核心觀點(diǎn)一覽：

1.美國商務(wù)部將28家中國實(shí)體列入出口管制清單，給中美第十三輪高級別經(jīng)貿(mào)磋商帶來不確定性，并引發(fā)市場對談判前景的擔(dān)憂，期間避險(xiǎn)情緒或仍有反復(fù)，股指維持震蕩的可能性較大。

2.美國制造業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)惡化，美聯(lián)儲官員發(fā)表鴿派講話，令市場降息預(yù)期再起，黃金短期再次獲得支撐。

3.近期遠(yuǎn)洋航運(yùn)運(yùn)費(fèi)暴漲、厄瓜多爾原油斷供以及SC近月合約有逼倉嫌疑成為造成近期國內(nèi)原油期貨大幅波動(dòng)的主要原因，但目前國內(nèi)外供需基本面并不支持油價(jià)大幅反彈，短線不追高，關(guān)注貿(mào)易談判進(jìn)展。

4.基本金屬震蕩觀望情緒濃厚，現(xiàn)階段銅價(jià)利空因素主要來自消費(fèi)端無較大亮點(diǎn)，以及對全球經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂情緒持續(xù)發(fā)酵，更多跟隨宏觀情緒波動(dòng)，靜待最新中美貿(mào)易談判結(jié)果指引。

5.美國大豆收割進(jìn)程遲滯可能面臨不利降雪威脅，USDA本周四供需報(bào)告可能進(jìn)一步調(diào)減產(chǎn)量和供給前景，以及中美經(jīng)貿(mào)磋商仍存較大變數(shù)，粕類及油脂短期反彈勢頭強(qiáng)烈。

6.甲醇供需矛盾緩和，內(nèi)地強(qiáng)支撐仍在，短期維持強(qiáng)勢；PP有補(bǔ)基差需求。

7.鐵礦石領(lǐng)跌市場，螺紋鋼連續(xù)二日下跌,因房地產(chǎn)市場遲滯打壓需求前景,同時(shí)上周鋼鐵庫存回升亦有所拖累，但唐山限產(chǎn)風(fēng)聲再起或?qū)β菁y有所支撐。

受歐美股市大幅下跌的影響，周三股指期貨慣性下探后迅速企穩(wěn)，避險(xiǎn)情緒有所消退。節(jié)后流動(dòng)性回流銀行體系，央行連續(xù)兩個(gè)交易日暫停逆回購操作，當(dāng)日凈回籠200億。高頻數(shù)據(jù)顯示，受國慶環(huán)保限產(chǎn)的影響，上周全國高爐開工率降至56.22%，創(chuàng)近幾年新低，節(jié)后六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量回升至63.88萬噸，表明上游工業(yè)生產(chǎn)逐漸恢復(fù)正常。近期公布的中國9月制造業(yè)PMI超預(yù)期回升，表明國內(nèi)需求有所好轉(zhuǎn)，但國際貿(mào)易形勢嚴(yán)峻，全球經(jīng)濟(jì)加速放緩背景下，外部需求依舊疲軟。美國已對我國3000億美元商品加征關(guān)稅，并于10月15日起對之前的2500億美元商品提高關(guān)稅，四季度出口下行壓力將進(jìn)一步加大，將在一定程度上拖累經(jīng)濟(jì)增長，宏觀政策仍需加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)。中期來看，隨著穩(wěn)增長政策的持續(xù)發(fā)力，經(jīng)濟(jì)增速有望回暖，企業(yè)盈利將繼續(xù)改善，股指中期反彈行情依然值得期待。短期來看，美國商務(wù)部將28家中國實(shí)體列入出口管制清單，給中美第十三輪高級別經(jīng)貿(mào)磋商帶來不確定性，并引發(fā)市場對談判前景的擔(dān)憂，期間避險(xiǎn)情緒或仍有反復(fù)，股指維持震蕩的可能性較大。

黃金：關(guān)注美聯(lián)儲主席鮑威爾講話，黃金有望繼續(xù)獲得支撐

國外方面，今晚將公布美國8月批發(fā)銷售月率，美聯(lián)儲主席鮑威爾將參加“美聯(lián)儲傾聽”圓桌會議，討論就業(yè)市場狀況、當(dāng)?shù)劂y行業(yè)、社區(qū)發(fā)展的挑戰(zhàn)以及其他話題，需保持密切關(guān)注。英國脫歐方面，歐盟峰會將于下周舉行，屆時(shí)英國與歐盟領(lǐng)導(dǎo)人將繼續(xù)就脫歐問題進(jìn)行談判，但預(yù)計(jì)達(dá)成協(xié)議的可能性較小。若10月31日前，雙方仍不能就脫歐協(xié)議達(dá)成一致，則英國將不得不尋求延遲脫歐。短期來看，美國制造業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)惡化，美聯(lián)儲官員發(fā)表鴿派講話，令市場降息預(yù)期再起，黃金短期再次獲得支撐。長期來看，全球貿(mào)易形勢嚴(yán)峻，特朗普財(cái)政刺激效應(yīng)正在減弱，美國經(jīng)濟(jì)周期性放緩的趨勢沒有改變，美聯(lián)儲結(jié)束縮表計(jì)劃，進(jìn)行“保險(xiǎn)性”降息，更加鴿派的貨幣政策需要等待更多疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，黃金中期上漲的邏輯仍在。

