核心觀點一覽：

1.今年10月官方制造業(yè)PMI再次跌破枯榮線，供需兩端同步走弱，經(jīng)濟恢復(fù)的基礎(chǔ)需進一步鞏固。近期政策面接連釋放積極信號，待悲觀情緒充分釋放，股指有望再次企穩(wěn)回升。

2.美國10月核心PCE數(shù)據(jù)超預(yù)期，連續(xù)兩個月上升。美聯(lián)儲利率決議臨近，市場已經(jīng)提前消化了加息75個基點的預(yù)期，關(guān)注是否透露有關(guān)加息放緩的信號，黃金短期或面臨方向性選擇。

3.月末央行連續(xù)大幅加碼逆回購維護流動性，與此同時為維穩(wěn)人民幣匯率維穩(wěn)人民幣匯率上調(diào)了跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)，這有助于穩(wěn)定資金面和匯率的下行風(fēng)險。隨著月末資金面度過稅期，降準(zhǔn)預(yù)期又起，期債仍將維持高位。

4.弱需求持續(xù)發(fā)力，黑色系商品加速下跌，螺紋破位前低探至3400之下，鐵礦、焦炭也分別重回前低600和2380一線，焦煤大幅補跌，建議空勢顯著并且呈現(xiàn)快速放大之勢，暫不宜盲目抄底。

5.因阿根廷農(nóng)戶銷售步伐放慢，美豆收高于1395。目前巴西大豆播種率過3成，美豆收割率過8成。國內(nèi)豆粕近強遠弱局面未改，交投宜短。

6.市場仍在評估未來原油需求前景與供應(yīng)緊張等因素對油價的影響，原油整體延續(xù)震蕩走勢，注意反復(fù)風(fēng)險。高低硫價格有所修復(fù)；瀝青弱勢尋底，短線偏空配置；LPG上行動能亦受限，短線不宜過分追多。悲觀情緒蔓延，國內(nèi)化工板塊跌跌不休，短線維持空頭配置。

7.此前受海外風(fēng)險情緒短暫回歸的利多驅(qū)動，有色表現(xiàn)明顯堅挺于其他商品，但市場重新矯正情緒后，疊加國內(nèi)宏觀預(yù)期較弱，包括鋁在內(nèi)的有色金屬均顯著回落，短期滬鋁跌破長期震蕩區(qū)間，成本支撐有崩塌風(fēng)險，或繼續(xù)刷新階段低點。