反彈力度受限 短多謹(jǐn)慎參與

基本面

行業(yè)要聞：

道瓊斯消息，國(guó)際糖業(yè)組織（ISO）表示，全球糖過(guò)剩量或進(jìn)一步增加，2011/12年度全球糖過(guò)剩量或超600萬(wàn)噸，高于前次預(yù)估的520萬(wàn)噸。ISO將于5月中旬公布2011/12年度（10月-9月）全球糖供需平衡的第三次修正報(bào)告。本榨季ISO對(duì)全球供應(yīng)過(guò)剩量的預(yù)估在行業(yè)內(nèi)一直處于偏低水平，Kingsman、Czarnikow等知名機(jī)構(gòu)對(duì)供應(yīng)過(guò)剩量的預(yù)估已經(jīng)超過(guò)或達(dá)到700萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)5月中旬作出第三次預(yù)估時(shí)仍很可能調(diào)高供應(yīng)過(guò)剩量預(yù)估，國(guó)際糖市供應(yīng)過(guò)剩壓力不減。

本周四將進(jìn)行2011/12年度第一批第7次食糖臨時(shí)收儲(chǔ)交易，本次掛牌交易數(shù)量為19.62萬(wàn)噸，2012年5月10日9:00時(shí)收儲(chǔ)交易正式開市，9時(shí)30分進(jìn)入30秒倒計(jì)時(shí)階段，倒計(jì)時(shí)開始后30秒內(nèi)沒有新的有效報(bào)價(jià)，全場(chǎng)自動(dòng)成交。當(dāng)前收儲(chǔ)陷入僵局，因分屬不同榨季，收儲(chǔ)價(jià)對(duì)1301合約的支撐作用微弱。

今日廣西中糖倉(cāng)庫(kù)倉(cāng)單大減982手，臨近5月合約交割，市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨月合約6600左右的價(jià)格并不感冒，預(yù)計(jì)到期交割量不大。

周五ICE美國(guó)＃11原糖期貨市場(chǎng)繼續(xù)緩緩上行。7月合約最終收于20.81美分，全天漲幅為16個(gè)點(diǎn)；10月合約收于21.18美分，全天漲幅為11個(gè)點(diǎn)。經(jīng)過(guò)價(jià)格的單邊下跌之后，目前的價(jià)位已經(jīng)足以刺激需求的回暖。我們將看到一些國(guó)家著手購(gòu)糖。當(dāng)然，這兩天價(jià)格的小幅上行應(yīng)該僅僅是技術(shù)性反彈，要突破21美分的難度都很大。

現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：

據(jù)昆商糖網(wǎng)報(bào)道，今日云南糖價(jià)持穩(wěn)，糖企成交尚可，中間商走貨平淡。糖企報(bào)價(jià)：昆明價(jià)6510元/噸，廣通價(jià)6480元/噸，大理價(jià)6430元/噸，一、二級(jí)糖均可量大從優(yōu)，據(jù)悉糖企方面的采購(gòu)多為終端進(jìn)貨。中間商報(bào)價(jià)多較糖企低30元/噸左右。

廣西方面，批發(fā)市場(chǎng)行情延續(xù)震蕩整理走勢(shì)，廣西主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)持穩(wěn)，中間商反映銷量清淡，制糖集團(tuán)繼續(xù)順價(jià)銷售。南寧：中間商報(bào)價(jià)6620元/噸，柳州中間商報(bào)價(jià)6610元/噸，成交均一般偏淡。

盤面分析

盤面綜述：鄭糖1月主力合約本波段累計(jì)下跌500點(diǎn)后超跌反彈一觸即發(fā)，但就今日盤間資金流動(dòng)看，反彈猜想成為市場(chǎng)共識(shí)，但真實(shí)參與進(jìn)來(lái)的多頭資金寥寥，開盤上攻過(guò)程遇阻4月27日缺口上沿暨10日線壓制回落，隨后價(jià)格回撤過(guò)程中空頭主力順勢(shì)增倉(cāng)，盤面顯極弱之勢(shì)，反彈呼聲高但資金參與熱情低。

持倉(cāng)分析：1月合約前20主力凈空持倉(cāng)擴(kuò)大至1.44萬(wàn)手，高度集中于華泰長(zhǎng)城、萬(wàn)達(dá)等席位，而金元期貨持倉(cāng)高居多頭榜首，據(jù)其以往持倉(cāng)風(fēng)格看，其席位投資風(fēng)格偏向于中短線。

短線預(yù)測(cè)：醞釀超跌反彈的過(guò)程還未結(jié)束，但力度嚴(yán)重受制于凈空持倉(cāng)格局，力度有限。

操作建議

中期策略：建議2012年啟動(dòng)反彈以來(lái)建立的中線多單集中平倉(cāng)，1月合約持倉(cāng)結(jié)構(gòu)偏空，中線空單控制倉(cāng)位在1/3以下，謹(jǐn)慎持有。

短期策略：反彈虎頭蛇尾，遇阻缺口壓力，短線看醞釀超跌反彈的過(guò)程還未結(jié)束，短空注意保護(hù)盈利，收復(fù)不了4月27日缺口則短多盡量不隔夜。

關(guān)注要點(diǎn)

   1、5月10日第七次收儲(chǔ)交易；2、美元指數(shù)反彈能否突破80關(guān)口。

   新紀(jì)元期貨研究所  高巖