12月2日周一夜盤，美股標(biāo)普500指數(shù)跌0.86%；歐洲Stoxx50指數(shù)跌1.99%；美元指數(shù)跌0.47%；WTI原油漲1.03%；Brent原油漲0.35%；倫銅跌0.37%；黃金跌0.47%。美豆跌0.46%；美豆粕漲0.38%；美豆油跌1.27%；美糖跌1.54%；美棉跌0.86%；CRB指數(shù)漲0.26%，BDI指數(shù)漲2.62%。離岸人民幣CNH貶0.16%報(bào)7.0433；焦炭漲1.11%，螺紋鋼漲0.61%，鐵礦漲1.17%，國(guó)內(nèi)原油跌1.01%。
宏觀觀點(diǎn)
昨晚公布的美國(guó)11月Markit制造業(yè)PMI終值為52.6，連續(xù)三個(gè)月回升，創(chuàng)5月以來(lái)新高，新訂單和生產(chǎn)指數(shù)增長(zhǎng)加快。但同時(shí)公布的美國(guó)11月ISM制造業(yè)PMI意外降至48.1（前值48.3），連續(xù)4個(gè)月低于枯榮線，與Markit制造業(yè)PMI形成明顯反差，10月?tīng)I(yíng)建支出環(huán)比下降0.8%，私人項(xiàng)目投資跌至三年來(lái)最低水平。數(shù)據(jù)表明，受美聯(lián)儲(chǔ)貨幣寬松的刺激，美國(guó)制造業(yè)逐漸走出疲軟態(tài)勢(shì)，但基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固，是否真正企穩(wěn)有待進(jìn)一步觀察。消息面，美國(guó)總統(tǒng)特朗普稱，將恢復(fù)對(duì)自巴西和阿根廷進(jìn)口鋼鋁關(guān)稅。WTO發(fā)布裁決稱，歐盟沒(méi)有充分消除其對(duì)空中客車公司扭曲貿(mào)易的補(bǔ)貼所產(chǎn)生的負(fù)面影響，美國(guó)貿(mào)易代表辦公室表示，將會(huì)考慮對(duì)歐盟產(chǎn)品加征關(guān)稅，并將其他產(chǎn)品列入近期的清單中。美歐貿(mào)易爭(zhēng)端再起引發(fā)避險(xiǎn)情緒，周一歐美股市大幅下挫，國(guó)際黃金趁機(jī)反彈，收復(fù)1460美元/盎司。歐洲央行行長(zhǎng)拉加德出席歐洲議會(huì)聽(tīng)證會(huì)表示，全球經(jīng)濟(jì)前景依舊欠佳且充滿不確定性，歐元區(qū)增長(zhǎng)依舊疲軟，歐洲央行依舊堅(jiān)定在實(shí)現(xiàn)目標(biāo)上的承諾，將在不遠(yuǎn)的將來(lái)啟動(dòng)貨幣政策策略。美國(guó)總統(tǒng)特朗普再次抨擊美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策，認(rèn)為制造業(yè)正受到強(qiáng)勢(shì)美元的拖累，而強(qiáng)勢(shì)美元是由美聯(lián)儲(chǔ)荒謬的政策所支撐，受此影響美元指數(shù)跌幅擴(kuò)大。
國(guó)外方面，今日將公布?xì)W元區(qū)10月PPI，此外澳洲聯(lián)儲(chǔ)將公布12月利率決議，預(yù)計(jì)本次會(huì)議將維持利率不變，重點(diǎn)關(guān)注貨幣政策聲明對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)前景的評(píng)估，以及前瞻性指引是否發(fā)生變化。英國(guó)脫歐方面，距離12月12日大選不足兩周時(shí)間，保守黨與工黨之間的角逐進(jìn)入最后沖刺階段，最新民調(diào)顯示，英國(guó)首相約翰遜將贏得議會(huì)絕對(duì)多數(shù)席位。若保守黨能夠在選舉中獲得多位席位，則脫歐協(xié)議將大概率在議會(huì)通過(guò)，英國(guó)將于明年1月31日正式脫離歐盟，這對(duì)英國(guó)與歐盟來(lái)說(shuō)是最好的結(jié)果。短期來(lái)看，美國(guó)揚(yáng)言將恢復(fù)對(duì)巴西和阿根廷鋼鋁進(jìn)口關(guān)稅，并對(duì)歐盟產(chǎn)品加征關(guān)稅，全球貿(mào)易摩擦再起，避險(xiǎn)情緒卷土重來(lái)，疊加美元指數(shù)回落，黃金重新獲得上漲動(dòng)能。長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)嚴(yán)峻，特朗普財(cái)政刺激效應(yīng)正在減弱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期性放緩的趨勢(shì)沒(méi)有改變，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)三次降息，并于10月開(kāi)始擴(kuò)表，未來(lái)將給市場(chǎng)提供充足的美元流動(dòng)性，美元指數(shù)趨于下行的可能性較大，黃金中期上漲的邏輯仍在。
商品要聞
要聞1：美國(guó)11月ISM制造業(yè)PMI意外下滑，美國(guó)總統(tǒng)特朗普再次施壓美聯(lián)儲(chǔ)，美元指數(shù)承壓回落。美國(guó)揚(yáng)言將恢復(fù)對(duì)巴西和阿根廷鋼鋁進(jìn)口關(guān)稅，并威脅對(duì)歐盟產(chǎn)品加征關(guān)稅，避險(xiǎn)情緒卷土重來(lái)，歐美股市大幅下挫，避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金、白銀再次獲得支撐。
