核心觀點一覽：
1.中國三季度宏觀數(shù)據(jù)即將公布，預計GDP增速或降至6.1%，但市場對此已有充分的預期，利空出盡的可能性較大。進入四季度，隨著穩(wěn)增長政策的進一步落實，經(jīng)濟增速有望企穩(wěn)，股指中期反彈思路不改。
2.美國9月零售銷售意外下降，市場對美聯(lián)儲降息的預期再次升溫，美元指數(shù)繼續(xù)走弱，黃金短線獲得支撐。
3.供應(yīng)增加預期打壓下，乙二醇六連陰重回4300-4650低位震蕩區(qū)間，空單繼續(xù)持有。強基差制約瀝青續(xù)跌空間，空單逢低逐步止盈。烯烴鏈，做空情緒釋放就待企穩(wěn)，或有反彈，但幅度不會高，短期內(nèi)無大行情。10月末起，預計甲醇進口壓力體現(xiàn)，考慮逢高短空；PL接近區(qū)間上沿800，考慮逢高做縮小。
4.今日有色金屬多數(shù)下跌，全球經(jīng)濟前景仍然承壓，下游消費頹勢不改，滬鎳今日大幅下挫，市場做空情緒濃厚。
5.黑色系整體表現(xiàn)依然疲弱，唐山市迸一歩加平當前空氣質(zhì)量強化管控措施，同時投資者擔心中美貿(mào)易爭端將導致中國鐵礦石需求進一步放緩。
6.美豆遇阻950但930附近獲得較強承接盤。美國中西部天氣預報稱本周末有持續(xù)降水，10月下旬將出現(xiàn)另一個暴風雨，將產(chǎn)生中度到重度的降雨和降雪。關(guān)注本收獲季天氣升水行情。內(nèi)盤油脂表現(xiàn)強勢，近兩日大漲后，漲勢收窄后市需要新的量能方能拓展反彈高度，雙粕陷入高位震蕩。
股指：關(guān)注中國三季度GDP數(shù)據(jù)公布，股指中期反彈思路不變
周四股指期貨維持窄幅震蕩，三季度宏觀數(shù)據(jù)公布前，市場交投謹慎。我國第三季度GDP、固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值及社會消費品零售數(shù)據(jù)將于周五發(fā)布，鑒于7-8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體下滑，近期公布的9月進出口增速降幅擴大，PPI同比創(chuàng)2016年8月以來新低，預計三季度經(jīng)濟增速或降至6.1%，但市場對此已有充分的預期，料利空出盡的可能性較大。進入四季度，宏觀政策將繼續(xù)加強逆周期調(diào)節(jié)，積極的財政政策將加力提效，重點是落實落細減稅降費和加大基礎(chǔ)設(shè)施補短板力度，明年新增地方專項債額度將提前下達，財政支出有望加大。貨幣政策轉(zhuǎn)向邊際寬松，降準實施的當月，新增貸款和社融規(guī)模超預期回升，表明金融機構(gòu)加大了對實體經(jīng)濟的信貸支持，寬貨幣正在向?qū)捫庞妙I(lǐng)域傳導。中期來看，隨著穩(wěn)增長政策的全面落實，經(jīng)濟增速有望企穩(wěn)，企業(yè)盈利將繼續(xù)改善。此外中美貿(mào)易談判達成第一階段協(xié)議，風險偏好將繼續(xù)修復，股指中期反彈依然值得期待，建議維持逢低偏多的思路。
黃金：美國9月零售意外下降，黃金短線獲得支撐
國外方面，今晚將公布美國9月新屋開工、營建許可總數(shù)及工廠訂單月率，次日凌晨美聯(lián)儲三號人物、紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯將發(fā)表講話，需保持密切關(guān)注。英國脫歐方面，北愛爾蘭民主統(tǒng)一黨表示，不能支持當前協(xié)議在關(guān)稅和同意書方面的建議，在增值稅問題上也缺乏清晰度，受此消息影響，英鎊兌美元短線下挫。歐盟峰會將于10月17日至18日舉行，雙方已接近達成脫歐協(xié)議草案，英國首相約翰遜將繼續(xù)說服北愛爾蘭民主統(tǒng)一黨支持脫歐協(xié)議，脫歐談判進入沖刺階段，若最終能實現(xiàn)有序脫歐，則有利于英國和歐盟經(jīng)濟恢復，美元指數(shù)趨于走弱的可能性加大。