)儲(chǔ)11月會(huì)議維持利率不變，貨幣政策聲明重申若有需要將放松政策以支撐可持續(xù)增長(zhǎng)，在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持低利率的預(yù)期是合理的。經(jīng)濟(jì)似乎已達(dá)到溫和的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，GDP增速將在2021年升至3%附近，通脹將逐步提升。經(jīng)過(guò)三次降息后，澳大利亞勞動(dòng)力市場(chǎng)有所好轉(zhuǎn)，失業(yè)率小幅下降，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)回暖的跡象，未來(lái)一段時(shí)間貨幣政策將進(jìn)入觀察期。今晚將公布美國(guó)9月PPI月率、貿(mào)易帳，以及10月Markit服務(wù)業(yè)PMI和ISM非制造業(yè)PMI，里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金將就“貨幣政策面臨的新環(huán)境”發(fā)表講話，需保持密切關(guān)注。短期來(lái)看，美國(guó)10月非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)多位官員發(fā)表對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的樂(lè)觀看法，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)再次降息的預(yù)期驟降，美元指數(shù)連續(xù)下跌后存在反彈的要求，黃金短線仍有回調(diào)壓力。長(zhǎng)期來(lái)看，全球貿(mào)易形勢(shì)嚴(yán)峻，特朗普財(cái)政刺激效應(yīng)正在減弱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期性放緩的趨勢(shì)沒(méi)有改變，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)三次降息，并于10月開始擴(kuò)表，更加鴿派的貨幣政策需要等待更多疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，黃金中期上漲的邏輯仍在。
雙粕：供需報(bào)告周，維持油強(qiáng)粕弱結(jié)構(gòu)
伴隨中美談判進(jìn)展順利的消息，人民幣匯率漸漸走出升值的軌跡，11月4日，在岸人民幣兌美元匯率一度升值達(dá)到7.0229，創(chuàng)8月14日以來(lái)最高。匯率、升貼水和美豆價(jià)格，是影響國(guó)內(nèi)豆系成本的重要變量，人民幣匯率近一個(gè)月升值超過(guò)2%，巴西大豆升貼水在經(jīng)貿(mào)磋商前景向好的預(yù)期下大幅回落，進(jìn)口美豆存在關(guān)稅豁免額，美豆近半個(gè)月以來(lái)持續(xù)橫盤整理，等待USDA供需報(bào)告。東南亞棕櫚油強(qiáng)烈的減產(chǎn)預(yù)期驅(qū)動(dòng)下，油脂走勢(shì)極盡其強(qiáng)，不斷創(chuàng)年內(nèi)新高，買油拋粕對(duì)沖交易盛行，雙粕單邊持續(xù)調(diào)整數(shù)日后，波動(dòng)率收窄，菜粕2260、豆粕2950是關(guān)鍵技術(shù)抵抗位。11月9日凌晨1點(diǎn)，USDA11月供需報(bào)告，預(yù)計(jì)將調(diào)降美豆庫(kù)存至4.28億蒲（上月4.6億蒲），全球大豆庫(kù)存9385萬(wàn)噸（上月9521萬(wàn)噸），預(yù)計(jì)供需報(bào)告前，美豆價(jià)格穩(wěn)定，快速拉漲的油脂價(jià)格，可能會(huì)放大油粕比變化。
黑色：宏觀情緒推動(dòng)下 黑色系強(qiáng)勢(shì)反彈
周一黑色系表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)，MLF利率意外調(diào)降，宏觀情緒推動(dòng)黑色走強(qiáng)。澳洲巴西鐵礦石發(fā)運(yùn)量創(chuàng)4個(gè)月，澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2475.7萬(wàn)噸，環(huán)比上期增加207.3萬(wàn)噸。澳洲發(fā)貨總量1742.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加212.7萬(wàn)噸；澳洲發(fā)往中國(guó)量1536.5萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加171.9萬(wàn)噸, 巴西發(fā)貨總量733.5萬(wàn)噸，環(huán)比上期減少5 4萬(wàn)噸。鐵礦方面，2001合約今日收漲0.57%，隨著巴西、澳大利亞發(fā)貨量逐步回升，供應(yīng)恢復(fù)繼續(xù)承壓礦價(jià)。港口庫(kù)存累庫(kù)明顯，總量矛盾利空。多地限產(chǎn)臨時(shí)限產(chǎn)，鋼廠采購(gòu)情緒欠佳。季節(jié)性下行預(yù)期下，礦石需求難言樂(lè)觀，鐵礦基本面整體偏空，節(jié)奏上仍需關(guān)注成材走勢(shì)強(qiáng)弱。螺紋方面，螺紋2001合約今日強(qiáng)勢(shì)收漲1.75%，宏觀利好疊加中間投機(jī)需求，助推螺紋向上，建筑鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)穩(wěn)中有漲,，螺紋供需基本保持平穩(wěn)，技術(shù)上，螺紋站穩(wěn)5日線支撐，建議多單持有。
