12月3日周二夜盤，美股標普500指數跌0.66%；歐洲Stoxx50指數跌0.42%；美元指數跌0.08%；WTI原油漲0.59%；Brent原油漲0.46%；倫銅跌0.73%；黃金漲1.04%。美豆?jié)q0.02%；美豆粕漲0.27%；美豆油漲0.13%；美糖漲1.02%；美棉跌1.26%；CRB指數漲0.26%，BDI指數漲2.42%。離岸人民幣CNH貶0.32%報7.0661；焦炭漲1.21%，螺紋鋼跌0.33%，鐵礦漲0.85%，國內原油跌0.40%。
宏觀觀點
昨晚美國總統(tǒng)特朗普稱歐盟在貿易上對美國很不公平，將對來自歐盟的酒和其他商品征稅，美歐貿易爭端再起激發(fā)市場避險情緒，周二歐美股市繼續(xù)暴跌，道瓊斯指數跌近300點，國際黃金大漲1%，盤中突破1480美元/盎司。美國10年期國債收益率跌13.9基點，為2018年5月來最大單日跌幅。此外有關消息稱，特朗普發(fā)推特表示，“中美貿易協(xié)議是否達成取決于他自己，也許最好等到2020年11月大選之后與中國達成協(xié)議”，引發(fā)市場對中美第一階段協(xié)議無法簽署的擔憂，人民幣匯率短線下挫，美股跌幅進一步擴大。我們認為近期公布的美國制造業(yè)和房地產數據強勁，之前美股屢創(chuàng)歷史新高，美國經濟下行的風險緩和，給特朗普再次使用關稅威脅提供了有利條件。當前全球進入避險模式，貿易摩擦是否緩和，取決于美股下跌的程度，若美股持續(xù)下跌，將迫使特朗普作出有利于緩和貿易摩擦的舉動。
國外方面，今晚將公布美國11月ADP就業(yè)人數、Markit服務業(yè)PMI和ISM非制造業(yè)PMI等重要數據，此外加拿大央行將公布利率決議，預計本次會議將維持利率不變，重點關注貨幣政策聲明對經濟和通脹前景的評估，以及前瞻性指引是否發(fā)生變化。英國脫歐方面，距離英國12月12日大選還有最后一周，保守黨和工黨之間的角逐進入最后沖刺。據Kantar民調，英國保守黨支持率為44%，較上周漲1%，工黨支持率為32%，較上周持平。若保守黨能夠在選舉中獲得多位席位，則脫歐協(xié)議將大概率在議會通過，英國將于明年1月31日正式脫離歐盟，這對英國與歐盟來說是最好的結果。短期來看，美國威脅對歐盟加征關稅，美歐貿易爭端再起，中美第一階段協(xié)議的簽署再次面臨不確定性，避險情緒卷土重來，疊加美元指數回落，黃金重新獲得上漲動能。長期來看，國際貿易形勢嚴峻，特朗普財政刺激效應正在減弱，美國經濟周期性放緩的趨勢沒有改變，美聯(lián)儲年內三次降息，并于10月開始擴表，未來將給市場提供充足的美元流動性，美元指數趨于下行的可能性較大，黃金中期上漲的邏輯仍在。
商品要聞
要聞1：美國總統(tǒng)特朗普威脅對歐盟加征關稅，中美第一階段協(xié)議的簽署再次面臨不確定性，歐美股市連續(xù)暴跌，風險資產慘遭拋售，全球進入避險模式，貴金屬黃金、白銀重新獲得上漲動能。
要聞2：國際原油市場，原油(WTI)小漲，有關主要產油國是否會加大減產力度的傳言不斷，油價隨之上下波動，股市下跌和貿易爭端施壓油價，不過盤后的API庫存降幅大于預期，提供支撐。API報告稱，美國上周原油庫存減少372萬桶至4.459億桶，預期減少180萬桶。摩根大通預計，OPEC+本周將正式宣布加大減產力度至150萬桶/日，沙特預計將承擔主要減產份額，把產量降低至1000萬桶/日。美銀美林預計布倫特原油2020年中將觸及70美元/桶。OPEC+會議前市場預期反復，短線內外盤原油波動風險加大。