短期來看，美國9月零售銷售意外下降，市場對美聯(lián)儲降息的預期再次升溫，美元指數(shù)繼續(xù)走弱，黃金短線獲得支撐。長期來看，全球貿(mào)易形勢嚴峻，特朗普財政刺激效應(yīng)正在減弱，美國經(jīng)濟周期性放緩的趨勢沒有改變，美聯(lián)儲年內(nèi)兩次降息，并于10月開始擴表，更加鴿派的貨幣政策需要等待更多疲軟的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，黃金中期上漲的邏輯仍在。
雙粕：關(guān)注美國收割季天氣升水行情，強勢震蕩整理
芝加哥市場在透支完減產(chǎn)預期和中國購買這兩大利多因素之后，臨近收割季節(jié)的供應(yīng)壓力，給美豆期價帶來壓力；另外，中美兩國最終達成的書面協(xié)議可能會出現(xiàn)什么樣的不確定性，仍抑制了新的貿(mào)易和買興熱情，美豆遇阻950但930附近獲得較強承接盤。在最近的暴風雪過后，美國農(nóng)業(yè)部計劃對北達科他州和明尼蘇達州的農(nóng)民進行有關(guān)玉米和大豆收成的調(diào)查。這些結(jié)果應(yīng)在11月的報告中提供。美國中西部天氣預報稱本周末有持續(xù)降水，10月下旬將出現(xiàn)另一個暴風雨，將產(chǎn)生中度到重度的降雨和降雪。收獲將在兩次風暴之間進行，貿(mào)易商將專注于收獲結(jié)果。如果谷物長期含水量超過14％，則可能會導致霉菌生長，從而對品質(zhì)造成不利影響。關(guān)注本收獲季天氣升水行情。內(nèi)盤油脂表現(xiàn)強勢，近兩日大漲后，漲勢收窄后市需要新的量能方能拓展反彈高度，雙粕陷入高位震蕩。
黑色：唐山限產(chǎn)進一步加嚴 黑色系表現(xiàn)依然疲弱
周四黑色系張跌互現(xiàn)，整體表現(xiàn)依然疲弱，唐山市迸一歩加平當前空氣質(zhì)量強化管控措施，同時投資者擔心中美貿(mào)易爭端將導致中國鐵礦石需求進一步放緩。10月17日,唐山市人民政府岌布《關(guān)于迸一歩加嚴當前空氣質(zhì)量強化管控措施的通知》，今年的《方案》更加強化依法依規(guī)，堅決反對“一刀切”。世界鋼鐵協(xié)會稱，預計明年中國鋼鐵需求增幅料僅為1%，而今年的增速為7.8%，這主要是受累于中美貿(mào)易爭端。鐵礦2001合約繼續(xù)收跌2.23%，收于615元/噸。鐵礦四季度整體趨勢偏空，今年限產(chǎn)放松已是大勢所趨，原材料需求預期減弱，淡水河谷四季度發(fā)貨壓力頗大，供給壓力重燃，近期港口庫存累庫明顯。鋼廠一直維持低庫存運營，年底前很難再增加自身鐵礦庫存。宏觀氛圍不佳，鐵礦仍有延續(xù)震蕩回落的趨勢。螺紋2001合約微漲0.03%，我的鋼鐵網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示,本周全國五大主要品種鋼材總產(chǎn)量環(huán)比回升12.27萬噸至1026.86萬噸，僅略低于節(jié)前9月26日當周2萬噸左右，其中螺紋鋼本周產(chǎn)量大增11.84萬噸至354.54萬噸，刷新兩個月高位。現(xiàn)貨普遍下跌，10月17日收市，唐山地區(qū)普碳方坯報價下跌50元。找鋼網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，建材產(chǎn)量仍在恢復過程中，社會庫存的大幅去化說明需求較為健康，對現(xiàn)貨價格仍有一定支撐。但中期來看，銀十需求表現(xiàn)尚不能確定,淡季漸進廢鋼價格出現(xiàn)松動，螺紋預計震蕩偏弱運行。
能源化工：甲醇進口壓力終要回歸，難有高度
