滬銀高開震蕩，短多謹慎持有

盤面分析

周一大宗商品市場紛紛反彈，滬銀高位窄幅震蕩。主力合約Ag1209早盤以6045元/千克跳空高開后，全天維持高位窄幅震蕩，盤終以1.73%的漲幅報收于6062元/千克。今日滬銀1209成交大幅減少，全天僅成交20.7萬手，持倉量減少2418手至7.73萬手。從持倉動向上看，多空頭增倉力度稍強，但凈多持倉結(jié)構(gòu)仍未改變，盤中交投清淡，短期市場觀望情緒漸濃。

國際現(xiàn)貨白銀，上周五倫敦銀報收錘子星，下方10日均線支撐較強；周一亞盤時間，銀價高開震蕩低走，截止下午17：00下探至28.74美元。歐元區(qū)同意向西班牙發(fā)放貸款救援，一定程度上緩解市場情緒，但具體金額及對西班牙銀行業(yè)的援助尚需諸多步驟；此外，本周末的希臘大選仍是市場最大的風(fēng)險事件，歐洲債務(wù)問題仍將牽制銀價上行。

基本面

國內(nèi)現(xiàn)貨方面，6月11日，上海華通鉑銀交易市場一號國際白銀結(jié)算價6063元/千克，較上一交易日上漲72元/千克；周一亞市盤中，上海黃金交易所白銀T+D上漲0.2%，報收于6055元/千克。

行業(yè)本面，美國商務(wù)部上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國4月未加工白銀進口量為338,116,357克，較上月下滑5.3%，較去年同期減少11.4%。今年1-4月，美國未加工白銀進口量總計為1,535,158,637克。商務(wù)部并公布，美國4月未加工白銀出口量較上月增長51.7%，較上年同期增長64.3%。今年1-4月，美國未加工白銀出口量總計為172,971,965克。

基金持倉方面，2012年6月11日，全球最大的白銀ETF基金美國iShares Silver Trust（SLV）凈持倉量9669.08噸，較上周一增加25.91噸，短期基金開始緩慢看好銀價。截止6月8日COMEX白銀庫存庫存為1.435億盎司，繼續(xù)保持高位。

國際方面，西班牙于上周六正式就其銀行重組向歐盟提出金融援助，宣告西班牙成為了歐債危機以來最大受助國。歐元區(qū)財長集團主席容克在耗時兩個半小時的歐元區(qū)財長緊急電視電話會議之后表示，愿意接受西班牙的這一請求，同意向西班牙發(fā)放至多1000億歐元貸款。這與希臘、愛爾蘭和葡萄牙的情況有所不同。相反，歐元集團贊揚西班牙已經(jīng)實施了重大的財政和就業(yè)市場改革，并采取措施加強了西班牙銀行業(yè)的資本基礎(chǔ)，并表示相信西班牙在額外的赤字程序及結(jié)構(gòu)性改革方面將信守承諾。此消息一定程度上提振市場信心，但歐元區(qū)仍充滿不確定性。本周日（6月17日）希臘將舉行二度大選，民調(diào)顯示，反對現(xiàn)行援救措施的政黨目前仍有巨大競爭力,希臘在歐元區(qū)去留前景仍未知。

美國方面，周一公布的一項調(diào)查顯示，分析師愈發(fā)認為美聯(lián)儲將采取進一步貨幣刺激舉措，來支撐美國經(jīng)濟，抵御歐債危機沖擊，并提振乏力的內(nèi)需。分析師還認為，美聯(lián)儲短期內(nèi)延長其所謂賣短買長(Operation Twist)操作的機率略超過40%。

國內(nèi)方面，中國央行數(shù)據(jù)顯示，中國5月新增信貸7,932億元，M2貨幣供應(yīng)量同比增長13.2%，均超預(yù)期。野村稱，新增貸款數(shù)據(jù)強于預(yù)期印證了政府的政策放松。匯豐稱，這或表明央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的措施已見成效。中國銀行稱，中國仍趨于“穩(wěn)中趨松”的態(tài)勢，年內(nèi)還是能繼續(xù)看到降息和降準(zhǔn)。

操作建議

    中期策略：倫敦銀整體仍運行于2011年4月以來的下降通道中,短期仍將震蕩筑底。國際宏觀經(jīng)濟形勢明朗之前，銀價難以擺脫楔形通道，滬銀中長線暫以觀望為宜。

短期策略：倫銀20日線支撐有效，滬銀短多謹慎持有。