核心觀點一覽：

1.周三消息面相對平靜，期指整體維持窄幅震蕩，市場情緒表現(xiàn)低迷。11月信貸數(shù)據(jù)有所回暖，但貨幣供應(yīng)增速依舊下行，表明企業(yè)經(jīng)營狀況并未明顯好轉(zhuǎn)，現(xiàn)金回款能力下降。長期來看，分子端對股指估值的拖累邊際減弱，而分母端對估值的積極影響正在累積。短期內(nèi)，英國脫歐不確定性上升以及美聯(lián)儲加息將對風(fēng)險偏好形成抑制。

2.短期內(nèi)，英國脫歐協(xié)議在議會表決存在較大變數(shù)，美聯(lián)儲12月加息預(yù)期尚未完全消化。長期來看，美國經(jīng)濟增速接近周期頂部，通脹預(yù)期上升，但未出現(xiàn)加速的跡象，美聯(lián)儲加息周期接近尾聲，經(jīng)濟出現(xiàn)滯漲的可能性在增加，對黃金長期利好。

3.今年前11個月里，巴西對中國出口大豆6450萬噸，高度依賴中國需求。國內(nèi)油廠開機率繼續(xù)下降，豆粕產(chǎn)出量減少，令豆粕庫存繼續(xù)下降。

4.周三黑色系主力合約仍維持偏空走勢，盡管在唐山環(huán)保升級和信貸數(shù)據(jù)超預(yù)期的利好下，夜盤稍有好轉(zhuǎn)，日內(nèi)仍不改回落。螺紋鋼主力1905合約夜盤小幅沖高至20日線，日內(nèi)承壓回吐漲幅。焦炭周三短暫突破2000點后回落。焦煤1905合約周三略有回升收小陽線，交投圍繞1200點一線。鐵礦1905合約周三一度補漲沖高至483元/噸，日內(nèi)震蕩回落收長上影小陽線。

5.利比亞原油生產(chǎn)出現(xiàn)短暫中斷，推動油價上漲，亞洲股市反彈亦為油價提供助力；但市場仍懷疑主要產(chǎn)油國能否完全遵守最近達成的減產(chǎn)協(xié)議，并擔(dān)心能源需求可能疲軟。

6.周三國內(nèi)化品窄幅反彈，市場謹慎情緒較濃。甲醇大幅增倉，期價低位寬幅整理。原油窄幅反彈，瀝青止跌企穩(wěn)。宏觀風(fēng)險抑制PTA做多熱情。PP延續(xù)低位弱勢震蕩。塑料亦陷入低位窄幅震蕩。

行情研討會議紀要20181212