核心觀點(diǎn)一覽：

1.中國(guó)9月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得50.1，較前值小幅回升0.1個(gè)百分點(diǎn)。周四期指沖高回落，國(guó)債期貨繼續(xù)上漲，反映避險(xiǎn)情緒依舊存在。中美貿(mào)易戰(zhàn)背景下，我國(guó)出口將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，經(jīng)濟(jì)下行壓力有所加大。中央政治局會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)做好穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期工作，有效應(yīng)對(duì)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行�；�建投資有望企穩(wěn)，穩(wěn)增長(zhǎng)效果或在四季度顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期將逐漸被修正。受外圍市場(chǎng)動(dòng)蕩的負(fù)面沖擊，股指短線嚴(yán)重超跌。

2.短期內(nèi)避險(xiǎn)情緒回落，以及美元指數(shù)走強(qiáng)，黃金存在回調(diào)壓力。美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速接近周期頂部，通脹預(yù)期上升，但未出現(xiàn)加速的跡象，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期接近尾聲，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)滯漲的可能性在增加，對(duì)黃金長(zhǎng)期利好。

3.芝加哥大豆價(jià)格曾跌至六周來(lái)的最低水平，交易商等待美國(guó)收獲規(guī)模的更多信息以及中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)出口的影響。受國(guó)內(nèi)政策緩和豆粕供給緊張憂慮刺激，11月首日，大連豆粕延續(xù)遭遇拋售。11月焦點(diǎn)仍在于貿(mào)易戰(zhàn)，中美雙方都在釋放一些耐人尋味的信號(hào)。

4.因技術(shù)賣盤及對(duì)印度出口的擔(dān)憂，ICE原糖周三跌至三周低位；國(guó)內(nèi)糖價(jià)表現(xiàn)抗跌。因產(chǎn)量憂慮抵消需求疲弱的影響，ICE期棉主力周三基本持平；國(guó)內(nèi)新棉上市，市場(chǎng)供應(yīng)充足，而中美貿(mào)易沖突抑制終端需求，短線鄭棉低位徘徊。

5.商品市場(chǎng)整體表現(xiàn)不佳，受宏觀數(shù)據(jù)不佳，經(jīng)濟(jì)預(yù)期稍有下滑的影響，黑色系領(lǐng)跌。螺紋低開低走報(bào)收中陰線，期現(xiàn)貨走勢(shì)顯著背離。近期熱卷走勢(shì)悲觀，制造業(yè)表現(xiàn)不佳拖累熱卷需求，螺紋和熱卷基差不斷擴(kuò)大。焦炭周四午后增倉(cāng)下探，快速收跌1.7%，承壓2400點(diǎn)關(guān)口。焦煤四大幅增倉(cāng)5萬(wàn)手，期價(jià)一度沖高至1410之上，午盤跳水收長(zhǎng)上影小陰線，再次跌落5日和10日線。鐵礦石周四大幅減倉(cāng)下挫2.53%，長(zhǎng)陰線跌落5日和10日線，腳踩20日線收盤。

6.由于阿聯(lián)酋和利比亞產(chǎn)量上升，10月份歐佩克原油日產(chǎn)量比9月份增加39萬(wàn)桶，為2016年底以來(lái)歐佩克日產(chǎn)量的最高紀(jì)錄；而市場(chǎng)對(duì)美國(guó)第二輪伊朗制裁效果如何存有疑問(wèn)，市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩憂慮逐步升溫；夜盤WTI原油重挫。

7.悲觀情緒蔓延，周四國(guó)內(nèi)化工品再度走低。甲醇主力再跌2.63%，但技術(shù)回撤目標(biāo)基本完成。。受甲醇下跌拖累，PP弱勢(shì)調(diào)整，但期價(jià)整體維持橫盤區(qū)間震蕩。塑料重心繼續(xù)下移，但期價(jià)逼近七個(gè)月來(lái)震蕩區(qū)間下沿。PVC探低回升，期價(jià)延續(xù)近半個(gè)月來(lái)震蕩區(qū)間。PTA陷入低位區(qū)間震蕩走勢(shì)。

行情研討會(huì)議紀(jì)要20181101