缺乏實質(zhì)利好，短期震蕩為主

盤面分析

周二國內(nèi)貴金屬市場高開震蕩，滬銀主力合約Ag1209早盤以5830元/千克大幅高開后略有下挫，隨后維持橫盤震蕩，尾盤略有下挫，盤終以1.17%的漲幅報收于5791元/千克。今日滬銀1209成交繼續(xù)萎縮，全天僅成交13.95萬手，持倉量減少6228手至8.37萬手。從排名前20的持倉情況看，今日Ag1209多頭增倉積極，持倉結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)為凈多。但市場缺乏實質(zhì)利好，短期銀價仍震蕩為主。

隔夜市場預期即將召開的歐盟峰會或仍不能制定出具體的遏制債務(wù)危機措施，另外穆迪宣布調(diào)降28家西班牙銀行評級。歐元區(qū)負面消息頻出，令貴金屬的避險屬性再現(xiàn)，倫敦現(xiàn)貨黃金白銀觸底反彈，倫銀周一大幅上漲2.21%。周二亞盤時間，銀價維持窄幅震蕩，截止16:30，報收于27.49美元。美聯(lián)儲是否推出QE3仍是影響銀價的主要因素，短期倫銀震蕩為主。

基本面

國內(nèi)現(xiàn)貨方面，6月26日，上海華通鉑銀交易市場一號國際白銀結(jié)算價5805元/千克，較上昨日上漲80元/噸；周二亞市盤中，上海黃金交易所白銀T+D上漲1.28%，報收于5775元/千克。

行業(yè)方面，2012年，全球經(jīng)濟復蘇仍將乏力，世界主要經(jīng)濟體制造業(yè)萎縮形勢預計無法在短期內(nèi)出現(xiàn)明顯改善，白銀在工業(yè)領(lǐng)域的需求將難以出現(xiàn)大量的增長。中國海關(guān)6月21日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國5月白銀進口226,552.24千克，同比下降31.81%�？傮w來說，在制造業(yè)需求不振的影響下，2012年實物白銀供應過剩的格局仍將持續(xù)。　

基金持倉方面，2012年6月26日，全球最大的白銀ETF基金美國iShares Silver Trust（SLV）凈持倉量9875.75噸，與上一交易日相同，較上周一增加了131.24噸，近期基金持倉連續(xù)增加，顯示機構(gòu)投資者緩慢看好銀價。截止6月19日，CFTC白銀非商業(yè)凈持倉10102手，繼續(xù)回升。

歐洲方面，德國央行行長魏德曼周一(6月25日)表示，歐元區(qū)深陷困境，但德國對于通過擴大歐洲央行(ECB)職能等途徑來解決危機持強硬態(tài)度。這番表態(tài)暗示，德國將在本周舉行的歐盟領(lǐng)導人峰會上反對放松緊縮要求。引發(fā)市場對于歐盟峰會或仍不能制定出具體的遏制債務(wù)危機措施擔憂。另外，塞浦路斯政府周一發(fā)布正式聲明，向歐盟救助基金尋求援助，成為歐元區(qū)第5個申請救助的成員國；穆迪宣布調(diào)降28家西班牙銀行評級，歐元區(qū)負面消息頻出。

美國方面，周一先后公布美國6月達拉斯聯(lián)儲制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)，美國5月芝加哥聯(lián)儲全國活動指數(shù)降以及5月新屋銷售總數(shù)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，美國6月達拉斯聯(lián)儲制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)從5月份的5.5升至15.5，當月就業(yè)指數(shù)從5月份的8.5升至13.7。美國5月新屋銷售年率飆升至兩年高位，同時房價亦高于去年同期，進一步顯示美國樓市復蘇勢頭正在增強。隨后里奇蒙德聯(lián)儲主席萊克表示，美聯(lián)儲在經(jīng)濟刺激方面努力已足夠，或?qū)⒂绊慟E3是否推出的預期。

操作建議

    中期策略：倫敦銀整體仍運行于2011年4月以來的下降通道中,短期仍將繼續(xù)維持震蕩整理。美聯(lián)儲進一步刺激政策出臺之前，銀價難以擺脫楔形通道，滬銀中長線暫以觀望為宜。

    短期策略：下方支撐有效，關(guān)注倫銀5日均線突破情況，短線觀望或輕倉試多。