短期銀價(jià)難以企穩(wěn)，偏空操作思路為主

盤(pán)面分析

受西班牙評(píng)級(jí)再度被下調(diào)影響，周三國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)紛紛低開(kāi)震蕩。滬銀主力合約1209早盤(pán)以5817元/千克大幅低開(kāi)后全天窄幅震蕩，尾盤(pán)期價(jià)考驗(yàn)5800一線支撐，盤(pán)終以2.50%的跌幅報(bào)收于5801元/千克。今日滬銀1209總成交量34.96萬(wàn)手，與上一交易日相當(dāng)，持倉(cāng)量增加1444手至9.45萬(wàn)手。從持倉(cāng)動(dòng)向上看，凈空持倉(cāng)結(jié)構(gòu)繼續(xù)，短期期價(jià)或?qū)⒀永m(xù)弱勢(shì)。

國(guó)際現(xiàn)貨白銀，周二倫敦銀20日線附近承壓下行，重新跌至均線系統(tǒng)下方；周三亞盤(pán)時(shí)間，銀價(jià)延續(xù)跌勢(shì)，截止下午16：30報(bào)收于27.61美元。歐洲形勢(shì)不明朗，銀價(jià)難以有效企穩(wěn)，短期或?qū)⒃俅蜗绿?7美元。

基本面

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨方面，5月30日，上海華通鉑銀交易市場(chǎng)一號(hào)國(guó)際白銀結(jié)算價(jià)5845元/千克，較上一交易日大幅下跌115元/千克；周三亞市盤(pán)中，上海黃金交易所白銀T+D收跌2.13%，報(bào)收于5847元/千克。

供需基本面，中國(guó)有色金屬協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)王琴華表示，2012年國(guó)內(nèi)白銀的產(chǎn)量會(huì)維持緩步增長(zhǎng)，白銀的需求量也將維持穩(wěn)定增長(zhǎng)，今年白銀市場(chǎng)將維持總體供應(yīng)過(guò)剩狀態(tài)。

基金持倉(cāng)方面，2012年5月30日，全球最大的白銀ETF基金美國(guó)iShares Silver Trust（SLV）凈持倉(cāng)量9619.03噸，較前一交易日減少45.27噸，顯示出短期機(jī)構(gòu)不看好銀價(jià)走勢(shì)。從美國(guó)COMEX交易所白銀期貨凈持倉(cāng)來(lái)看，其凈頭寸的方向及變化趨勢(shì)對(duì)白銀價(jià)格的影響十分明顯。近期來(lái)看，空頭增倉(cāng)力度稍強(qiáng)，基金凈多持倉(cāng)從2月28日的3萬(wàn)手降至5月22日的1.08萬(wàn)手左右。截止5月29日COMEX白銀庫(kù)存為1.419億盎司，較上一交易日減少3，137盎司，但仍位于歷史高位，高企的庫(kù)存將成為期價(jià)上行的重要壓力。

國(guó)際方面，美國(guó)獨(dú)立信用評(píng)級(jí)公司瓊斯5月29日再次下調(diào)西班牙評(píng)級(jí)從BB-下調(diào)至B，這是該機(jī)構(gòu)月內(nèi)第三次下調(diào)西班牙評(píng)級(jí)。目前西班牙銀行業(yè)深陷泥足，希臘問(wèn)題依然陰魂不散，愛(ài)爾蘭又傳出利空消息。5月30日有外國(guó)報(bào)紙刊登愛(ài)爾蘭央行行長(zhǎng)的采訪記錄稱，愛(ài)爾蘭銀行業(yè)在未來(lái)的幾年里可能需要更多的資金才能滿足嚴(yán)苛的資本要求。近期歐洲債務(wù)問(wèn)題仍將繼續(xù)困擾全球金融市場(chǎng)。

國(guó)內(nèi)方面，5月30日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議通過(guò)了“十二五”(2011-2015)發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重點(diǎn)發(fā)展方向和主要任務(wù)，還提出了20項(xiàng)重大工程。在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大背景下，上周的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確立“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策基調(diào)，隨后擴(kuò)大投資，刺激消費(fèi)，放開(kāi)民間投資等政策相繼出路。雖然國(guó)家發(fā)改委昨日澄清了所謂新一輪經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃呼之欲出以及4萬(wàn)億投資2.0版來(lái)了等報(bào)道；但本輪刺激計(jì)劃力度也不小，市場(chǎng)擔(dān)心是否會(huì)有礙經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

操作建議

    中期策略：倫敦銀運(yùn)行于下降通道中，短期有再次探底可能，整體宏觀環(huán)境明朗之前，銀價(jià)難以有效企穩(wěn)，滬銀中長(zhǎng)線暫以觀望為宜。

短期策略：期價(jià)若下破5800一線，則將考驗(yàn)前底支撐，偏空操作思路為主。