突破有效性尚待驗(yàn)證 謹(jǐn)防誘多

基本面

行業(yè)最新消息：

中國(guó)糖業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)全國(guó)重點(diǎn)制糖企業(yè)（集團(tuán)）報(bào)送的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)：2011/12年制糖期截至2012年3月底，重點(diǎn)制糖企業(yè)（集團(tuán)）累計(jì)加工糖料7337萬噸、累計(jì)產(chǎn)糖量為865.3萬噸。重點(diǎn)制糖企業(yè)（集團(tuán)）累計(jì)銷售食糖359.96萬噸（上年同期為355.97萬噸），累計(jì)銷糖率41.6%（上年同期為43.94%）；成品白糖累計(jì)平均銷售價(jià)格6648.3元/噸（上年同期為6943.12元/噸），其中：甜菜糖累計(jì)平均銷售價(jià)格7041.74元/噸（上年同期為6781.26元/噸），甘蔗糖累計(jì)平均銷售價(jià)格6600.03元/噸（上年同期為6957.09元/噸）。

重點(diǎn)制糖企業(yè)（集團(tuán)）2012年3月份銷售食糖107.22萬噸；成品白糖平均銷售價(jià)格6572.87元/噸，其中：甜菜糖平均銷售價(jià)格6896.82元/噸，甘蔗糖平均銷售價(jià)格6565.64元/噸。

截至3月底廣西全區(qū)累計(jì)產(chǎn)混合糖665.7萬噸，同比多產(chǎn)10.7萬噸；產(chǎn)糖率11.98%，同比下降0.12個(gè)百分點(diǎn)；累計(jì)銷糖278.9萬噸，同比減少7.1萬噸；產(chǎn)銷率41.9%，同比下降1.77個(gè)百分點(diǎn)。目前廣西收榨糖廠總數(shù)已過半，截至3月29日廣西53家糖廠收榨，占2011/12榨季廣西開榨糖廠總數(shù)的51.5%。預(yù)計(jì)4月中旬前后廣西大部分糖廠將完成2011/12榨季生產(chǎn)，預(yù)計(jì)廣西產(chǎn)量最終將落在700萬噸左右，突破720萬噸的概率已然不大。

3月單月銷糖率環(huán)比大幅提升，同比也居于2001/02榨季以來的單月最高水平附近，給多頭短炒信心。

現(xiàn)貨方面：

今日期貨糖價(jià)，電子盤糖價(jià)及現(xiàn)貨糖價(jià)聯(lián)動(dòng)上漲，“買漲不買跌”心理凸顯，大集團(tuán)成交活躍。云南方面，昆明糖企報(bào)價(jià)已上調(diào)至6550元/噸，基本已無6500元/噸以下的成交價(jià)格；廣西柳州單日?qǐng)?bào)價(jià)上調(diào)超過80元/噸，下午中間商報(bào)價(jià)6580元/噸，已基本追平南寧報(bào)價(jià)，成交量一般。

盤面分析

上周末中糖協(xié)簡(jiǎn)報(bào)公布截至3月底全國(guó)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，其中3月單月銷糖率高居近10個(gè)榨季以來的最高水平附近，最大的主產(chǎn)區(qū)廣西生產(chǎn)已經(jīng)逼近尾聲，產(chǎn)量超過700萬噸的概率已然不大；多頭開盤即高舉高打增倉上攻，主力合約出現(xiàn)步入2月以來難得一見的單日盤間增倉超過9萬手的情景，長(zhǎng)陽線突破前高站上6800，漲幅近2%，幾將確認(rèn)形成有效突破。

從盤后持倉變動(dòng)看，前20主力空頭凈增倉高達(dá)3.65萬手，超出對(duì)應(yīng)多頭凈增倉2倍以上，華泰長(zhǎng)城、萬達(dá)、中國(guó)國(guó)際等領(lǐng)銜增持空單，顯示了對(duì)期價(jià)短期內(nèi)快速上漲的擔(dān)憂。今日大漲將基差倒掛情況扭轉(zhuǎn)，電子盤及現(xiàn)貨跟進(jìn)上漲力度一般，警惕短線回撤，就此形成有效的中線突破尚待驗(yàn)證。

操作建議

中期策略：建議2012年啟動(dòng)反彈以來建立的中線多單集中逢高止盈，6700附近建立的試探性空單謹(jǐn)慎持有。

短期策略：突破有效性尚待驗(yàn)證，主力空頭增倉明顯，謹(jǐn)防誘多，謹(jǐn)慎持有短多，6800之上不追多。

關(guān)注要點(diǎn)

   前20主力空頭凈增空單持倉情緒。

   新紀(jì)元期貨研究所  高巖