外強內(nèi)弱，豆市高位震蕩

盤面分析

出口需求強勁、美元走貶以及南美產(chǎn)量憂慮支撐有力，cbot豆類市場急速沖高，投機(jī)多頭熱情高漲；相反，連盤高開即遭遇獲利拋壓，中糧系以及浙系資金巨幅減持粕市多頭頭寸，領(lǐng)漲龍頭遭遇拋壓，大豆油脂系列難有起色，日內(nèi)悉數(shù)震蕩回落，漲幅縮窄，整體價格追隨外盤被動抬高。
我們強調(diào)長期看漲豆類油脂價格的上漲空間，但中期來看，五月份前后，季節(jié)性拋壓恐將占據(jù)上風(fēng)，追高風(fēng)險加大。特別關(guān)注的是，領(lǐng)漲龍頭粕市資金持倉流向，中糧系凈空單有放大跡象，抑制期價反彈空間。20日均線是長期趨勢多頭較為重要的支撐，關(guān)注后期支撐力度。
美盤豆類系列進(jìn)入加速上漲階段，連盤市場數(shù)日高開走低收陰，五一假日前還余下最后兩個交易日，謹(jǐn)防國內(nèi)資金借勢獲利了結(jié)，促發(fā)季節(jié)性調(diào)整，暫不宜追多，短線思路為宜。

基本面
一 、油世界(Oil World)下調(diào)其對阿根廷2011/12年度大豆產(chǎn)量預(yù)期值至4250萬噸，原預(yù)期值為4400萬噸，援引干旱。Cbot大豆市場技術(shù)轉(zhuǎn)強，投機(jī)多頭驅(qū)動價格加速飆升，不斷刷新近七年多的新高。
USDA周一公布的作物生長周報顯示，已有6%的美國大豆完成了播種，為同期時的最高值，分析師預(yù)期值為4%。
二、在豆類市場因南美減產(chǎn)利多因素不斷強化的過程中，資金流入現(xiàn)象十分明顯。截至4月17日，投機(jī)基金在美豆上的凈多單量為233405手。從歷史持倉變化情況看，基金凈多持倉已經(jīng)達(dá)到歷史高位，進(jìn)一步加倉的空間有限，資金繼續(xù)推動美豆上漲的后續(xù)力量或?qū)�減弱。
二、國內(nèi)方面，據(jù)大豆網(wǎng)了解，東北產(chǎn)區(qū)大豆價格穩(wěn)中略漲，其中油廠收購均價4070元/噸，較昨日上調(diào)10元/噸。市場收購均價4221元/噸，與昨日持平。黑龍江各地開始陸續(xù)進(jìn)入春播，目前以玉米為主，大豆基本尚未播種。近兩日降水天氣偏多，影響市場購銷。根據(jù)農(nóng)業(yè)氣象網(wǎng)站檢測，4月中旬黑龍江氣溫回升加快，大風(fēng)天氣較多，雖部分地區(qū)出現(xiàn)降水，但對土壤干旱緩解有限，松嫩平原西南部旱象嚴(yán)重。總體趨勢上大豆價格易漲難跌，但面對即將全面開始的春耕活動，市場購銷氣氛或?qū)⑹艿酵侠邸?br /> 全國市場豆粕銷售平均價格為3558元/噸，較昨日上漲33元/噸：其中產(chǎn)區(qū)油廠CP43豆粕報價為3504元/噸，全國主要銷區(qū)市場平均銷售價格為3627元/噸，分別較昨日上漲33元/噸和34元/噸。
豆油現(xiàn)貨價格整體走勢平穩(wěn)，個別地區(qū)上漲20-30元/噸。其中散裝一級豆油均價為10115元/噸，上調(diào)了5元/噸；散裝四級豆油均價為9880元/噸，較昨日上調(diào)7元/噸；進(jìn)口毛豆油均價為9789元/噸，持平。
 三、4月25日進(jìn)口大豆港口分銷價穩(wěn)中有漲。其中，廣州黃埔港4000元/噸，價格上穩(wěn)定；浙江寧波4250元/噸，價格穩(wěn)定；江蘇張家港4320元/噸，價格上漲70元；山東青島港4400元/噸，價格上漲70元；天津、遼寧大連港均為3950元/噸，價格穩(wěn)定；上海4350元/噸，價格上漲100元。

 
操作建議
中期策略：季節(jié)性高位區(qū)域反復(fù)，多單注意鎖定利潤
短期策略：主力多頭資金持續(xù)流出，促成外強內(nèi)弱局面；未出現(xiàn)明顯資金回流，則維持高位震蕩短線思路；反之，存在沖高機(jī)會
重點關(guān)注：晚間美聯(lián)儲公開市場委員會經(jīng)濟(jì)和利率預(yù)估聲明；并關(guān)注五一長假迫近，連盤市場假日反應(yīng)