11月06日周三夜盤(pán)，美股標(biāo)普500指數(shù)漲0.07%；歐洲Stoxx50指數(shù)漲0.23%；美元指數(shù)漲0.00%；WTI原油跌1.54%；Brent原油跌1.95%；倫銅跌1.05%；黃金漲0.46%。美豆跌0.71%；美豆粕跌1.22%；美豆油漲0.70%；美糖跌1.10%；美棉跌0.16%；CRB指數(shù)跌0.87%，BDI指數(shù)跌7.43%。離岸人民幣CNH貶0.18%報(bào)7.0128；焦炭跌0.31%，螺紋鋼跌0.03%，鐵礦石漲跌0.40%，國(guó)內(nèi)原油跌1.33%。

宏觀觀點(diǎn)

昨晚公布的歐元區(qū)10月服務(wù)業(yè)PMI小幅回升至52.2（前值51.8），9月零售銷(xiāo)售環(huán)比上漲0.1%（前值0.3%），表明歐元區(qū)制造業(yè)衰退正在向服務(wù)業(yè)領(lǐng)域擴(kuò)散，從而影響消費(fèi)支出。消息面，IMF將今年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期從1.3%下調(diào)至1.2%，將2020年和2021年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速?gòu)?.5%下調(diào)至1.4%，確認(rèn)英國(guó)今年經(jīng)濟(jì)增速由2018年的1.4%下降至1.2%，預(yù)計(jì)2020年有序脫歐后，英國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將反彈至1.4%。周三，美股小幅回落，美元指數(shù)漲勢(shì)放緩，國(guó)際黃金小幅反彈。美聯(lián)儲(chǔ)2019年票委、芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯發(fā)表講話稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)三次降息開(kāi)啟了寬松政策，中性利率可能已經(jīng)下降，資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張不是QE，只是提供了流動(dòng)性。美聯(lián)儲(chǔ)三號(hào)人物、紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯表示，當(dāng)前貨幣政策處于適度寬松狀態(tài)，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩和通脹壓力受抑為采取取更多寬松政策提供了理由，在應(yīng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)三次降息是卓有成效的，當(dāng)經(jīng)濟(jì)下行時(shí)，我們傾向降息和購(gòu)債，認(rèn)為可以達(dá)成2%的通脹目標(biāo)。近期公布的美國(guó)10月非農(nóng)和服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)多位官員發(fā)表對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的樂(lè)觀言論，并釋放停止降息的信號(hào)。美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨顯示，美聯(lián)儲(chǔ)12月維持利率不變 的概率為91.9%，降息25個(gè)基的概率為8.1%。

國(guó)外方面，今晚將公布美國(guó)當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)，此外英國(guó)央行將公布11月利率決議，稍后央行行長(zhǎng)卡尼將召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，預(yù)計(jì)本次會(huì)議將維持利率和購(gòu)債規(guī)模不變，重點(diǎn)關(guān)注貨幣政策聲明對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)和通脹前景的評(píng)估，以及英國(guó)脫歐后貨幣政策的前瞻性指引。英國(guó)首相約翰遜表示，政府為脫歐協(xié)議做好了準(zhǔn)備，除了提前大選別無(wú)選擇，延期脫歐不利于國(guó)家和經(jīng)濟(jì)。如果能完成脫歐協(xié)議，投資熱情將大大增加。議會(huì)重新運(yùn)行的第一天就會(huì)讓議會(huì)就脫歐協(xié)議投票，承諾將在1月完成脫歐。本屆議會(huì)已于11月6日解散，各黨派將開(kāi)始競(jìng)選活動(dòng)，如果保守黨能夠在大選中贏得多數(shù)席位，則脫歐協(xié)議將大概率在議會(huì)通過(guò)，英國(guó)將在2020年1月31日正式脫離歐盟，這對(duì)英國(guó)與歐盟來(lái)說(shuō)是最好的結(jié)果，否則脫歐可能再次陷入僵局。短期來(lái)看，美國(guó)10月非農(nóng)和服務(wù)業(yè)PMI表現(xiàn)強(qiáng)勁，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)再次降息的預(yù)期驟降，美元指數(shù)超跌反彈，黃金短線或仍將承壓。長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)嚴(yán)峻，特朗普財(cái)政刺激效應(yīng)正在減弱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期性放緩的趨勢(shì)沒(méi)有改變，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)三次降息，并于10月開(kāi)始擴(kuò)表，未來(lái)將給市場(chǎng)提供充足的美元流動(dòng)性，美元指數(shù)趨于下行的可能性較大，黃金中期上漲的邏輯仍在。

