11月05日周二夜盤，美股標普500指數跌0.12%；歐洲Stoxx50指數漲0.27%；美元指數漲0.41%；WTI原油漲1.19%；Brent原油漲1.32%；倫銅漲1.09%；黃金跌1.79%。美豆跌0.38%；美豆粕漲0.13%；美豆油跌0.94%；美糖漲1.60%；美棉跌0.05%；CRB指數漲0.55%，BDI指數跌1.13%。離岸人民幣CNH升0.47%報7.0005；焦炭漲0.83%，螺紋鋼漲1.38%，鐵礦石漲漲1.30%，國內原油漲0.46%。
宏觀觀點
昨晚公布的美國9月進出口雙雙下降，貿易逆差收窄至525億美元（前值549），10月Markit服務業(yè)PMI降至50.6（前值51），創(chuàng)2016年2月以來新低，但SIM非制造業(yè)PMI大幅回升至54.7（前值52.6）。周二歐美股市繼續(xù)上漲，受美元指數反彈和避險情緒下降的影響，國際黃金大幅下挫，逼近1480美元/盎司關口。里奇蒙德聯(lián)儲主席巴爾金就“貨幣政策面臨的新環(huán)境”發(fā)表講話稱，美國經濟風險偏下行，面臨的逆風因素主要來自于貿易和政治的不確定性，正密切關注降息是否對經濟產生了實質性效果，當前是暫停利率路徑的好時機，不支持在美國實施負利率。亞特蘭大聯(lián)儲主席卡普蘭表示，美國消費者支出強勁，在今年降息三次后，不認為需要進一步放松貨幣政策。美聯(lián)儲鴿派官員卡什卡利認為，目前美國利率處于適度寬松水平，薪資增速低于通脹及生產率，應保證在通脹目標達到前不會上調利率。近期公布的美國10月非農數據和服務業(yè)表現強勁 ，美聯(lián)儲官員頻繁發(fā)表對美國經濟前景的樂觀言論，并釋放暫停降息的信號，預計美聯(lián)儲貨幣政策未來一段時間將進入觀察期。美國聯(lián)邦基金利率期貨顯示，美聯(lián)儲12月維持利率不變的概率為94.8%，降息25個基點的概率為5.2%。
國外方面，今日將公布歐元區(qū)9月零售銷售月率及10月服務業(yè)PMI，晚間美聯(lián)儲三號人物、紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯以及芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯將發(fā)表講話，需保持密切關注。英國脫歐方面，歐盟首席脫歐談判官巴尼耶表示，相信在12月12日大選后，英國會選擇同樣的道路，一旦英國通過脫歐協(xié)議，歐盟委員會準備好重啟協(xié)商，需要與英國建立新的伙伴關系。英國首相約翰遜將與女王會面，然后返回唐寧街宣布大選正式開始，本屆議會將于今日解散，隨后各黨派正式開始競選活動。英國首相約翰遜希望通過大選來恢復保守黨在下議院的多數席位，以保證脫歐協(xié)議在議會通過。短期來看，美國10月非農和服務業(yè)表現強勁，美聯(lián)儲官員相繼發(fā)表樂觀講話，釋放暫停降息的信號，美元指數超跌反彈，黃金短線或仍有回調壓力。長期來看，國際貿易形勢嚴峻，特朗普財政刺激效應正在減弱，美國經濟周期性放緩的趨勢沒有改變，美聯(lián)儲年內三次降息，并于10月開始擴表，未來將給市場提供充足的美元流動性，美元指數趨于下行的可能性較大，黃金中期上漲的邏輯仍在。
商品要聞
要聞1：美國10月SIM服務業(yè)PMI超預期回升，歐美股市繼續(xù)上漲，道指再創(chuàng)歷史新高。美聯(lián)儲多位官員發(fā)表樂觀言論，并釋放暫停降息的信號，美元指數超跌反彈，疊加風險情緒上升，貴金屬黃金、白銀短期仍有回調壓力。
