主力凈空持續(xù)擴大 短多不宜戀戰(zhàn)

基本面

行業(yè)要聞：

農業(yè)部日前發(fā)布3月份食糖供需形勢分析月報，據報告分析，國內糖價平穩(wěn)運行，當前食糖收儲政策對糖價支撐作用明顯；但消費淡季抑制糖價進一步走高。3月國內糖價平穩(wěn)運行，平均價為每噸6517元，環(huán)比漲0.1%，同比跌9.0%。國際糖價持平略跌。3月份，國際食糖均價每磅24.62美分，環(huán)比跌0.2%，同比跌13.3%。國內外糖價走勢分化也造成國際食糖到岸稅后價連續(xù)8個月低于國內。3月份，泰國食糖進口到岸完稅價為每噸5988元，環(huán)比跌25元，比國內甘蔗糖主產區(qū)批發(fā)價每噸低529元，價差較上月擴大。

報告引用英國糖業(yè)公司Czarnikow3月份作出的預估，預計全球食糖產量創(chuàng)歷史記錄，2011/12榨季全球食糖產量達到創(chuàng)紀錄的1.781億噸，食糖剩余量增至770萬噸，比上一榨季增長26%。

周三ICE美國11號原糖期貨市場再次出現(xiàn)了拋售浪潮，價格一舉跌至12個月以來的新低。7月合約最終收于20.55美分，全天跌幅為40個點；10月合約收于20.99美分，全天跌幅為40個點。去年5月6日時的低點20.40美分被視為目前的重要支撐，就目前投機資金大幅減持多單的情況看，上述支撐恐難以奏效。

生產進度及現(xiàn)貨報價：

今日從云南糖網獲悉，截至4月末，云南累計入榨甘蔗1570.47萬噸，累計產糖196.44萬噸（去年同期產糖166.58萬噸），出糖率12.51%（去年同期12.38%）。工業(yè)銷售68.02萬噸（去年同期72.66萬噸），銷糖率34.63%（去年同期43.62%）。工業(yè)庫存128.41萬噸。4月當月銷糖22.42萬噸。當前僅有臨滄、保山兩地仍有部分糖廠仍在生產，預計將于5月中旬之前全部收榨。

今日主產區(qū)現(xiàn)貨糖價小幅下跌，主產區(qū)報價如下：昆明6480、廣通6370、南寧6610、柳州6510。

盤面分析

盤面綜述：巴西開榨壓力及印度恢復出口等消息疊加，美糖技術破位后積弱難返，昨日再遭大舉拋售，7月合約收于20.55美分，已臨近5月初低點20.4，被寄予厚望的技術支撐在當前單邊下跌趨勢下顯得不堪一擊。鄭糖今日增倉反彈，陽線實體較為堅挺但未能觸及昨日最高價，上方缺口壓力依然，界定為下行通道內的弱勢反彈修正，中線跌勢仍在深化。

持倉分析：1301前20主力空頭持倉擴大至10萬手以上，凈空持倉1.6萬余手，且新增空單集中于前四席位，集中度頗高，持倉結構變動利空，將限制短線反彈力度。

短線預測：短線有反彈技術要求，預計力度不足以突破日線下行通道。

操作建議

中期策略：建議2012年啟動反彈以來建立的中線多單集中平倉，1月合約持倉結構偏空，中線空單控制倉位在1/3以下，謹慎持有。

短期策略：日內反彈過程中空頭增倉積極，1月合約主力凈空持倉持續(xù)擴大，上周五缺口有短線壓力，短抄多單及時止盈，節(jié)前空單可持有。

關注要點

1、ICE原糖20美分關口支撐；2、內外盤走勢相關度趨升。

新紀元期貨研究所 高巖