商品要聞

要聞1：歐元區(qū)制造業(yè)衰退正在向服務(wù)業(yè)領(lǐng)域擴(kuò)散，IMF下調(diào)歐元區(qū)未來(lái)兩年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，歐美股市漲勢(shì)放緩。美聯(lián)儲(chǔ)三號(hào)人物聲明當(dāng)前貨幣政策處于適度寬松，暗示繼續(xù)降息的可能性下降，美元指數(shù)超跌反彈，貴金屬黃金、白銀短期或仍有回調(diào)壓力。

要聞2：國(guó)際原油市場(chǎng)，原油(WTI)下跌，上周美國(guó)原油庫(kù)存報(bào)告整體利空以及傳聞OPEC+不一定深化減產(chǎn)，引發(fā)謹(jǐn)慎情緒蔓延。EIA報(bào)告顯示，上周美國(guó)原油庫(kù)存增加792.9萬(wàn)桶至4.468億桶，預(yù)估增加272.1萬(wàn)桶，汽油庫(kù)存減少282.8萬(wàn)桶。上周美國(guó)國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量維穩(wěn)在1260萬(wàn)桶/日，煉廠產(chǎn)能利用率下降1.7%至86%。OPEC代表稱(chēng)，OPEC＋最大產(chǎn)油國(guó)們下個(gè)月會(huì)面時(shí)沒(méi)有尋求進(jìn)一步深化減產(chǎn)。IHS MARKIT預(yù)計(jì)，美國(guó)的原油產(chǎn)量將在2020年增加44萬(wàn)桶/日，2021年將基本沒(méi)有增長(zhǎng)。

要聞3：倫敦基本金屬收盤(pán)多數(shù)下跌，LME期銅跌0.93%報(bào)5884.5美元/噸，LME期鋅跌0.98%報(bào)2473.5美元/噸，LME期鎳跌0.31%報(bào)16230美元/噸，LME期鋁跌0.44%報(bào)1803美元/噸，LME期錫漲0.55%報(bào)16545美元/噸，LME期鉛跌2.14%報(bào)2105美元/噸。昨夜內(nèi)外盤(pán)銅價(jià)下跌，主因貿(mào)易協(xié)議可能延期簽署，局勢(shì)存在變數(shù)，而此前大宗商品上漲主要是由于對(duì)貿(mào)易形勢(shì)的樂(lè)觀預(yù)期，因此避險(xiǎn)情緒重新升溫，金價(jià)止跌回升至1490美元/盎司上方，對(duì)銅價(jià)形成打壓。原油方面，除受到宏觀干擾外，昨天EIA公布原油庫(kù)存意外大增，美油短線回落超1美元，也帶動(dòng)了銅價(jià)下行。周三公布的數(shù)據(jù)顯示，德國(guó)10月服務(wù)業(yè)幾乎沒(méi)有增長(zhǎng)，而歐元區(qū)企業(yè)活動(dòng)仍接近停滯，IMF下調(diào)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，而從SMM調(diào)研來(lái)看國(guó)內(nèi)四季度消費(fèi)也難有亮點(diǎn)，基本面需求疲弱仍是主線。今日關(guān)注貿(mào)易前景的不確定因素及中國(guó)10月進(jìn)出口數(shù)據(jù)，目前滬銅收陰，下方存在兩根均線支撐，預(yù)計(jì)今日銅價(jià)保持區(qū)間震蕩。