要聞2：國際原油市場，原油(WTI)上漲逾1%，因中美貿易取得進展及美國股市強勁改善市場對2020年石油需求前景，但美元走強抑制油價漲幅。API報告稱，美國上周原油庫存增加430萬桶至4.405億桶。美國統(tǒng)計局稱，美國9月原油出口量達309.2萬桶/日，8月為272.8萬桶/日。瑞銀預計，布蘭特原油2020年中價格將測試55美元/桶。預計原油需求將增加90萬桶/日；但預計2020年底或達60美元/桶。歐佩克預測到2024年美國頁巖油產量從2019年的1200萬桶/日上升至1690萬桶/日。需求預期好轉，短線內外盤原油仍將延續(xù)反彈。
要聞3：倫敦基本金屬收盤漲跌不一，LME期銅漲1.19%報5947美元/噸，LME期鋅跌1.5%報2501美元/噸，LME期鎳跌0.52%報16295美元/噸，LME期鋁跌0.41%報1807.5美元/噸，LME期錫漲0.15%報16450美元/噸，LME期鉛跌0.53%報2150.5美元/噸。昨夜內外盤銅價上漲，主因市場對美國和中國即將達成初步貿易協(xié)議的樂觀情緒不斷上升，且近期公布的宏觀經濟數據出現轉好，市場風險偏好增強，避險貨幣日元和瑞郎連續(xù)第二日下跌，金價重挫逾2%來到1480美元/盎司下方，均對銅價形成提振。宏觀方面，英國10月Markit服務業(yè)PMI與美國10月ISM非制造業(yè)PMI數據均好于預期，中國10月財新服務業(yè)PMI數據表現良好，對于需求前景的預期有所上調，目前對銅價存在支撐。原油方面，API成品油庫存大降抵消原油庫存增加，美油維持震蕩升勢，對銅價存在利好。目前滬銅收陽，MACD指標出現紅柱，預計今日銅價保持高位震蕩。
要聞4：CBOT11月大豆合約收跌4美分，結算價報每蒲式耳9.21-3/4美元。交投最活躍的1月大豆合約下跌3-3/4美分，結算價報每蒲式耳9.34-1/4美元。12月豆粕合約收高0.30美元，結算價報每短噸302.70美元。12月豆油合約下滑0.30美分，結算價報每磅31.57美分。美國中西部地區(qū)天氣大體干燥，令多數地區(qū)的農戶可以繼續(xù)收割大豆。預報顯示下周降雨量低于正常值。周一，美國農業(yè)部(USDA)在每周作物生長報告中公布稱，截至2019年1月3日當周，美國大豆收割率為75%，符合市場預期。巴西和阿根廷部分地區(qū)出現降雨，緩解了對早期干旱的擔憂，當地農戶加快播種。在美國農業(yè)部供需報告出爐前，交易商調整倉位，同時市場等待有關中美貿易協(xié)議的消息。
要聞5：黑色系夜盤漲多跌少，鐵礦石收漲1.30%，螺紋收漲1.38%，熱卷收漲1.31%，焦炭收漲0.09%。11月5日62%鐵礦石指數持穩(wěn)于82.7美元噸。澳洲巴西鐵礦石發(fā)運量創(chuàng)4個月，隨著巴西、澳大利亞發(fā)貨量逐步回升，供應恢復繼續(xù)承壓礦價。港口庫存累庫明顯，總量矛盾利空，多地限產臨時限產，鋼廠采購情緒欠佳。宏觀氛圍提振黑色系反彈，鐵礦基本面整體偏空，建議謹慎操作。螺紋方面，宏觀利好疊加中間投機需求，助推螺紋向上，建筑鋼材現貨市場報價穩(wěn)中有漲,，螺紋供需基本保持平穩(wěn)，但隨著淡季的來臨，需求持續(xù)性存疑，短線建議多單持有。焦炭方面，焦炭現貨價格偏弱運行,，第二輪 50 元/噸降價陸續(xù)執(zhí)行，多數主流代表鋼廠已下調。近期焦企庫存累計壓力較大，且焦化仍有一定利潤。山西部分地區(qū)仍有污染天氣預警限產狀況，但多為短期影響為主，港口貿易價格也仍是弱勢運行。焦炭市場近期處于弱勢狀態(tài)，建議謹慎操作。
總結：我國央行調降中期借貸便利利率，中美達成第一階段協(xié)議的預期持續(xù)升溫，上述因素共同造勢，激發(fā)股指強烈反彈，黑色系鋼材煤炭系列領漲商品。
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