煤焦未見底 空單需謹(jǐn)持

新紀(jì)元期貨 石磊

盤面分析

焦煤主力1405合約小幅低開于962元/噸，日內(nèi)大幅下跌38點(diǎn)，在927元/噸的跌停板收盤。成交逼近50萬手，持倉大增過萬至26.4萬手。期價延續(xù)12月以來的下行之勢，技術(shù)指標(biāo)在前期微幅調(diào)整后再度顯示空頭信號。焦炭主力1405合約平開于1372元/噸，在焦煤奔跌停的拖累的下震蕩走低，期價大跌26點(diǎn)收于1346元/噸，始終承壓于10日均線。倉量俱增并且技術(shù)指標(biāo)弱勢，MACD仍維持綠柱，DIF和DEA低位抬頭，KDJ三線向下即將交叉。煤焦自8月30日以來的下降通道尚未結(jié)束。山西地區(qū)焦炭價格普遍下調(diào)，開工率大跌至60%，限產(chǎn)保護(hù)。春節(jié)前兩周內(nèi)焦煤價格易跌難漲。焦煤近期跌勢未改，不建議投資者進(jìn)行抄底。

操作建議

節(jié)前煤焦繼續(xù)持有。

基本面

1、國內(nèi)現(xiàn)貨：日照港主焦煤（A9.5%，V<20%，0.3%S，G80，Y21mm）澳大利亞產(chǎn)車板價970元/噸，較前期大幅下跌65元。邢臺主焦煤平均價1020元/噸。邢臺準(zhǔn)一級冶金焦出廠含稅價1350元/噸�；幢睖�(zhǔn)一級冶金焦出廠含稅價1460元/噸。太原二級冶金焦（A12.5%，0.65%S）車板含稅價下調(diào)至1300元/噸。大型焦化企業(yè)開工率92%。

2、1月山西焦價普跌，累計幅度30-80元/噸，現(xiàn)二級冶金焦主流報價1140-1200元/噸，準(zhǔn)一級冶金焦主流報價1210-1250元/噸。多數(shù)焦企對后市看法較為悲觀，開工率整體呈現(xiàn)下滑。據(jù)運(yùn)城某焦化企業(yè)透露，現(xiàn)已有限產(chǎn)計劃，月底開工率將下降20%左右，計劃開工率60%。其中，山西北部地區(qū)跌幅明顯高于南部，呂梁、晉中等地平均跌幅達(dá)60-80元/噸。主銷南方鋼廠的運(yùn)城地區(qū)銷售壓力較小，價格較為堅挺，平均跌幅30元/噸。受天氣因素影響，鋼市整體呈現(xiàn)南強(qiáng)北弱的態(tài)勢，東北、河北地區(qū)鋼坯銷售壓力較大，開工率受限，對焦炭等原材料價格持續(xù)打壓。

3、數(shù)據(jù)顯示，2013年全國煤炭產(chǎn)量完成37億噸左右，首次由年均增加2億噸降至5000萬噸。消費(fèi)方面，全年消費(fèi)量達(dá)36.1億噸，增速降至2.6%。庫存方面，2013年12月底，煤炭企業(yè)存煤約8400萬噸，同比增加70萬噸，比2011年同期增加約3000萬噸，重點(diǎn)煤企存煤8159萬噸，同比增加46萬噸。進(jìn)口量方面，全國進(jìn)口煤炭3.27億噸，出口751萬噸，凈進(jìn)口量達(dá)3.2億噸，比2012年增加4000萬噸左右。在企業(yè)經(jīng)營方面，數(shù)據(jù)顯示，2013年前11個月規(guī)模以上企業(yè)主營業(yè)務(wù)成本同比增長4.56%，其中大型煤炭企業(yè)主營業(yè)務(wù)成本同比增長21.1%，行業(yè)利潤同比下降38.8%，應(yīng)收賬款3334億元，同比增長10.44%，環(huán)比減少13.69億元，企業(yè)負(fù)債率63.05%，同比上升2.9%。