短期銀價難以企穩(wěn)，偏空操作思路為主

盤面分析

受西班牙評級再度被下調(diào)影響，周三國內(nèi)商品市場紛紛低開震蕩。滬銀主力合約1209早盤以5817元/千克大幅低開后全天窄幅震蕩，尾盤期價考驗5800一線支撐，盤終以2.50%的跌幅報收于5801元/千克。今日滬銀1209總成交量34.96萬手，與上一交易日相當(dāng)，持倉量增加1444手至9.45萬手。從持倉動向上看，凈空持倉結(jié)構(gòu)繼續(xù)，短期期價或?qū)⒀永m(xù)弱勢。

國際現(xiàn)貨白銀，周二倫敦銀20日線附近承壓下行，重新跌至均線系統(tǒng)下方；周三亞盤時間，銀價延續(xù)跌勢，截止下午16：30報收于27.61美元。歐洲形勢不明朗，銀價難以有效企穩(wěn)，短期或?qū)⒃俅蜗绿?7美元。

基本面

國內(nèi)現(xiàn)貨方面，5月30日，上海華通鉑銀交易市場一號國際白銀結(jié)算價5845元/千克，較上一交易日大幅下跌115元/千克；周三亞市盤中，上海黃金交易所白銀T+D收跌2.13%，報收于5847元/千克。

供需基本面，中國有色金屬協(xié)會副會長王琴華表示，2012年國內(nèi)白銀的產(chǎn)量會維持緩步增長，白銀的需求量也將維持穩(wěn)定增長，今年白銀市場將維持總體供應(yīng)過剩狀態(tài)。

基金持倉方面，2012年5月30日，全球最大的白銀ETF基金美國iShares Silver Trust（SLV）凈持倉量9619.03噸，較前一交易日減少45.27噸，顯示出短期機構(gòu)不看好銀價走勢。從美國COMEX交易所白銀期貨凈持倉來看，其凈頭寸的方向及變化趨勢對白銀價格的影響十分明顯。近期來看，空頭增倉力度稍強，基金凈多持倉從2月28日的3萬手降至5月22日的1.08萬手左右。截止5月29日COMEX白銀庫存為1.419億盎司，較上一交易日減少3，137盎司，但仍位于歷史高位，高企的庫存將成為期價上行的重要壓力。

國際方面，美國獨立信用評級公司瓊斯5月29日再次下調(diào)西班牙評級從BB-下調(diào)至B，這是該機構(gòu)月內(nèi)第三次下調(diào)西班牙評級。目前西班牙銀行業(yè)深陷泥足，希臘問題依然陰魂不散，愛爾蘭又傳出利空消息。5月30日有外國報紙刊登愛爾蘭央行行長的采訪記錄稱，愛爾蘭銀行業(yè)在未來的幾年里可能需要更多的資金才能滿足嚴苛的資本要求。近期歐洲債務(wù)問題仍將繼續(xù)困擾全球金融市場。

國內(nèi)方面，5月30日國務(wù)院常務(wù)會議通過了“十二五”(2011-2015)發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重點發(fā)展方向和主要任務(wù)，還提出了20項重大工程。在經(jīng)濟下行壓力加大背景下，上周的國務(wù)院常務(wù)會議確立“穩(wěn)增長”政策基調(diào)，隨后擴大投資，刺激消費，放開民間投資等政策相繼出路。雖然國家發(fā)改委昨日澄清了所謂新一輪經(jīng)濟刺激計劃呼之欲出以及4萬億投資2.0版來了等報道；但本輪刺激計劃力度也不小，市場擔(dān)心是否會有礙經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。

操作建議

    中期策略：倫敦銀運行于下降通道中，短期有再次探底可能，整體宏觀環(huán)境明朗之前，銀價難以有效企穩(wěn)，滬銀中長線暫以觀望為宜。

短期策略：期價若下破5800一線，則將考驗前底支撐，偏空操作思路為主。