6000關(guān)口繼續(xù)承壓，短期銀價(jià)難以企穩(wěn)

盤面分析

周一國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)延續(xù)反彈，滬銀連收四陽(yáng)。主力合約1209早盤以5933元/千克低開(kāi)后震蕩整理，午后期價(jià)略有拉伸，盤終以0.12%的微漲報(bào)收于5986元/千克。今日滬銀1209總成交量34.993萬(wàn)手，較上一交易日減少3萬(wàn)余手，持倉(cāng)量減少1816手至9.31萬(wàn)手。從持倉(cāng)動(dòng)向上看，空頭持倉(cāng)力度稍強(qiáng)，短期期價(jià)在6000整數(shù)關(guān)口壓力較大。

國(guó)際現(xiàn)貨白銀，周一承壓下行，震蕩收陰；周二亞盤時(shí)間，銀價(jià)再次上攻20日線無(wú)果，截止下午16：30報(bào)收于28.50美金。歐洲形勢(shì)不明朗，銀價(jià)難以有效企穩(wěn)，晚間若不能收上29美元，短期或?qū)⒊袎合滦小?/span>

基本面

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨方面，5月29日，上海華通鉑銀交易市場(chǎng)一號(hào)國(guó)際白銀結(jié)算價(jià)5960元/千克，較上一交易日下跌40元/千克；周二亞市盤中，上海黃金交易所白銀T+D收漲0.07%，報(bào)收于5993元/千克。

供需基本面，中國(guó)有色金屬協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)王琴華表示，2012年國(guó)內(nèi)白銀的產(chǎn)量會(huì)維持緩步增長(zhǎng)，白銀的需求量也將維持穩(wěn)定增長(zhǎng)，今年白銀市場(chǎng)將維持總體供應(yīng)過(guò)剩狀態(tài)。

基金持倉(cāng)方面，全球最大的白銀ETF基金美國(guó)iShares Silver Trust（SLV）近期白銀持倉(cāng)微幅變化，截止2012年5月29日，凈持倉(cāng)量保持9664.30噸，顯示出短期機(jī)構(gòu)觀望情緒較濃。從美國(guó)COMEX交易所白銀期貨凈持倉(cāng)來(lái)看，其凈頭寸的方向及變化趨勢(shì)對(duì)白銀價(jià)格的影響十分明顯。近期來(lái)看，空頭增倉(cāng)力度稍強(qiáng)，基金凈多持倉(cāng)從2月28日的3萬(wàn)手降至5月22日的1.08萬(wàn)手左右。截止，5月25日COMEX白銀庫(kù)存為1.419億盎司，較上一交易日增加473833盎司。高企的庫(kù)存將成為期價(jià)上行的重要壓力。

國(guó)際方面， 西班牙首相拉霍伊5月28日召開(kāi)緊急新聞發(fā)布會(huì)，呼吁歐洲有關(guān)方面來(lái)協(xié)助其拿出對(duì)策，使得西班牙能夠在不以國(guó)家的名義請(qǐng)求外界援助的同時(shí)，來(lái)使該國(guó)國(guó)內(nèi)深陷困境的各大銀行，尤其是Bankia銀行得到必要的援助渡過(guò)難關(guān)。周一西班牙10年期債券收益率升至2012年高位6.47%，西班牙兌德國(guó)10年期國(guó)債收益率差創(chuàng)歐元?jiǎng)?chuàng)立以來(lái)的最大507.3。短期市場(chǎng)擔(dān)憂轉(zhuǎn)向西班牙銀行業(yè)問(wèn)題，看空歐元仍是市場(chǎng)主基調(diào)。

    國(guó)內(nèi)方面，市場(chǎng)調(diào)查顯示，業(yè)內(nèi)多位分析師普遍預(yù)計(jì)中國(guó)5月份的官方制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)將自上月的一年新高53.3小幅回落至52.2，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)擴(kuò)張因而也將降溫，預(yù)示著經(jīng)濟(jì)增速可能進(jìn)一步下滑。發(fā)改委近期加大審批項(xiàng)目的力度，使得一些等待新建和擴(kuò)建的機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目開(kāi)始提速。通過(guò)對(duì)比發(fā)現(xiàn)，盡管更多的清潔能源等項(xiàng)目獲批，但如今大部分獲批項(xiàng)目仍然集中在鋼鐵、基建等領(lǐng)域，基本和上一輪四萬(wàn)億投資所投入的項(xiàng)目類型無(wú)特別明顯的差異。這引起了外界對(duì)于是否會(huì)重蹈去年4萬(wàn)億投資過(guò)剩、重復(fù)投資等擔(dān)憂。

操作建議

    中期策略：倫敦銀運(yùn)行于下降通道中，短期略有觸底反彈，但整體宏觀環(huán)境不明朗，銀價(jià)難以有效企穩(wěn)，滬銀中長(zhǎng)線暫以觀望為宜。

短期策略：期價(jià)6000整數(shù)關(guān)口繼續(xù)承壓，明日若不能有效突破，則短多止盈離場(chǎng)觀望。