要聞2：國(guó)際原油市場(chǎng)，原油(WTI)沖高回落收漲，美元大跌和市場(chǎng)傳OPEC+考慮擴(kuò)大減產(chǎn)幅度，一度推動(dòng)油價(jià)大幅反彈，但股市下跌和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱、貿(mào)易關(guān)系抑制漲幅。CFTC報(bào)告顯示，至11月26日當(dāng)周，投機(jī)者將WTI原油期貨凈多頭增加40961手至470936手合約。調(diào)查顯示，因出現(xiàn)意外產(chǎn)能損失，11月OPEC石油產(chǎn)量降至2970萬(wàn)桶/日。沙特穩(wěn)定在1001萬(wàn)桶/日。俄羅斯能源部稱，俄羅斯11月原油產(chǎn)量為1124.4萬(wàn)桶/日，同比下降1.2%，環(huán)比持平。消息人士稱，OPEC+正討論深化當(dāng)前減產(chǎn)協(xié)議至少40萬(wàn)桶/日，至少持續(xù)至明年六月。市場(chǎng)不確定性風(fēng)險(xiǎn)大，短線內(nèi)外盤原油陷入震蕩走勢(shì)。
要聞3：倫敦基本金屬收盤漲跌不一，LME期銅跌0.1%報(bào)5858美元/噸，LME期鋅跌2%報(bào)2228美元/噸，LME期鎳漲0.26%報(bào)13705美元/噸，LME期鋁漲1.21%報(bào)1791.5美元/噸，LME期錫漲0.33%報(bào)16550美元/噸，LME期鉛跌1.7%報(bào)1903.5美元/噸。昨日美元大跌，美元指數(shù)一度較日高回落逾50點(diǎn)，創(chuàng)11月22日以來(lái)新低至97.80，美國(guó)疲弱的制造業(yè)數(shù)據(jù)重燃市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂，美元指數(shù)大幅下滑。銅方面，目前市場(chǎng)預(yù)期四季度的廢銅將大幅縮減，若今年廢銅進(jìn)口量縮減一半，精煉銅產(chǎn)量增幅將受到一定限制。在上有壓力、下有支撐的背景下，預(yù)計(jì)近期滬銅將以寬幅振蕩格局為主，繼續(xù)圍繞47000一線震蕩。
要聞4：CBOT1月豆粕合約收高0.4美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸293.50美元。1月豆油合約收跌0.42美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅30.16美分。美豆開(kāi)除8連陰，受中美磋商前景的不確定性和供給季節(jié)性的壓力影響，最低下探867。美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)周一公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2019年11月28日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量為154.75萬(wàn)噸，市場(chǎng)預(yù)估區(qū)間為140-200萬(wàn)噸，前一周修正后為195.187萬(wàn)噸。對(duì)16位市場(chǎng)分析師的調(diào)查均值顯示，巴西2019/2020年度大豆產(chǎn)量可能將觸及創(chuàng)紀(jì)錄的1.227億噸，較政府對(duì)上一年度的預(yù)估值高出6.7%。巴西貿(mào)易部周一公布的11月商品出口數(shù)據(jù)顯示，巴西11月大豆出口量為515.77萬(wàn)噸，10月出口量為515.84萬(wàn)噸，去年同期為481.74萬(wàn)噸。
要聞5：周末國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布11月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.2%，較上月回升0.9個(gè)百分點(diǎn)，為4月以來(lái)首次重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，釋放宏觀利好。但隔夜國(guó)際貿(mào)易摩擦再起，市場(chǎng)擾動(dòng)因素較多，黑色系整體趨勢(shì)性不明朗，在周一大幅探低回升之后，夜盤表現(xiàn)趨于謹(jǐn)慎，均以窄幅震蕩為主。螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格高位運(yùn)行，但噸鋼利潤(rùn)高企，鋼材產(chǎn)量有望回升，不利于鋼價(jià)反彈，01合約目前漲跌兩難，建議依托3600點(diǎn)波段操作。鐵礦石夜盤維持650一線窄幅波動(dòng)，技術(shù)圖形不佳，但鋼材產(chǎn)量預(yù)期回升，高品位礦需求回暖，目前以震蕩為主。焦炭供給收縮，鋼廠讓渡利潤(rùn)于焦企，現(xiàn)貨采購(gòu)價(jià)格有所提高，焦炭基本面相對(duì)良好，夜盤暫維持1850一線之上，建議謹(jǐn)慎偏多，跌落則止損。焦煤01合約仍維持1210-1270低位區(qū)間震蕩，建議觀望為宜。
總結(jié)：中國(guó)11月官方制造業(yè)PMI時(shí)隔六個(gè)月重回?cái)U(kuò)張區(qū)間；歐元區(qū)制造業(yè)PMI升至3個(gè)月新高，德國(guó)創(chuàng)5個(gè)月新高；美ISM制造業(yè)連續(xù)四個(gè)月萎縮，逼近十年多低谷。美國(guó)關(guān)稅大棒之下，外圍歐美股市大跌。國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)化工板塊反彈幅度擴(kuò)大。
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