油粕觸及跌停，大豆探底回升

 信息截止至2012年11月12日4時29分
    盤面分析
　　　美國農(nóng)業(yè)部供需報告上調(diào)美豆單產(chǎn)和產(chǎn)量，并普遍上調(diào)谷物庫存，CBOT市場遭遇重創(chuàng)，跌幅較深。因今年國儲大豆收購價尚未公布，預(yù)期普遍在4400—4600元/噸，成本高企的情況下，連盤大豆價格表現(xiàn)相對抗跌，并表現(xiàn)為內(nèi)強外弱，日內(nèi)探底回升，止跌于4634，報收4733，盤中波幅劇烈。
　　　連盤粕市合約悉數(shù)跌停，跳落牛熊分界線，陷入長期頹勢局面；油脂追隨盤中出現(xiàn)跌停之勢，做多PY比價的力量令盤中表現(xiàn)為棕櫚油走強，豆油偏弱，
　　　一方面，豆油跳空下跌打開下跌空間，但另一方面，棕櫚油三浪跌勢基本到位，做多PY的套利機會仍然較佳。
　　　基本面
　　　美國農(nóng)業(yè)部11月供需報告，將美國2012/13年度大豆產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)至29.71億蒲式耳，高于市場平均預(yù)估的28.92億蒲式耳；農(nóng)業(yè)部將大豆單產(chǎn)預(yù)估從10月份的每英畝37.8蒲式耳上調(diào)至每英畝39.3蒲式耳，因期末降雨有利于作物生長；農(nóng)業(yè)部將2012/13年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)估從10月的1.3億蒲式耳上調(diào)至1.4億蒲式耳，高于1.31億蒲式耳的市場平均預(yù)估；其庫存消費比略有抬升至4.6%，USDA發(fā)布的其他谷物產(chǎn)量報告超預(yù)期，形成基礎(chǔ)利空。
　　　周五9日公布的數(shù)據(jù)顯示，大型投機客削減美國大豆期貨凈多頭頭寸4.7%，至八個月低位，投機客軋平多頭部位，因供應(yīng)情況前景有所改善。 美國商品期貨委員會（CFTC）周度交易商持倉報告顯示，截至11月6日當周，包括對沖基金在內(nèi)的非商業(yè)性交易商扎平3,700手大豆多頭頭寸，并增持2,709手空頭頭寸，致使其持有的凈多頭頭寸達到129,657手。整個秋季投機客一直在軋平多頭部位，因美國中西部遭受56年來最嚴重干旱后，作物產(chǎn)量優(yōu)于預(yù)期。自9月初觸及歷史高點后，大豆價格已經(jīng)下跌了19%。與其同時，投機客持有的大豆凈多頭頭寸減少了38%。
　　　因大豆種植收益嚴重低于玉米，黑龍江地區(qū)大豆種植面積連續(xù)六年縮減，致使國產(chǎn)大豆產(chǎn)量下調(diào)，而國內(nèi)大豆消費水平逐年增長，據(jù)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，2012/2013年度我國大豆期末庫存為395.4萬噸，期末庫存消費比為5.42%，處于歷史最低水平，這顯示出 國產(chǎn)大豆供需極為緊張。同時目前國儲2008、2009年儲備大豆拍賣完畢，目前開始拍賣2010年度大豆，可見國儲大豆庫存較前期已大幅降低，故后補需求放大將對新季大豆價格形成支撐，鑒于今年小麥等谷物收購價上調(diào)，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期今年國儲大豆托市價也將明顯上移，市場預(yù)估在2.20-2.30元/斤。產(chǎn)量大幅縮減，及國儲收儲價為國產(chǎn)大豆價格強勢奠定了基礎(chǔ)，價格處于高位區(qū)域，部分二線產(chǎn)區(qū)經(jīng)銷商為帶動收購量，價格仍有所上調(diào)。
　　　馬來西亞棕櫚油油局12日周一公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞10月棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降3.3%至194萬噸，10月底庫存251萬噸，環(huán)比增加1.1%，上月為248萬噸，10月出口量為176萬噸，環(huán)比增加16%。
　　　據(jù)大豆網(wǎng)了解，12日，東北產(chǎn)區(qū)大豆價格穩(wěn)中偏弱。其中油廠收購均價4422元/噸，與周末持平。糧點收購均價4711元/噸，較周末下滑12元/噸。近日黑龍江局部價格小幅下滑，主要受到市場疲弱需求拖累，導(dǎo)致糧商收購信心下滑。但糧商同時表示，隨著收購價格下跌，供應(yīng)量也明顯降低，因此實際上成交價格仍然堅挺。
　　　全國市場豆粕銷售平均價格為3767元/噸，較上周五跌78元/噸：其中產(chǎn)區(qū)油廠CP43豆粕報價為3738元/噸；全國主要銷區(qū)市場平均銷售價格為3805元/噸，分別較上周五下跌70和89元/噸。
　　　國內(nèi)豆油現(xiàn)貨市場價格走勢下行，廠商報價幅度多在150-300元/噸，需求主體觀望心理濃厚，市場交投不佳。其中散裝一級豆油均價為8682元/噸，較上周五下跌226元/噸；散裝四級豆油均價為8639元/噸，較上周五下跌176元/噸；進口毛豆油均價為8360元/噸，跌幅為239元/噸。
　　　國內(nèi)棕油現(xiàn)貨市場價格大幅回調(diào)，下滑幅度為200-300元/噸不等。當前主要港口地區(qū)24度棕櫚油主流報價區(qū)間集中在5850-5950元/噸，日均價在5901元/噸，較上周五價格下滑244元/噸。
　　　操作建議
　　　中期策略：震蕩夯實季節(jié)性底部，等待多頭趨勢機會
　　　短期策略：大豆價格高位震蕩整理
　　　重點關(guān)注：USDA11月供需報告利空仍待消化；而馬來西亞棕櫚油10月產(chǎn)量和庫存數(shù)據(jù)似乎傳遞著油脂價格回暖的預(yù)期