雙粕：內(nèi)外共振上揚(yáng)，供需報(bào)告與中美磋商周有看點(diǎn)

商品氣象集團(tuán)稱，美國北達(dá)科他州、明尼蘇達(dá)州和南達(dá)科他州等地區(qū)將會出現(xiàn)6到12英寸的降雪。尚未收獲的作物接近成熟，可能受到暴風(fēng)雪的破壞，在南部地區(qū)，降雨令農(nóng)戶無法下田作業(yè)。此前數(shù)據(jù)顯示，美國大豆收割工作進(jìn)展遲滯，當(dāng)前完成14%，不及去年的一半。這是cbot市場走強(qiáng)的重要原因。國內(nèi)油粕市場走強(qiáng)，在于美方對華事態(tài)的變動(dòng)，美國將包括�？低�視、大華股份、科大訊飛等8家科技企業(yè)和新疆維吾爾自治區(qū)公安廳及其下屬的18個(gè)縣市公安機(jī)關(guān)以及新疆警察學(xué)院列入出口管制“實(shí)體清單”，引起中國政府強(qiáng)烈不滿，這為中美經(jīng)貿(mào)磋商周帶來新變數(shù)。USDA將于周四發(fā)布10月份供需報(bào)告。華爾街日報(bào)調(diào)查顯示，2019/20年度美國大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為35.71億蒲式耳，遠(yuǎn)低于9月份美國農(nóng)業(yè)部的預(yù)測值36.33億蒲式耳，上年為45.44億蒲式耳。因美國農(nóng)業(yè)部9月末報(bào)告大幅下調(diào)陳豆庫存預(yù)估，預(yù)計(jì)本次報(bào)告美豆庫存也將下修。關(guān)注國內(nèi)遠(yuǎn)月粕價(jià)的突破性上漲以及國內(nèi)油脂低價(jià)的重要止跌。

黑色：需求前景困擾仍存 黑色系延續(xù)跌勢

周三黑色系跌幅居前，鐵礦石領(lǐng)跌市場，螺紋鋼連續(xù)二日下跌,因房地產(chǎn)市場遲滯打壓需求前景,同時(shí)上周鋼鐵庫存回升亦有所拖累。據(jù)央視網(wǎng)消息,國慶假期疊加“金九銀十”的傳統(tǒng)樓市旺季,對于房地產(chǎn)市場來說自然是個(gè)好時(shí)機(jī)。不過近日了解到,今年國慶期間,北京的樓市成交卻表現(xiàn)低糜,“金九銀十”的態(tài)勢似乎已經(jīng)逐漸遠(yuǎn)去了。統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示,今年北京國慶假期期間,新建商品住宅僅網(wǎng)簽190套,創(chuàng)2014年以來的同期新低。二手住宅網(wǎng)簽量僅為41套,同比去年減少3套。除2017年成交的28套低值外,也處于2014年以來的較低水平。鐵礦方面，鐵礦2001合約今日收跌2.89%，假期結(jié)束之后，隨著鋼廠復(fù)產(chǎn)，需求增加。但長期來看下游需求受采暖季環(huán)保限產(chǎn)打壓，加之宏觀還清較為嚴(yán)峻，后期礦石供需環(huán)境不容樂觀，長期來看鐵礦石將偏空運(yùn)行。螺紋方面，2001合約今日收跌0.41%，顧問公司我的鋼鐵網(wǎng)( consultancy Mysteel )數(shù)據(jù)顯示,截至10月7日,中國鋼鐵庫存為1140萬噸,較9月26日止當(dāng)周增加594100噸。國慶期間鋼材產(chǎn)量居低位，庫存明顯積累，數(shù)據(jù)不理想。唐山市出臺9-12日的大氣污染防控措施,限制高爐、燒結(jié)50%的生產(chǎn)。短期來看，短線建議多單謹(jǐn)慎持有，后期隨著采暖季臨近，限產(chǎn)政策仍將對盤面形成擾動(dòng)。

