核心觀點(diǎn)一覽：

1.期指大幅回落，國債期貨大漲，反映市場避險(xiǎn)情緒濃厚，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)遭到恐慌性拋售。中國三季度經(jīng)濟(jì)增速超預(yù)期回落，主要受固定資產(chǎn)投資放緩的拖累，基建投資持續(xù)下滑是主要原因，顯示經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加大。下半年以來，宏觀政策不斷向穩(wěn)增長方面傾斜，貨幣政策保持松緊適度。財(cái)政政策更加積極，減稅降費(fèi)政策全面落實(shí)，基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板力度加大，地方專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度加快，將帶動基建投資企穩(wěn)，穩(wěn)增長效果或在四季度顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期將逐漸被修正。

2.全球股市再次開啟下跌模式，避險(xiǎn)情緒卷土重來。美國經(jīng)濟(jì)增速接近周期頂部，通脹預(yù)期上升，但未出現(xiàn)加速的跡象，美聯(lián)儲加息周期接近尾聲，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)滯漲的可能性在增加，對黃金長期利好。

3.美國農(nóng)業(yè)部盤后發(fā)布的作物周報(bào)顯示，美國大豆收割進(jìn)度慢于往年，但美國中西部大部分地區(qū)天氣干燥，將在短期內(nèi)加快大豆收獲進(jìn)度。由于中國和美國的貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)升級，中國試圖減少對美國大豆的依賴性，擴(kuò)大進(jìn)口油粕也是中國采取多種措施的一種。非洲豬瘟疫情至此全國已有40余起，疫情蔓延是市場的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。大宗商品普遍走弱，受制于疲軟的經(jīng)濟(jì)形勢拖累，交投氛圍悲觀。

4.ICE原糖在連漲30%后面臨技術(shù)修正，鄭糖1901在5200附近繼續(xù)承壓。因擔(dān)心美國主產(chǎn)區(qū)的降雨會損及棉花產(chǎn)量，ICE期棉周一跳升近3%，對國內(nèi)棉價帶來一定提振作用；鄭棉延續(xù)低位區(qū)間震蕩。

5.黑色系震蕩加劇，缺乏趨勢性行情。螺紋周二小幅高開后震蕩收窄，微弱增倉維持短期均線族之上波動。焦炭日內(nèi)震蕩頗為劇烈，總體而言焦炭尚缺乏趨勢性行情。焦煤周二增倉上行，再次上探1400點(diǎn)關(guān)口，尾盤回落暫收于5日和10日線上，但仍未形成有效突破。鐵礦石日內(nèi)尾盤意外跳水，雖報(bào)收小陰線，期價仍穩(wěn)站向上發(fā)散的短期均線之上。鄭煤探低回升報(bào)收小陽線。

6.沙特能源部長稱，沙特將很快提高產(chǎn)量至1100萬桶/日。；但失蹤記者事件的發(fā)生恐引發(fā)變數(shù)，同時美國即將實(shí)施第二輪伊朗制裁，令供應(yīng)憂慮情緒依然嚴(yán)重。

7.國內(nèi)股市再度下挫抑制市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，化工品弱勢調(diào)整。瀝青需求季節(jié)性轉(zhuǎn)淡，而原油調(diào)整進(jìn)一步抑制市場做多熱情，期價弱勢調(diào)整。PP期價在萬點(diǎn)上方窄幅震蕩，市場量能持續(xù)萎縮。烯烴價格回落抑制甲醇需求，資金持續(xù)撤離市場。塑料窄幅震蕩，基本面缺乏實(shí)質(zhì)利好。PVC重新回歸6450-6900震蕩區(qū)間。PTA開工負(fù)荷有所回升，而聚酯復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，PTA延續(xù)弱勢震蕩。

行情研討會議紀(jì)要20181023