API庫存顯示，截止10月11日當周，美國原油庫存增加1050萬桶，遠高于分析師預估的增加290萬桶；此外，貿(mào)易前景以及脫歐不確定性繼續(xù)打壓原油等風險資產(chǎn)，國際原油期貨延續(xù)低位弱勢震蕩，國內(nèi)原油期貨補跌4.6%。
周四國內(nèi)化工板塊延續(xù)跌勢，液體化工品繼續(xù)領(lǐng)跌，甲醇續(xù)跌1.92%，乙二醇收跌1.66%，苯乙烯收跌1.33%，塑料亦錄得近1.5%的跌幅。
乙二醇方面，隆眾數(shù)據(jù)顯示，截止10月17日，華東主港乙二醇庫存約為51.6萬噸，較周一下降1.62萬噸，庫存拐點雖未到來，但市場關(guān)注焦點在于檢修裝置重啟及未來新裝置投產(chǎn)所帶來的供應(yīng)增加預期。乙二醇六連陰跌幅近10%，期價重回4300-4650低位震蕩區(qū)間，空單繼續(xù)持有。PTA方面，檢修裝置偏多，短線市場供應(yīng)壓力不大，但后期有三套大裝置有投產(chǎn)計劃，而終端需求疲軟導致聚酯降負擔憂升溫；基本面缺乏利好提振，短線PTA弱勢調(diào)整，輕倉嘗試空單。
瀝青方面，需求低迷導致庫存累積，北方部分貿(mào)易商降價出貨，市場悲觀情緒蔓延，瀝青期貨持續(xù)走低；現(xiàn)貨方面，10月17日，山東重交瀝青主流價3325元/噸，較前一交易日下跌25元/噸，華東市場重交瀝青主流價維穩(wěn)在3600元/噸，強基差制約期價續(xù)跌空間，空單逢低逐步止盈。燃料油方面，原油走軟成本端支撐轉(zhuǎn)弱，而自身基本面并無利好支撐，燃料油交投重心下移，短線謹慎博弈空單。橡膠方面，雖然下游需求季節(jié)性回暖，但汽車銷售數(shù)據(jù)仍明顯差于往年同期水平；與此同時，國內(nèi)外割膠旺季，供應(yīng)壓力不減；基本面缺乏亮眼表現(xiàn)，短線天膠跟隨宏觀波動。
烯烴鏈：甲醇方面，做空情緒釋放完畢，止跌待企穩(wěn)。按卓創(chuàng)統(tǒng)計口徑，截止本周四，港口庫庫存125.44萬噸，較上周-5.95萬噸，然而盤面已經(jīng)跌完了。去庫原因在于低價拿貨+船期滯后。10月中下，船貨依舊偏多，進口預估在90以上，多則接近100萬噸，預計月末會有集中到港。因做空前置，短期內(nèi)甲醇不會有大行情，陷入低位震蕩。10月下旬開始，以逢高短空思路為主，但波動幅度較窄。聚烯烴方面，陷入預期先行再修復的死循環(huán)中，暫無新行情，基本面無亮點。10月下旬起，PP偏重投產(chǎn)壓力釋放邏輯，逢高短空，但同樣波動幅度受限，PL價差+500至+800區(qū)間來回。裝置方面，注意中安+久泰+寶豐。尿素方面，成也印標，敗也印標。短期內(nèi)，價格偏弱運行，中長期看空，但資金活躍度不夠，盤面保持低位震蕩。
有色金屬：悲觀情緒濃厚 滬鎳跌勢擴大
今日有色金屬多數(shù)下跌，滬銅主力合約1912今日繼續(xù)綠盤震蕩，收跌于46650元/噸，跌幅0.49%。中美貿(mào)易沖突、英國脫歐等地緣政治風險拖累全球貿(mào)易和經(jīng)濟，全球經(jīng)濟前景仍然承壓，疊加終端消費頹勢不改，銅價難有較大漲幅。滬鎳主力合約1912今日大幅下挫，收跌于128750元/噸，跌幅2.97%。雖然LME庫存處在歷史低位，但十月以來，市場傳聞某大型鋼廠在大量接貨，期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，大概率轉(zhuǎn)為隱性庫存而非下游消耗�？梢钥吹�，市場對于倫鎳庫存的下跌表現(xiàn)較為謹慎。當前印尼禁礦的影響邊際走弱，近期進出口數(shù)據(jù)不及預期，下游消費持續(xù)疲弱，不銹鋼庫存居高不下，隨著鎳價的大幅下跌，市場看空情緒逐漸彌漫。總體來看，國內(nèi)有色板塊延續(xù)震蕩，雖然中美貿(mào)易戰(zhàn)暫時有所緩和，但隨著之前貿(mào)易戰(zhàn)的反復，其影響已有所邊際化基本面上“金九銀十”傳統(tǒng)消費旺季漸去。
蘇公網(wǎng)安備 32030202000362號