1109合約成為棉主力合約后主力多頭資金并未有新轉(zhuǎn)移戰(zhàn)場(chǎng)后重整旗鼓的熱情，早盤(pán)小幅高開(kāi)但仍位于5日均線(xiàn)的壓制之下，空頭恃5日均線(xiàn)的心理優(yōu)勢(shì)發(fā)力，價(jià)格隨即開(kāi)始急挫，日內(nèi)價(jià)格雖有幾度15分鐘至30分鐘的反彈收復(fù)日內(nèi)均線(xiàn)，但價(jià)格運(yùn)行至昨日K線(xiàn)上影線(xiàn)區(qū)域后明顯上攻乏力，尾盤(pán)減倉(cāng)放量小跳水式下跌，日內(nèi)投機(jī)資金不隔夜傾向明顯。日內(nèi)價(jià)格下跌0.96%報(bào)收于25235元，日K線(xiàn)緊依5日均線(xiàn)呈中陰；持倉(cāng)銳減13210手至20萬(wàn)手以下，成交量同步回落至200萬(wàn)手以下。
    根據(jù)鄭商所通知，自2010年11月26日結(jié)算時(shí)起，棉花期貨合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)將由原比例調(diào)整為12%，漲跌停板幅度由原比例調(diào)整為7%。交易所此舉將進(jìn)一步加大高位被套多頭的持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，資金管理的重要性進(jìn)一步凸顯，提請(qǐng)被套多頭逢低減持或止損，嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)率。
    現(xiàn)貨方面，11月24日，中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)收于（CCIndex328）27288元/噸，跌593元/噸；撮合市場(chǎng)MA1012收于25870元，均價(jià)25623元，上漲142元；全場(chǎng)成交27500噸，較上一交易日增加17500噸；總訂貨量為85720噸，增加1640噸。進(jìn)口棉中國(guó)主港報(bào)價(jià)全線(xiàn)暴跌，西非棉、中亞棉和澳棉的跌幅達(dá)到9美分，美棉、巴西棉和印度棉下跌6美分。至此，SM級(jí)外棉報(bào)價(jià)的滑準(zhǔn)稅港口提貨價(jià)已跌破26000元，與國(guó)內(nèi)同等級(jí)棉的價(jià)差仍超過(guò)2000元。
    從主力、散戶(hù)、綜合三線(xiàn)指標(biāo)走勢(shì)看，目前散戶(hù)仍處在遠(yuǎn)離主力線(xiàn)的高位，走勢(shì)平緩，目前的下跌幅度下仍有不少高位被套多頭散戶(hù)在心理底限以上掙扎；主力開(kāi)倉(cāng)線(xiàn)溫和上移動(dòng)，絕對(duì)位置仍處于低位；潮起潮落指標(biāo)繼續(xù)下探，MACD中DIFF指標(biāo)已經(jīng)跌至0軸附近，技術(shù)弱勢(shì)明顯。

圖1 1109合約15分鐘K線(xiàn)及必盈三線(xiàn)、潮起潮落指標(biāo)

圖2 2010.11.25棉1109合約持倉(cāng)情況

    目前的均線(xiàn)系統(tǒng)接連出現(xiàn)死叉，技術(shù)形態(tài)偏空勢(shì)頭延續(xù)，目前價(jià)格仍未回到多空雙方短線(xiàn)平衡的目標(biāo)位，價(jià)格未有效收復(fù)5日、40日均線(xiàn)死叉位之前短線(xiàn)空單仍可謹(jǐn)慎持有，頹勢(shì)之下，多頭避讓。