要聞3：倫敦基本金屬收盤多數下跌，LME期銅跌1.17%報5814美元/噸，LME期鋅跌1.38%報2212美元/噸，LME期鎳跌2.55%報13365美元/噸，LME期鋁跌1.23%報1768美元/噸，LME期錫漲1.21%報16690美元/噸，LME期鉛跌0.47%報1897美元/噸。昨夜內外盤重心整體下移，主因貿易局勢再現擾動情緒，特朗普再次表明不急于解決全球貿易紛爭，并對歐洲，南美，中國等地使用關稅武器，銅價聞聲回落。目前貿易爭端再次成為主導銅價走勢的關鍵驅動因素，貿易爭端的全球化不利于歐洲等國經濟復蘇，市場避險情緒亦有所升溫，CMX金價單日漲幅1.04%，并重新站上1487美元/盎司高位，對銅走高形成壓力。同時OPEC減產策略一直不明朗，亦引發(fā)市場對需求的擔憂，俄羅斯產油量也一直高于協(xié)議目標，整體對油價走高將形成打壓預期，目前美原油仍徘徊于55低位，銅價受聯(lián)動影響亦難有好表現。目前滬銅收陰，下方已失去全部均線支撐，KDJ利空下擴，預計銅價今日繼續(xù)維持低位震蕩。
要聞4：CBOT大豆期貨周二小幅收高，結束連續(xù)八個交易日連續(xù)的跌勢，因市場上有少量的低吸買盤。但大豆?jié)q幅受限，因擔心中美貿易磋商停滯不前，且對巴西豐產的預期升溫，這可能會進一步削弱對美國大豆的需求。CBOT1月大豆期貨合約收漲1/2美分，報每蒲式耳8.71美元。CBOT1月豆粕合約收高1.2美元，報每短噸294.70美元。美國商務部長羅斯接受CNBC采訪時稱：“特朗普對美中貿易協(xié)議的目標沒有改變，希望得到好的協(xié)議，特朗普沒有時間壓力來完成與中國的貿易協(xié)議，中美貿易談判只有簽署白紙黑字協(xié)議，才能取得突破。我們希望與中國的磋商能夠繼續(xù)，目前沒有安排高級別的會談。12月15日將對中國進口商品加征關稅，除非有真正的理由將其推遲，例如在談判中取得實質性進展。對美國最終將在與中國的貿易中有所作為感到樂觀。
要聞5：夜盤螺紋窄幅震蕩，爐料鐵礦、焦炭有所回升，因近期噸鋼利潤調整需求以及粗鋼產量增加預期。同時應當注意中美貿易磋商再起波瀾，對商品市場不利。螺紋現貨近一周有超百元的調整，噸鋼利潤較高有調整需求，階段環(huán)保限產結束，鋼材產量有望回升，鋼價相對承壓，01合約建議依托3600點波段操作。鐵礦石周二收標準十字星于651.5元/噸，技術圖形并不樂觀，但鋼材產量預期回升，高品位礦需求回暖，對鐵礦價格形成支撐，夜盤穩(wěn)站650一線收陽，建議波段短多。焦炭供給收縮，需求因鋼廠擴張產量的預期提振，現貨采購價有50元/噸的回升，高企的噸鋼利潤將有所收斂，2001合約夜盤收漲超1%，預計仍有望偏多運行。焦煤維持1210-1270低位區(qū)間震蕩，建議觀望為宜。
總結：市場對貿易磋商形勢極為敏感，12月15日美國將對中國進口商品加征關稅的可能性在增加，特朗普關于貿易談判沒有最后期限的言論，引發(fā)市場恐慌和避險，歐美股指重挫，有色金屬等大宗商品承壓，貴金屬領漲。人民幣匯率大幅走貶至7.087，國內豆系油粕震蕩顯強。內盤股指關鍵技術位，預計走勢將顯著強于外盤。
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