核心觀點(diǎn)一覽：

1.中國(guó)7月外貿(mào)數(shù)據(jù)好壞參半，進(jìn)出口增速雙雙回升，但貿(mào)易順差環(huán)比大幅收窄。為應(yīng)對(duì)下半年我國(guó)出口面臨的下行壓力，宏觀政策正在向穩(wěn)增長(zhǎng)方面傾斜；待悲觀預(yù)期充分釋放，有望開啟中期反彈。

2.重點(diǎn)關(guān)注本周五公布的英國(guó)第二季度GDP和美國(guó)7月CPI。近期“美強(qiáng)歐弱”預(yù)期削弱，美元將面臨下行壓力，美國(guó)經(jīng)濟(jì)接近周期頂點(diǎn)，通脹預(yù)期上升，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)滯漲的可能性在增加，對(duì)金價(jià)長(zhǎng)期利好。

3.美國(guó)貿(mào)易代表辦公室宣布于23日開始對(duì)第二批自中國(guó)進(jìn)口的價(jià)值160億美元的商品加征25%關(guān)稅，價(jià)格再度出現(xiàn)飆升。總體成交清淡個(gè)別品種活躍度回升，豆粕、菜粕均突破5月份以來(lái)新高。

4.中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)的背景下，商品板塊輪動(dòng)，黑色系稍顯承壓，農(nóng)產(chǎn)品和化工品接棒走強(qiáng)。螺紋鋼1901合約周三波動(dòng)加劇，焦炭遠(yuǎn)月1901合約沖高回落，焦煤周三再度下挫收于1200點(diǎn)關(guān)口。鐵礦近期爆發(fā)補(bǔ)漲，修復(fù)因匯率波動(dòng)帶來(lái)的進(jìn)口成本上移。近期電力趨緊，鄭煤需求旺盛。PVC大幅上漲續(xù)寫年內(nèi)新高。