滬銀報(bào)收五連陰 短期跌勢(shì)不減

盤(pán)面分析

今日國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)繼續(xù)承壓下行，滬銀報(bào)收五連陰。主力合約1209早盤(pán)以5750元/千克大幅低開(kāi)后略有反抽，但隨后繼續(xù)震蕩下跌，盤(pán)終以2.86%的跌幅報(bào)收于5647元/千克。今日滬銀1209繼續(xù)增倉(cāng)放量，總成交量增加至59.9萬(wàn)手，持倉(cāng)量增加2.6手至10.8萬(wàn)手。從持倉(cāng)動(dòng)向上看，今日空頭主力大幅增持1.1萬(wàn)手空單，主力看空意愿較強(qiáng)。

國(guó)際現(xiàn)貨白銀，周二倫敦銀以1.75%的跌幅報(bào)收于27.73美元/盎司，周三亞洲盤(pán)時(shí)間，倫銀延續(xù)跌勢(shì)，最低下探至27.24美元/盎司，截止下午17點(diǎn)價(jià)格報(bào)收于27.43美金/盎司，日內(nèi)關(guān)注27美元/盎司附近是否有支撐，如果跌破有望進(jìn)一步下探26美元/盎司。

基本面

 國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨方面，5月16日，上海華通鉑銀交易市場(chǎng)一號(hào)國(guó)際白銀結(jié)算價(jià)5805元/千克，較上一交易日下跌80元/千克；周三亞市盤(pán)中，上海黃金交易所白銀T+D收跌3.33%，報(bào)收于5720元/千克。

供需方面，近期地質(zhì)人員在海地東北部山區(qū)地下發(fā)現(xiàn)了蘊(yùn)含黃金和銅等貴重金屬的礦藏，從目前探測(cè)的數(shù)據(jù)判斷，該地區(qū)可能蘊(yùn)藏了約2.8萬(wàn)公斤黃金和100萬(wàn)噸銅。而在今年4月，海地境內(nèi)還發(fā)現(xiàn)了一處銀礦，礦藏量至少達(dá)到56萬(wàn)公斤。我國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)金銀分會(huì)日前預(yù)計(jì)今年我國(guó)白銀制造業(yè)需求增幅將回落2-3%，今年我國(guó)銀礦產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng)，由于珠寶首飾和工業(yè)環(huán)節(jié)的高回收，再生銀產(chǎn)量將繼續(xù)增長(zhǎng)，今年我國(guó)白銀產(chǎn)量將達(dá)到12590噸，同比增長(zhǎng)2%。2012年供需過(guò)剩的格局仍將延續(xù)。

基金持倉(cāng)方面，全球最大的白銀ETF基金美國(guó)iShares Silver Trust（SLV）白銀持倉(cāng)在2012年一季度開(kāi)始大幅下降。截至5月16日，SLV白銀持倉(cāng)為9516.4噸，與前一個(gè)交易日持平。從美國(guó)COMEX交易所白銀期貨凈持倉(cāng)來(lái)看，其凈頭寸的方向及變化趨勢(shì)對(duì)白銀價(jià)格的影響十分明顯。近期來(lái)看，多頭出現(xiàn)一定減倉(cāng)，空頭資金開(kāi)始大量涌入，基金凈多持倉(cāng)從2月28日的3萬(wàn)手降至5月8日的1.25萬(wàn)手左右。隨著白銀價(jià)格的大幅下跌，紐約白銀庫(kù)存呈現(xiàn)迅速增加的局面，截止5月11日，已達(dá)到1.406億盎司的歷史高點(diǎn)。整體資金關(guān)注度下降，短期白銀難以企穩(wěn)。

國(guó)際方面，希臘總統(tǒng)帕普里亞斯與多個(gè)政黨的領(lǐng)導(dǎo)人舉行了最后一輪組閣會(huì)談，但是會(huì)談最后仍以破裂告終，該國(guó)將最早于6月10日再度舉行大選。民調(diào)顯示，如果進(jìn)行第二輪大選，左翼激進(jìn)聯(lián)盟可能會(huì)以20.5%的得票率領(lǐng)先，但是這一支持率仍不足以使其獨(dú)立組閣。因而，即便第二度大選能夠順利地完成，希臘的政治格局仍不會(huì)有明顯的改觀。隨后公布的歐元區(qū)貿(mào)易帳利好，數(shù)據(jù)顯示季調(diào)后盈余43億歐元，未季調(diào)盈余86億歐元，遠(yuǎn)超預(yù)期的赤字17億歐元；同時(shí)公布的歐元區(qū)4月CPI終值月率上升0.5%，預(yù)期上升0.5%，歐元區(qū)4月CPI終值年率上升2.6%，預(yù)期上升2.6%，初值上升2.6%。通脹數(shù)據(jù)符合預(yù)期，歐元兌美元持穩(wěn)1.2710上方。

國(guó)內(nèi)方面，交易員周三透露，中國(guó)央行早間在公開(kāi)市場(chǎng)例行詢(xún)量中僅對(duì)91天正回購(gòu)進(jìn)行詢(xún)量。這或意味著暫停三周的91天正回購(gòu)重新啟用，本周公開(kāi)市場(chǎng)將大概率回籠資金，防止一次性降準(zhǔn)對(duì)市場(chǎng)的流動(dòng)性沖擊。

操作建議

    中期策略：歐洲局勢(shì)動(dòng)蕩，倫敦銀運(yùn)行于下降通道中，目前進(jìn)入底部支撐區(qū)域，價(jià)格在26美元/盎司一線支撐是否有效，還需進(jìn)一步驗(yàn)證。滬銀中長(zhǎng)期暫以觀望為宜。

    短期策略：空單繼續(xù)持有。