消極回應政策暖風 反抽力度受限

基本面

行業(yè)要聞：

根據(jù)交易所的交割公告，周一期滿的5月合約最終交割13440手，相當于67.2萬噸原糖，糖源全部來自巴西，交割港口為桑托斯，交貨方為Jefferies Bache LLC，接貨方為Term Commodities, Inc.。

美國商品期貨交易委員會（CETC）公布的數(shù)據(jù)顯示，因價格觸及11個月低點，市場人氣轉為偏空，投機資金連續(xù)第二周大幅減持ICE原糖期貨凈多頭頭寸，截至4月24日當周，投機資金大幅減持原糖期貨凈多頭頭寸21,985手，至14,251手，較前一周減少逾一半。 7月合約周一跌及20.95美分，短期內沒有企穩(wěn)跡象。

外電綜合報道，印度業(yè)界官員日前表示，缺水已經(jīng)影響到印度頭號產(chǎn)糖區(qū)--馬哈拉什特拉邦（馬邦）的生長，估計食糖生產(chǎn)可能會受到影響，除非6-9月份預計期間降雨充沛。ED&F Man商品印度公司主管表示，因干旱天氣損及最大產(chǎn)區(qū)馬邦的產(chǎn)量，且國內消費增加，印度2012/13年度糖出口量可能同比下滑約100萬噸，至200萬噸。

巴基斯坦下榨季糖產(chǎn)量預增至500萬噸。

現(xiàn)貨報價：

據(jù)廣西糖網(wǎng)統(tǒng)計，5月份的第一個交易日，國內糖市弱勢未改，柳糖、鄭糖全部合同合約均出現(xiàn)不同程度的下跌。除11月份合同跌破6500以外，其余月份的合同依然較為堅挺，均在6600元以上，表現(xiàn)出較強的抗跌性。

現(xiàn)貨市場上的價格也較為平穩(wěn)，僅有小部分商家小幅下調價格，今日產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有跌。柳州、南寧中間商分別報價6540-6650元/噸和6630元/噸，報價均為持穩(wěn)；昆明中間商報價6440-6530元/噸，報價持穩(wěn)；湛江中間商報價6700元/噸，報價小幅下調40元；烏魯木齊中間商報價6700-6800元/噸，報價持穩(wěn)。

盤面分析

盤面綜述：假日期間國內資本市場暖風頻吹，同時中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的4月PMI為53.3%，環(huán)比上升0.2個百分點連續(xù)5個月回升，創(chuàng)13個月新高。澳央行突發(fā)降息50個基點，全球掀起降息熱潮。市場利好連連對弈國際糖市持續(xù)疲弱態(tài)勢，鄭糖低開下探回升，反抽不力，中線趨跌勢頭不改；且9月合約跌幅領先，有補跌苗頭。當前亞太地區(qū)榨糖即將完成，印度、泰國、中國均大幅增產(chǎn)，消費不溫不火，供應壓力仍是壓制糖價走高的關鍵因素。

持倉分析：1月合約前20主力當前已有近9000手的凈空持倉，較上周明顯擴大，華泰、萬達等一改在9月合約上堅定做多的做法，齊齊沽空1月合約，凈空持倉擴大傾向支撐糖價繼續(xù)下探。

短線預測：反抽力度或難及60日線，5日線下行通道線將繼續(xù)發(fā)揮效用，日線周期跌勢延續(xù)。

操作建議

中期策略：建議2012年啟動反彈以來建立的中線多單集中平倉，1月合約持倉結構偏空，中線空單控制倉位在1/3以下，謹慎持有。

短期策略：反抽短多僅以日內操作為宜，不回補上周五下跌跳空則短多不宜隔夜；6400之下謹慎持有1月合約前期空單。

關注要點

1、ICE原糖20美分關口支撐；2、內外盤走勢相關度趨升。

新紀元期貨研究所 高巖