要聞4：CBOT11月大豆合約收低6-3/4美分結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳9.15美元。CBOT12月豆粕合約收跌3.80美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸298.90美元。12月豆油合約上漲0.18美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅31.75美分。美國(guó)中西部大部分地區(qū)基本干燥的天氣允許農(nóng)戶繼續(xù)收割大豆。預(yù)計(jì)未來(lái)兩周降雨量將低于正常水平。巴西和阿根廷部分地區(qū)的降雨綬解了季節(jié)初期干旱的擔(dān)憂，農(nóng)戶正加快播種。市場(chǎng)正在美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)于北京時(shí)間周六凌晨1點(diǎn)公布月度供需報(bào)告之前調(diào)整倉(cāng)位，并等待有關(guān)中美貿(mào)易協(xié)議的消息。預(yù)計(jì)美國(guó)2019/20年度大豆產(chǎn)量35.10億蒲（10月35.50），單產(chǎn)46.6蒲/英畝（10月46.9），美國(guó)2019/20年度大豆期末庫(kù)存4.28億蒲（10月4.60億蒲）。今日凌晨，路透社說(shuō)第一階段協(xié)議可能推遲到12月的原因是協(xié)議的條款和簽字場(chǎng)地。中方仍然要求取消美國(guó)全部關(guān)稅，包括9月1號(hào)對(duì)1250億美元商品加征15%，以及對(duì)2500億美元商品征收的25%關(guān)稅。

要聞5：黑色系夜盤(pán)全線收跌，鐵礦石收跌0.40%，螺紋收跌0.03%，熱卷收跌0.12%，焦炭收跌0.31%。11月6日62%鐵礦石指數(shù)微漲0.85%至83. 4美元/噸。針對(duì)鋼鐵限產(chǎn)的一些緊急措施已經(jīng)結(jié)束，多地解除重污染天氣應(yīng)急響應(yīng)。近期海外發(fā)運(yùn)及到港雙升，礦山港口檢修結(jié)束預(yù)計(jì)后續(xù)呈上升態(tài)勢(shì)，供給壓力將增。鋼材需求仍較好，長(zhǎng)流程仍有一定利潤(rùn)水平，鐵礦需求存在支撐，短線建議謹(jǐn)慎操作。螺紋方面，廢鋼價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，電爐成本抑制短流程產(chǎn)量釋放。螺紋周度表觀消費(fèi)量環(huán)比小幅反彈。淡季需求將持續(xù)下滑，短線因現(xiàn)貨去庫(kù)疊加宏觀利好改善情緒反彈，但中線螺紋操作需謹(jǐn)慎。焦炭方面，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格弱穩(wěn)，多地重污染天氣預(yù)警解除，近期焦企庫(kù)存累計(jì)壓力較大，且焦化仍有一定利潤(rùn)。山西部分地區(qū)仍有污染天氣預(yù)警限產(chǎn)狀況，但多為短期影響為主，港口貿(mào)易價(jià)格也仍是弱勢(shì)運(yùn)行，貿(mào)易商多暫停報(bào)價(jià),焦炭市場(chǎng)近期處于弱勢(shì)狀態(tài)。

總結(jié)：中美第一階段協(xié)議簽署的時(shí)間，可能推遲到12月，因協(xié)議條款和簽字場(chǎng)問(wèn)題。外媒凌晨的上述消息，引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)跳水，人民幣匯率貶值破7，大宗商品跌多漲少，豆系或有內(nèi)強(qiáng)外弱表現(xiàn)。

新紀(jì)元期貨夜盤(pán)點(diǎn)評(píng)：中美貿(mào)易協(xié)議或推遲簽署，引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)拋售