能源化工：原料提價(jià)疊加重卡需求向好，天膠增倉(cāng)考驗(yàn)區(qū)間上沿壓力
因寄望中美兩國(guó)將達(dá)成貿(mào)易協(xié)議和需求前景改善，以及OPEC進(jìn)一步減產(chǎn)、阿美上市，WTI原油延續(xù)反彈，期價(jià)站穩(wěn)56關(guān)口，國(guó)內(nèi)原油期貨上漲逾2%。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，短線內(nèi)外盤原油反彈思路對(duì)待。
周二國(guó)內(nèi)化工板塊企穩(wěn)反彈，其中，天膠大漲2.74%領(lǐng)漲化工品，甲醇上漲1.68%緊隨其后，尿素亦錄得逾1%的漲幅，其他化工品窄幅震蕩。
橡膠方面，受助于臨近停割期膠水干含量偏低，疊加陰雨天氣影響，原料產(chǎn)量減少，海南國(guó)營(yíng)加工廠膠水進(jìn)干膠廠和濃乳廠收購(gòu)價(jià)分別上調(diào)200元/噸；此外，10月重卡數(shù)據(jù)向好，亦提振多頭信心，滬膠增倉(cāng)大漲2.74%，再度考驗(yàn)區(qū)間上沿壓力，若有效站穩(wěn)12200，則博弈波段反彈。瀝青方面，隆眾數(shù)據(jù)顯示，11月5日，西南重交瀝青主流價(jià)下跌100元/噸至3625元/噸，其他地區(qū)價(jià)格保持平穩(wěn)；終端需求并無(wú)明顯好轉(zhuǎn)跡象，短線瀝青延續(xù)2900-3050區(qū)間震蕩，區(qū)間操作為宜。燃料油方面，基本面缺乏實(shí)質(zhì)利好，成本端提振力度有限，期價(jià)未能有效站穩(wěn)2150，短線仍將延續(xù)震蕩走勢(shì)。
乙二醇方面，目前外盤仍有檢修，短線港口大幅累庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)仍不大；但國(guó)內(nèi)檢修裝置陸續(xù)重啟疊加榮信40萬(wàn)噸新裝置即將出產(chǎn)品，國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力不斷增加，后市乙二醇易跌難漲，逢高偏空操作思路。PTA方面，隆眾資訊顯示，恒力二期220萬(wàn)噸及江陰漢邦220萬(wàn)噸裝置重啟升溫，但11月中旬浙江一套150萬(wàn)噸及上海一套75萬(wàn)噸裝置計(jì)劃?rùn)z修2周，裝置重啟與檢修并存，供給變化不大，短線PTA延續(xù)低位窄幅震蕩，關(guān)注新鳳鳴剩余110萬(wàn)噸產(chǎn)能的投放情況。
烯烴鏈：甲醇方面，做空情緒消退中，但反彈高度和持續(xù)性受到質(zhì)疑。今日收于2122元/噸，漲幅1.68%�；�-80左右，略有走強(qiáng)，但仍在近期波動(dòng)范圍內(nèi)。短期無(wú)新利空，但后市預(yù)期較差致使重心偏低，盤面低位震蕩為主。聚烯烴方面，PP今日收于8022/噸，漲幅0.72%，盤中反彈較為明顯；PE收于7260元/噸，漲幅0.07%，被動(dòng)跟隨PP�；久鏌o(wú)新變化，煤化工競(jìng)拍暫企穩(wěn)。尿素方面，今日難得小漲不佛系，收于1702元/噸，認(rèn)為趕在印標(biāo)之前漲是最后的機(jī)會(huì)，之后會(huì)隨印標(biāo)落實(shí)而回落。
有色金屬：有色整體漲跌不一 期鎳大幅下挫
今日有色金屬漲跌不一。滬銅主力合約1912今日震蕩上揚(yáng)，收漲于47250元/噸，漲幅0.49%。美元指數(shù)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，截止于北京時(shí)間15:00，為97.57。銅下游需求表現(xiàn)依然偏弱，銅材開工率下降，全球銅顯性庫(kù)存有所回升，對(duì)銅價(jià)有所壓力，不過(guò)中美貿(mào)易談判形勢(shì)好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒回升，加之上游銅礦生產(chǎn)狀況頻發(fā)，銅礦供應(yīng)受到影響，銅價(jià)表現(xiàn)偏強(qiáng)。滬鎳主力開盤于133940元/噸，隨后價(jià)格大幅下挫，收于131170元/噸，跌幅2.28%，考驗(yàn)130000一線支撐�；久嫔蟻�(lái)看，目前鎳礦港口庫(kù)存出現(xiàn)小幅回升，疊加下游不銹鋼消費(fèi)較為疲軟，對(duì)鎳價(jià)壓力增大，不過(guò)鑒于印尼提前禁礦導(dǎo)致國(guó)內(nèi)明年生產(chǎn)鎳鐵缺口，菲律賓供應(yīng)增加有限，禁礦將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)產(chǎn)生11萬(wàn)金屬噸缺口，或?qū)︽噧r(jià)起到一定支撐。
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