鄭棉多頭強弩之末 仍以逢高偏空為主

新紀元期貨研究所 石磊

盤面分析

鄭棉主力1309合約周二小幅低開于20130元/噸，期價在20日線附近獲得支撐，震蕩走高報收中陽線，收于20275元/噸，大幅收漲135元。期價重回5日和10日均線之上。成交量能增加4.3萬手至9.1萬手。持倉大增10632手至14.3萬手，其中主力多頭大幅增持4539手至46916手，空頭增持3788手至54262手。多空雙方增持力度相當，對鄭棉爭奪較為激烈。技術(shù)指標MACD綠柱收縮，DIF和DEA拐頭向上，KDJ三線高位平緩拐頭向上。技術(shù)空勢減緩。隔夜美棉四連陰跌破20日線，顯示回調(diào)之勢，目標直指83美分，然而周二開盤大幅反彈，回試5日和20日線。期價在收、拋儲漸入尾聲，消費清淡以及新棉種植前夕，相對失去彈性。后期影響鄭棉的因素主要集中于美棉的調(diào)整以及國內(nèi)新棉政策導向。倉單的不斷下滑對棉價形成支撐。

操作建議

維持逢高偏空的思路。

基本面

1、國內(nèi)現(xiàn)貨：3月26日，中國棉花價格指數(shù)（CCIndex328）19367元/噸，較上一交易日微跌1元,527級報于16985元/噸，微漲2元；229級報于20073元/噸，下降6元。現(xiàn)貨價格前期漲勢出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，難以支撐期價。

2、庫存方面，鄭州商品交易所一號棉花注冊倉單3月26日為85張，減少9張，有效預(yù)報為31張。

3、3月25日儲備棉投放數(shù)量為70041.08噸，實際成交24678.93噸，成交比例35.23%。截止3月25日，累計上市總量3077499.88噸，累計成交總量902235.45噸，成交比例29.32%。

4、3月25日，計劃收儲86020噸，實際成交15670噸，成交比例18.2%，較前一天增加6530噸。截至今日2012年度棉花臨時收儲累計成交6458580噸，新疆累計成交2547480噸，內(nèi)地累計成交2184150噸，骨干企業(yè)共累計成交1726950噸。

5、據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2013年2月我國棉布進口量4064.63萬米，環(huán)比減少36.55%，同比減少39.09%，棉布進口金額8559.92萬美元，環(huán)比減少41.1%，同比減少42.21%；同月我國棉布出口量53633.72萬米，環(huán)比減少33.69%，同比增加45.75%，棉布出口金額85943.65萬美元，環(huán)比減少35.20%，同比增加48.85%。據(jù)統(tǒng)計，截止2月份，2013年（2013.01-2013.02）我國累計進口棉布1.05億米，同比減少3.42%，累計進口金額2.31億美元，同比減少1.82%；累計出口棉布13.45億米，同比增加38.15%，累計出口金額21.86億美元，同比增加41.68%。