下跌未及目標(biāo)位 6000已不保

基本面

行業(yè)要聞：

為使資金短缺的糖廠能夠支付蔗款，印度政府正式取消2011/12年度糖出口限制。按照指令，糖廠將不必獲得出口許可，但必須提供出口數(shù)量和實際裝船量的詳細說明。該指令生效期將另行通知。政府此前允許出口300萬噸糖，但約100萬噸尚未裝運。出口是目前糖廠確保收益的唯一途徑，當(dāng)?shù)靥莾r較國際價格每噸低1000-1500盧比，而因政府上調(diào)甘蔗最低收購價，糖廠成本增加。

摩根士丹利國際金融服務(wù)公司本周表示，估計擬于10月開始的12/13制糖年全球食糖供給過剩量較5月6日預(yù)測的680萬噸將增15%左右，達到780萬噸，這已是全球食糖供過于求的第三個年頭，估計正在進行的11/12制糖年全球食糖供給過剩量在810萬噸左右。

據(jù)古巴國營媒體本周一報道，本制糖年截至目前古巴的食糖產(chǎn)量較去年120萬噸增長了11.7%，達到了133萬噸的水平，相當(dāng)于145萬噸預(yù)期產(chǎn)量的92%。

受CRB期貨指數(shù)6天來首次上漲的拉動，本周二ICE糖市原糖期貨價格經(jīng)縮量窄幅整理后繼續(xù)稍稍上漲，不過，3月中旬以來糖價下跌約20%導(dǎo)致技術(shù)走勢變壞以及歐洲宏觀經(jīng)濟運行前景暗淡還是壓縮了糖價的上漲空間。

現(xiàn)貨報價：

國內(nèi)現(xiàn)貨主流報價方面，多數(shù)廠商保持平穩(wěn)報價；大集團報價在6400-6610元/噸。今日柳州、昆明電子批發(fā)市場價格下調(diào)，遠月合同價格跌幅超過100點，訂貨量增加。

主要價差對比：主流現(xiàn)貨價較7月現(xiàn)貨月合約高216元/噸；1301合約較1209合約低199元/噸。

盤面分析

盤面綜述：受到CRB指數(shù)6天來首次上漲帶動，同時印度取消出口限制細節(jié)逐步明朗提振糖價，美糖縮量整理后稍稍反彈，有部分多頭試探性買入，出手較為謹(jǐn)慎，頹勢難以有效企穩(wěn)。

當(dāng)前圍繞歐洲宏觀經(jīng)濟的悲觀預(yù)期左右著市場情緒，宏觀金融屬性以壓倒性優(yōu)勢取代品種產(chǎn)業(yè)屬性影響著短線行情。今日鄭糖增倉放量加速下破，1月合約盤間已跌破6000整數(shù)大關(guān)，數(shù)個交易日以來資金首度大幅回流，空頭表現(xiàn)極為積極，當(dāng)前中線跌勢沒有到達目標(biāo)位。

持倉分析：中國國際大力增持1月合約空頭頭寸8104手。雖然華泰長城明顯減持空單，但邁科、永安等偏好短線投機的席位跟進及時，主力凈空持倉優(yōu)勢擴大。

短線預(yù)測：主力空頭增倉打壓，難以醞釀日線級別的反彈，跌勢延續(xù)。

操作建議

中期策略：1月合約空頭凈空持倉優(yōu)勢擴大，主力空頭表現(xiàn)積極，下跌加速，空單中上等倉位持有。

短期策略：跌勢未到達目標(biāo)位，1月合約6000關(guān)口已然不保，短期支撐位5820，建議空單持有，風(fēng)險偏好者適量加碼。關(guān)注要點

品種基本面影響弱化，歐洲經(jīng)濟左右的市場氛圍是影響短期行情的關(guān)鍵因素。

新紀(jì)元期貨研究所  高巖