核心觀點一覽：

1.中國7月制造業(yè)PMI繼續(xù)回落，經(jīng)濟放緩的壓力進一步顯現(xiàn)，為應(yīng)對外部因素給經(jīng)濟帶來的下行壓力，貨幣政策保持松緊適度，下半年財政政策將加碼發(fā)力，經(jīng)濟不會出現(xiàn)“硬著陸”。待悲觀預(yù)期充分釋放，股指有望企穩(wěn)回升。

2.美強歐弱”預(yù)期削弱，意味著支撐美元走強的因素邊際減弱，美國經(jīng)濟接近周期頂點，通脹預(yù)期上升，經(jīng)濟出現(xiàn)滯漲的可能性在增加，對金價長期利好。

3.美國主產(chǎn)區(qū)干燥天氣仍占主導(dǎo)地位，近來全球范圍內(nèi)的極端天氣事件頻發(fā)，一定程度上對農(nóng)產(chǎn)品市場帶來天氣升水的支持。本周五晚些時候USDA8月供需報告惹關(guān)注。

4.國內(nèi)大豆年內(nèi)低位追隨谷物大漲而止跌反彈，豆粕3150、菜粕2430處趨勢支持位止跌反彈，追隨商品大勢重心趨穩(wěn)上移，三大油脂期貨創(chuàng)超過一個月的反彈新高，瀕臨完成底部構(gòu)筑，關(guān)注中秋雙節(jié)備貨買興對盤面的支持。

5.螺紋的基本面仍以政策限產(chǎn)的利好為主，技術(shù)面而言若突破4110一線則將開啟新的上行空間。由于山西地區(qū)環(huán)保趨嚴，焦炭庫存低迷，焦炭現(xiàn)貨堅挺。受人民幣持續(xù)貶值的影響，鐵礦石1901合約周五夜盤爆發(fā)補漲，對沖匯率波動。鄭煤1901合約收復(fù)600元/噸關(guān)口及5日均線，打破前期的技術(shù)空勢，階段需求不減，不宜過分堅持看空，短線注意反彈。

6.化工品市場持續(xù)成為熱點，近兩年聚酯產(chǎn)能進入擴張周期，但上游PTA新增產(chǎn)能有限，PTA陷入供需錯配周期，其供需矛盾明顯加劇。同時石化裝置檢修數(shù)量有所增加，PE本周市場成交好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商銷售良好，港口流動性上升，庫存下滑明顯，仍存在較大的技術(shù)上漲空間。關(guān)注裝置檢修和季節(jié)性買興熱情的持續(xù)性。

行情研討會議紀要20180806