核心觀點一覽：

1.周四期指沖高回落，市場謹慎情緒占主導。G20峰會召開在即，市場對中美元首在解決兩國貿易爭端方面取得進展充滿期待，若能達成具有建設性的方案，則將提升風險偏好�；�本面并無明顯變化，股指短線嚴重超跌，技術上存在反彈的要求。

2.美聯(lián)儲主席鮑威爾在紐約經濟俱樂部的講話，打消了市場對美聯(lián)儲激進加息的擔憂。風險偏好顯著回升，推動美股大幅反彈。英國脫歐不確定性增加，美聯(lián)儲12月加息預期尚未完全消化，黃金存在回調壓力。美國經濟增速接近周期頂部，通脹預期上升，但未出現(xiàn)加速的跡象，美聯(lián)儲加息周期接近尾聲，經濟出現(xiàn)滯漲的可能性在增加，對黃金長期利好。

3.周末領導人峰會之前，美國大豆市場極易受到空頭回補的支持。豐產和美國低迷的出口需求數(shù)據(jù)，不支持價格反彈能夠繼續(xù)延伸。中國外交部稱，中美兩國元首一致同意，要推動經貿問題達成一個雙方都能接受的方案。整個金融市場都在為周末會談而神經緊繃。

4.得益于風險偏好回升及空頭回補，ICE原糖期貨周三大漲4%；受此提振，夜盤鄭糖反彈超1%，但國內市場供應充足，基本面缺乏實質利好。因美聯(lián)儲主席鮑威爾的言論暗示加息周期接近尾聲，提振風險意愿回暖，ICE期棉上升超1%；鄭棉下方15000技術支撐有效。

5.黑色系商品周四仍然維持低位震蕩略有反彈，螺紋鋼、鐵礦石現(xiàn)貨價格略有止跌，但技術形態(tài)上看下行趨勢尚未結束，抄底需謹慎。螺紋鋼1901合約周四小幅高開低走收小陰線。焦炭1901合約表現(xiàn)較為抗跌，延續(xù)2050-2150元/噸之間的震蕩，收于5日均線附近。焦煤1901合約周四站上5日和60日線，報收小陽線交投小幅回升。鐵礦石1901合約和1905合約周四低位震蕩小幅回升。

6.周EIA庫存增加357.70萬桶，遠超預期增加59萬桶，創(chuàng)一年來最高，加劇了市場對全球供應過剩的擔憂，WTI原油再度考驗50美元/桶支撐；在基本面出現(xiàn)實質改善前，內外盤原油低位仍將震蕩反復。

7.周四國內化品小幅調整，瀝青表現(xiàn)抗跌。PP小幅回調，短線陷入低位震蕩走勢。甲醇低位震蕩反復，關注政策利好預期兌現(xiàn)情況。PTA完成移倉換月。PVC技術支撐有效。

行情研討會議紀要20181129