能源化工：原油暫不具備大漲基礎(chǔ)，關(guān)注中美談判進(jìn)展

市場仍在關(guān)注國際貿(mào)易局勢的進(jìn)展及其對未來原油需求前景的影響，WTI原油延續(xù)弱勢震蕩。但國內(nèi)原油表現(xiàn)亮眼，夜盤最后一分鐘SC1911拉漲至6.77%，今日盤初大幅跳水，最終收漲2.77%。近期遠(yuǎn)洋航運(yùn)運(yùn)費(fèi)暴漲、厄瓜多爾原油斷供以及SC近月合約有逼倉嫌疑成為造成國內(nèi)原油期貨大幅波動(dòng)的主要原因，但目前國內(nèi)外供需基本面并不支持油價(jià)大幅反彈，短線謹(jǐn)慎思路對待。中美兩國將于周四啟動(dòng)第十三輪高級別經(jīng)貿(mào)談判，重點(diǎn)關(guān)注談判進(jìn)展。
周三國內(nèi)化工板塊表現(xiàn)平淡，燃料油表現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)，PTA收漲近1%，其他品種振幅收窄。
乙二醇去庫節(jié)奏仍未破壞，短線仍有上行動(dòng)能，謹(jǐn)慎博弈短多。PTA方面，恒力石化220萬噸/年裝置計(jì)劃12天左右，供應(yīng)壓力暫緩，短線PTA嘗試博弈波段反彈，關(guān)注中美貿(mào)易談判進(jìn)展。
燃料油方面，10月8日新加坡高硫380cst燃料油現(xiàn)貨續(xù)跌10.42美元/噸；基本面缺乏新的消息指引，短線跟隨原油走勢；期價(jià)在區(qū)間下沿2140附近暫獲支撐，空單減持觀望。瀝青方面，終端消費(fèi)緩慢復(fù)蘇，需求支撐有望轉(zhuǎn)強(qiáng)，但原油低位運(yùn)行，制約期價(jià)反彈動(dòng)能，短線瀝青延續(xù)3050-3250區(qū)間震蕩思路對待。橡膠方面，國內(nèi)外割膠旺季，供應(yīng)壓力不減，但下游需求緩慢復(fù)蘇，天膠下行空間亦受限，短線或陷入11300-11700區(qū)間窄幅震蕩，關(guān)注中美貿(mào)易談判新進(jìn)展。
烯烴鏈：甲醇方面，內(nèi)地繼續(xù)保持強(qiáng)勢，港口庫2305元/噸左右。盤面維持高位，于2400元/噸左右徘徊。維持輕倉短多思路，若能形成有效向上突破，則多單增持，但策略宜短。聚烯烴方面，PP短線反彈思路維持，高基差情況下，若盤面在8100元/噸左右持穩(wěn)，可結(jié)合基本面情況，考慮短多。裝置方面，注意近期中安聯(lián)合、久泰均有短停，寶豐、巨正源未穩(wěn)，浙石化在10月中-11月有投產(chǎn)預(yù)期，利空隱患仍然存在，故多單宜短。尿素方面，新一輪印標(biāo)對行情雖有所提振，但國際態(tài)度曖昧，船期又偏短，恐不利于我國嘗試出口。謹(jǐn)慎觀望，靜待開標(biāo)。

有色金屬：宏觀動(dòng)蕩持續(xù) 有色整體震蕩運(yùn)行

今日有色金屬多數(shù)下跌，滬銅主力合約1912全天于綠盤震蕩，收跌于46640元/噸，跌幅0.6%。宏觀方面，9月美國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)創(chuàng)10年新低，非農(nóng)數(shù)據(jù)全線低于市場預(yù)期；9月歐元區(qū)制造業(yè)PMI同樣低于預(yù)期，創(chuàng)7年以來新低，當(dāng)前宏觀因素導(dǎo)致銅價(jià)承壓�；�本面上來看，10月仍處于消費(fèi)旺季，SMM 預(yù)計(jì)10月電線電纜企業(yè)開工率為93.91%，環(huán)比窄幅上升0.46個(gè)百分點(diǎn)，同比回升7.7個(gè)百分點(diǎn)。但整體下游需求仍顯疲軟，全球銅市仍處于供需緊平衡狀態(tài)。綜合來看，目前全球銅庫存維持低位，國內(nèi)廢銅供應(yīng)收緊，預(yù)計(jì)在穩(wěn)基建的背景下，四季度電網(wǎng)投資將出現(xiàn)回升，現(xiàn)階段利空因素主要來自消費(fèi)端無較大亮點(diǎn)，以及對全球經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂情緒持續(xù)發(fā)酵，銅價(jià)更多跟隨宏觀情緒波動(dòng)。滬鎳主力合約1912今日橫盤運(yùn)行，節(jié)后LME鎳庫存連續(xù)下降，市場對海外庫存持續(xù)下降的擔(dān)憂情緒升溫，對鎳價(jià)形成支撐。總體來看，有色金屬整體仍處于震蕩觀望期，走勢需等待最新一期中美貿(mào)易磋商結(jié)果指引。

新紀(jì)元期貨投資內(nèi)參：避險(xiǎn)情緒推升金銀，黑色系領(lǐng)跌商品