下跌中繼 空單持有

基本面

市場環(huán)境及行業(yè)要聞：

人民銀行今日以利率招標方式開展了逆回購操作，交易金額240億元，中標利率3.3%。這是繼上周四650億元操作后，央行二度向市場注入基礎貨幣。反映了央行認為CPI難以持續(xù)大幅回落，將更多使用正、逆回購這樣的短期工具。因此，判斷本周下調存款準備金率的概率非常小了。預計本月下旬將迎來小調存準窗口。

今日進行了國儲第七次收儲交易，交易規(guī)則同前幾次一致，掛牌數(shù)量19.62萬噸，據(jù)云南糖網(wǎng)實時消息，各庫均有成交，其中產(chǎn)區(qū)庫成交活躍，成交8萬余噸。較前幾次成交熱情大增。

中國本周買入部分泰國白糖，并且發(fā)放了新的食糖進口配額以補充國內(nèi)庫存，直接導致泰國原糖升水升至190點，達到8個月以來最高水準。中國過去兩周發(fā)放了30萬噸進口糖配額，但未提供詳情。國際糖業(yè)組織 (ISO)數(shù)據(jù)顯示，2011/12榨季中國食糖進口量將達300萬噸。從事泰國糖貿(mào)易的一新加坡經(jīng)銷商稱，當前價位中國將開始進口原糖和白糖，但中國主要從巴西進口原糖，目前越南和中國買入幾千噸泰國白糖。曼谷一經(jīng)銷商表示，中國正買入少量泰國白糖，在期糖價格進一步下跌后，良好的需求可能支撐糖價。

道瓊斯消息，印度糖廠協(xié)會（ISMA）稱，印度11/12年度（9月30日結束）糖產(chǎn)量或為2600萬噸，消費量約為2150萬噸，供應過剩約400萬噸。

現(xiàn)貨報價：

今日柳州批發(fā)市場上午震蕩橫盤，下午略有回落，傳統(tǒng)中間商報價穩(wěn)中有跌，柳州中間商報價下調30元/噸至6550元/噸，南寧中間商報價持穩(wěn)于6600元/噸，成交一般。云南方面報價持穩(wěn)，成交偏淡。糖企方面，昆明價6490-6500元/噸，廣通價6460-6470元/噸，大理價6410-6420元/噸。

盤面分析

盤面綜述：在國際原糖價格跌勢不止傳遞至鄭糖、且鄭糖現(xiàn)貨月合約跌及國家收儲價格的關鍵時間點進行的第七次收儲交易備受市場關注，目前尚未統(tǒng)計出確切成交均價，但初步統(tǒng)計成交量達到8萬噸之多，較前幾次成交回暖明顯。這反映出在當前糖價跌勢深入的情況下糖企對后市看好的想法產(chǎn)生動搖，選擇更多交儲。

日內(nèi)尾盤半小時空頭增倉下打又給了意圖抄底的多頭一記重拳回應，目前盤面進入下跌中繼狀態(tài)，易順勢創(chuàng)新低而難以啟動反彈。

持倉分析：浙江永安幾日來在空頭一方不斷發(fā)力且取得較好的浮盈戰(zhàn)果，當前士氣正酣，中糧期貨空單跟進，多頭主力還擊顯乏力。

短線預測：下跌中繼

操作建議

中期策略：建議2012年啟動反彈以來建立的中線多單集中平倉，1月合約空頭優(yōu)勢保持，下跌中繼，空單中等倉位持有。

短期策略：尾盤40分鐘加速增倉下破再次顯示了空頭熱情，短期下跌中繼，空單中等倉位持有，不宜搶反彈。

關注要點

   鄭糖現(xiàn)貨月合約跌破收儲價格，關注多頭還擊力度。

   新紀元期貨研究所  高巖