核心觀點(diǎn)一覽：

1.美聯(lián)儲(chǔ)加息不及市場(chǎng)預(yù)期鴿派，隔夜美股大幅下挫，周四亞太股市普遍下跌，風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著下降。期指連續(xù)第三日下跌，國(guó)債期貨繼續(xù)上漲，反映市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒濃厚。明年降準(zhǔn)仍有空間，不排除降低再貸款再貼現(xiàn)等結(jié)構(gòu)性利率。積極的財(cái)政政策將更加積極，財(cái)政赤字率有望上調(diào)，為進(jìn)一步的減稅降費(fèi)留足空間。隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策的持續(xù)發(fā)力，經(jīng)濟(jì)增速有望在下半年回暖，分子端對(duì)股指估值的拖累邊際減弱，而分母端對(duì)估值的積極影響不斷累積，股指中期反彈行情正在醞釀。

2.未來(lái)幾周金融市場(chǎng)的波動(dòng)將會(huì)放大，注意防范風(fēng)險(xiǎn)。短期內(nèi)，英國(guó)脫歐協(xié)議在議會(huì)表決存在較大變數(shù)，美聯(lián)儲(chǔ)加息不及預(yù)期鴿派，黃金或仍將承壓。長(zhǎng)期來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速接近周期頂部，通脹預(yù)期上升，但未出現(xiàn)加速的跡象，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期接近尾聲，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)滯漲的可能性在增加，對(duì)黃金長(zhǎng)期利好，

3.歷史性豐產(chǎn)遭到威脅，巴西天氣憂慮對(duì)市場(chǎng)有提振，但對(duì)中國(guó)進(jìn)口美國(guó)大豆數(shù)量較預(yù)期少近一半，這對(duì)芝加哥大豆市場(chǎng)形成壓制。美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)至2.25%-2.5%區(qū)間，預(yù)計(jì)明年加息次數(shù)將減少，并暗示在金融市場(chǎng)動(dòng)蕩和全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的背景下，政策的緊縮周期正接近尾聲。美元指數(shù)高位劇烈波動(dòng)出現(xiàn)松動(dòng)下跌，對(duì)商品市場(chǎng)有提振。

4.螺紋鋼庫(kù)存連續(xù)兩周止跌小幅回升，冬儲(chǔ)預(yù)期增強(qiáng)助推期價(jià)延續(xù)偏多，鐵礦石修復(fù)期現(xiàn)基差，維持反彈格局，雙焦則探低回升維持震蕩不改。螺紋鋼主力1905合約周四在3400點(diǎn)支撐下，高開高走收漲1.46%。焦炭1905合約承壓2000點(diǎn)關(guān)口。焦煤1905合約小幅減倉(cāng)，短暫回探1200點(diǎn)之上但很快回吐漲幅。鐵礦1905合約周四巨幅增倉(cāng)近9萬(wàn)手。

5.美國(guó)加息頻次可能放緩對(duì)市場(chǎng)有一定扶持作用，國(guó)際油價(jià)周三夜盤超跌反彈。但在原油供應(yīng)量出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性下降前，內(nèi)外盤原油難改弱勢(shì)格局。

6.周四國(guó)內(nèi)化品延續(xù)震蕩走勢(shì)，資金關(guān)注度下降。瀝青與原油走勢(shì)分化，期價(jià)低位反彈。甲醇窄幅反彈，期價(jià)整體仍未擺脫近一周半以來(lái)的橫盤震蕩走勢(shì)。PP承壓回落，期價(jià)未能突破8700技術(shù)壓力。PVC窄幅調(diào)整。原油延續(xù)弱勢(shì)，成本端壓制PTA反彈。近期主產(chǎn)國(guó)救市政策頻出，對(duì)天膠帶來(lái)一定提振作用。

行情研討會(huì)議紀(jì)要20181220