滬銀高開震蕩，短多謹(jǐn)慎持有

盤面分析

周一大宗商品市場(chǎng)紛紛反彈，滬銀高位窄幅震蕩。主力合約Ag1209早盤以6045元/千克跳空高開后，全天維持高位窄幅震蕩，盤終以1.73%的漲幅報(bào)收于6062元/千克。今日滬銀1209成交大幅減少，全天僅成交20.7萬(wàn)手，持倉(cāng)量減少2418手至7.73萬(wàn)手。從持倉(cāng)動(dòng)向上看，多空頭增倉(cāng)力度稍強(qiáng)，但凈多持倉(cāng)結(jié)構(gòu)仍未改變，盤中交投清淡，短期市場(chǎng)觀望情緒漸濃。

國(guó)際現(xiàn)貨白銀，上周五倫敦銀報(bào)收錘子星，下方10日均線支撐較強(qiáng)；周一亞盤時(shí)間，銀價(jià)高開震蕩低走，截止下午17：00下探至28.74美元。歐元區(qū)同意向西班牙發(fā)放貸款救援，一定程度上緩解市場(chǎng)情緒，但具體金額及對(duì)西班牙銀行業(yè)的援助尚需諸多步驟；此外，本周末的希臘大選仍是市場(chǎng)最大的風(fēng)險(xiǎn)事件，歐洲債務(wù)問(wèn)題仍將牽制銀價(jià)上行。

基本面

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨方面，6月11日，上海華通鉑銀交易市場(chǎng)一號(hào)國(guó)際白銀結(jié)算價(jià)6063元/千克，較上一交易日上漲72元/千克；周一亞市盤中，上海黃金交易所白銀T+D上漲0.2%，報(bào)收于6055元/千克。

行業(yè)本面，美國(guó)商務(wù)部上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月未加工白銀進(jìn)口量為338,116,357克，較上月下滑5.3%，較去年同期減少11.4%。今年1-4月，美國(guó)未加工白銀進(jìn)口量總計(jì)為1,535,158,637克。商務(wù)部并公布，美國(guó)4月未加工白銀出口量較上月增長(zhǎng)51.7%，較上年同期增長(zhǎng)64.3%。今年1-4月，美國(guó)未加工白銀出口量總計(jì)為172,971,965克。

基金持倉(cāng)方面，2012年6月11日，全球最大的白銀ETF基金美國(guó)iShares Silver Trust（SLV）凈持倉(cāng)量9669.08噸，較上周一增加25.91噸，短期基金開始緩慢看好銀價(jià)。截止6月8日COMEX白銀庫(kù)存庫(kù)存為1.435億盎司，繼續(xù)保持高位。

國(guó)際方面，西班牙于上周六正式就其銀行重組向歐盟提出金融援助，宣告西班牙成為了歐債危機(jī)以來(lái)最大受助國(guó)。歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)集團(tuán)主席容克在耗時(shí)兩個(gè)半小時(shí)的歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)緊急電視電話會(huì)議之后表示，愿意接受西班牙的這一請(qǐng)求，同意向西班牙發(fā)放至多1000億歐元貸款。這與希臘、愛爾蘭和葡萄牙的情況有所不同。相反，歐元集團(tuán)贊揚(yáng)西班牙已經(jīng)實(shí)施了重大的財(cái)政和就業(yè)市場(chǎng)改革，并采取措施加強(qiáng)了西班牙銀行業(yè)的資本基礎(chǔ)，并表示相信西班牙在額外的赤字程序及結(jié)構(gòu)性改革方面將信守承諾。此消息一定程度上提振市場(chǎng)信心，但歐元區(qū)仍充滿不確定性。本周日（6月17日）希臘將舉行二度大選，民調(diào)顯示，反對(duì)現(xiàn)行援救措施的政黨目前仍有巨大競(jìng)爭(zhēng)力,希臘在歐元區(qū)去留前景仍未知。

美國(guó)方面，周一公布的一項(xiàng)調(diào)查顯示，分析師愈發(fā)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將采取進(jìn)一步貨幣刺激舉措，來(lái)支撐美國(guó)經(jīng)濟(jì)，抵御歐債危機(jī)沖擊，并提振乏力的內(nèi)需。分析師還認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)延長(zhǎng)其所謂賣短買長(zhǎng)(Operation Twist)操作的機(jī)率略超過(guò)40%。

國(guó)內(nèi)方面，中國(guó)央行數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)5月新增信貸7,932億元，M2貨幣供應(yīng)量同比增長(zhǎng)13.2%，均超預(yù)期。野村稱，新增貸款數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期印證了政府的政策放松。匯豐稱，這或表明央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的措施已見成效。中國(guó)銀行稱，中國(guó)仍趨于“穩(wěn)中趨松”的態(tài)勢(shì)，年內(nèi)還是能繼續(xù)看到降息和降準(zhǔn)。

操作建議

    中期策略：倫敦銀整體仍運(yùn)行于2011年4月以來(lái)的下降通道中,短期仍將震蕩筑底。國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)明朗之前，銀價(jià)難以擺脫楔形通道，滬銀中長(zhǎng)線暫以觀望為宜。

短期策略：倫銀20日線支撐有效，滬銀短多謹(jǐn)慎持有。