反彈力度受限 短多謹慎參與

基本面

行業(yè)要聞：

道瓊斯消息，國際糖業(yè)組織（ISO）表示，全球糖過剩量或進一步增加，2011/12年度全球糖過剩量或超600萬噸，高于前次預估的520萬噸。ISO將于5月中旬公布2011/12年度（10月-9月）全球糖供需平衡的第三次修正報告。本榨季ISO對全球供應過剩量的預估在行業(yè)內(nèi)一直處于偏低水平，Kingsman、Czarnikow等知名機構(gòu)對供應過剩量的預估已經(jīng)超過或達到700萬噸，預計5月中旬作出第三次預估時仍很可能調(diào)高供應過剩量預估，國際糖市供應過剩壓力不減。

本周四將進行2011/12年度第一批第7次食糖臨時收儲交易，本次掛牌交易數(shù)量為19.62萬噸，2012年5月10日9:00時收儲交易正式開市，9時30分進入30秒倒計時階段，倒計時開始后30秒內(nèi)沒有新的有效報價，全場自動成交。當前收儲陷入僵局，因分屬不同榨季，收儲價對1301合約的支撐作用微弱。

今日廣西中糖倉庫倉單大減982手，臨近5月合約交割，市場對現(xiàn)貨月合約6600左右的價格并不感冒，預計到期交割量不大。

周五ICE美國＃11原糖期貨市場繼續(xù)緩緩上行。7月合約最終收于20.81美分，全天漲幅為16個點；10月合約收于21.18美分，全天漲幅為11個點。經(jīng)過價格的單邊下跌之后，目前的價位已經(jīng)足以刺激需求的回暖。我們將看到一些國家著手購糖。當然，這兩天價格的小幅上行應該僅僅是技術(shù)性反彈，要突破21美分的難度都很大。

現(xiàn)貨報價：

據(jù)昆商糖網(wǎng)報道，今日云南糖價持穩(wěn)，糖企成交尚可，中間商走貨平淡。糖企報價：昆明價6510元/噸，廣通價6480元/噸，大理價6430元/噸，一、二級糖均可量大從優(yōu)，據(jù)悉糖企方面的采購多為終端進貨。中間商報價多較糖企低30元/噸左右。

廣西方面，批發(fā)市場行情延續(xù)震蕩整理走勢，廣西主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價持穩(wěn)，中間商反映銷量清淡，制糖集團繼續(xù)順價銷售。南寧：中間商報價6620元/噸，柳州中間商報價6610元/噸，成交均一般偏淡。

盤面分析

盤面綜述：鄭糖1月主力合約本波段累計下跌500點后超跌反彈一觸即發(fā)，但就今日盤間資金流動看，反彈猜想成為市場共識，但真實參與進來的多頭資金寥寥，開盤上攻過程遇阻4月27日缺口上沿暨10日線壓制回落，隨后價格回撤過程中空頭主力順勢增倉，盤面顯極弱之勢，反彈呼聲高但資金參與熱情低。

持倉分析：1月合約前20主力凈空持倉擴大至1.44萬手，高度集中于華泰長城、萬達等席位，而金元期貨持倉高居多頭榜首，據(jù)其以往持倉風格看，其席位投資風格偏向于中短線。

短線預測：醞釀超跌反彈的過程還未結(jié)束，但力度嚴重受制于凈空持倉格局，力度有限。

操作建議

中期策略：建議2012年啟動反彈以來建立的中線多單集中平倉，1月合約持倉結(jié)構(gòu)偏空，中線空單控制倉位在1/3以下，謹慎持有。

短期策略：反彈虎頭蛇尾，遇阻缺口壓力，短線看醞釀超跌反彈的過程還未結(jié)束，短空注意保護盈利，收復不了4月27日缺口則短多盡量不隔夜。

關(guān)注要點

   1、5月10日第七次收儲交易；2、美元指數(shù)反彈能否突破80關(guān)口。

   新紀元期貨研究所  高巖