滬銀窄幅震蕩，關(guān)注晚間伯南克講話

盤面分析

周四貴金屬期貨高位震蕩，滬銀主力合約Ag1209早盤以6145元/千克大幅跳空高開后，全天維持高位窄幅震蕩，盤終以1.39%的漲幅報收于6134元/千克。今日滬銀1209成交略有減少，全天總成交量27.27萬手，持倉量增加1698手至9.16萬手。從持倉動向上看，盤中凈多持倉結(jié)構(gòu)繼續(xù)擴(kuò)大，但交投略為清淡，短期市場靜待晚間的伯南克講話。

國際現(xiàn)貨白銀，周三倫敦銀大幅反彈，輕松越過前期重要壓力位29美元，但尾盤在30美元附近承壓略有下行；周四亞盤時間，澳洲聯(lián)儲進(jìn)一步大舉降息預(yù)期下調(diào)，導(dǎo)致市場觀望情緒較濃，銀價窄幅震蕩，截止下午17：00報收于29.32美元。重點關(guān)注伯南克晚間在國會聽證會上就經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表講話是否能透露QE3方面的消息。

基本面

國內(nèi)現(xiàn)貨方面，6月7日，上海華通鉑銀交易市場一號國際白銀結(jié)算價6125元/千克，較上一交易日大幅上漲100元/千克；周四亞市盤中，上海黃金交易所白銀T+D上漲2.16%，報收于6156元/千克。

行業(yè)本面，商務(wù)部4月份例行發(fā)布會上通報的數(shù)據(jù)顯示，一季度，受通脹預(yù)期減弱、保值增值需求下降影響，金銀珠寶銷售額增速比上年同期回落29.8個百分點。興業(yè)證券研究報告認(rèn)為2012年行業(yè)增速下滑的端倪已現(xiàn)。由于近段時間以來金價起伏過大，消費者對購置實物黃金和金銀飾品舉棋不定。零售行業(yè)分析師認(rèn)為，就目前來看，消費者對金銀珠寶持觀望態(tài)度，將使部分企業(yè)業(yè)績增長短期內(nèi)出現(xiàn)回落，不過整個行業(yè)仍將處于景氣發(fā)展期。

基金持倉方面，2012年6月7日，全球最大的白銀ETF基金美國iShares Silver Trust（SLV）凈持倉量9669.08噸，較上一交易日增加30.18噸，短期基金開始緩慢看好銀價。截止6月6日COMEX白銀庫存庫存為1.429億盎司，較上一交易日增加596，793盎司。

國際方面，歐洲央行周三(6月6日)利率決議維持利率在1.00%不變，符合預(yù)期；同時維持隔夜貸款利率在1.75%及隔夜存款利率在0.25%不變。歐洲央行行長德拉基隨后召開新聞發(fā)布會表示，三月期長期再融資操作(LTRO)將持續(xù)至2012年底，2012年通脹率可能保持在2%上方。澳大利亞統(tǒng)計局6月7日公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，澳大利亞5月就業(yè)人口意外大幅增加3.9萬人，進(jìn)一步表明經(jīng)濟(jì)具有韌性。該數(shù)據(jù)并令市場進(jìn)一步下調(diào)澳洲聯(lián)儲大舉降息預(yù)期。美國方面，美聯(lián)儲周三表示，過去兩個月美國經(jīng)濟(jì)增長加速，顯示出“溫和增長”的跡象。近期美聯(lián)儲高官頻繁講話，就QE3問題發(fā)表自己的觀點。僅周三一天，就先后有美聯(lián)儲理事埃文斯和舊金山聯(lián)儲主席威廉姆斯發(fā)表了支持寬松的言論，市場對QE3的預(yù)期大幅升溫。伯南克將于7日晚間在國會聽證會上就經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表講話，其言論成為市場的關(guān)注焦點。

國內(nèi)方面，摩根大通周四(6月7日)發(fā)布最新報告，調(diào)降中國2012年全年經(jīng)濟(jì)增速至7.7%，為過去一個月中第二次調(diào)降，指因擔(dān)憂中國工業(yè)生產(chǎn)及內(nèi)需持續(xù)疲弱，且外部風(fēng)險正逐漸加劇。摩根大通認(rèn)為，今年財政政策將在中國穩(wěn)增長舉措中扮演更加活躍的角色，主要將支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及公共投資項目，并出臺相關(guān)結(jié)構(gòu)性減稅及消費刺激政策。而貨幣政策方面，除了采用調(diào)降存款準(zhǔn)備金率等量化寬松措施，央行亦很可能在今年三季度下調(diào)貸款利率25個基點。

操作建議

    中期策略：短期倫敦銀觸底反彈，但整體仍運行于2011年4月以來的下降通道中。國際宏觀經(jīng)濟(jì)形勢明朗之前，銀價難以擺脫楔形通道，滬銀中長線暫以觀望為宜。

短期策略：關(guān)注倫銀30美元突破情況，滬銀多單繼續(xù)持有。