強麥沖高回落，早稻遠(yuǎn)強近弱

盤面分析

整體商品市場氛圍偏弱，周四強麥上演沖高回落行情。主力合約WS305早盤以2550元/噸小幅低開后快速上揚，最高上探至2568元/噸，隨后期價震蕩回調(diào)，盤終以0.08%的微漲報收于2553元/噸。技術(shù)上看，5日均線上穿10日均線，MACD指標(biāo)向上運行，但期價收盤重回20日均線下方，反彈動能略顯不足；且從持倉方面看，今日空頭增倉力度較強，浙江永安大幅減持近7000手多單。近期關(guān)注20日線突破情況，不能有效突破壓力，期價將重回低位窄幅震蕩。

周四早稻期貨遠(yuǎn)強近弱，主力合約ER301延續(xù)低位窄幅震蕩，遠(yuǎn)月合約ER305增倉上行，期價突破20日均線壓力，呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢。預(yù)計近期早稻開始移倉換月，建議投資者關(guān)注ER305的投資機會。

基本面　
    1、現(xiàn)貨行情

    小麥方面，近日國內(nèi)產(chǎn)區(qū)小麥價格延續(xù)穩(wěn)中走強的態(tài)勢。據(jù)中華糧網(wǎng)數(shù)據(jù)中心監(jiān)測，山東德州地區(qū)2012年產(chǎn)二級普通白小麥到廠價2400元/噸，較前期上漲30元/噸；優(yōu)質(zhì)小麥?zhǔn)召弮r2440/噸，較前期報價上漲40元/噸。本周萊蕪地區(qū)新麥價格繼續(xù)走強。新小麥?zhǔn)袌鍪召弮r由1.14元/斤漲為1.16元/斤，加工企業(yè)收購價格在1.18-1.19元/斤之間。安徽省糧油價格監(jiān)測顯示，本周安徽全省三等混合小麥?zhǔn)召従鶅r108.93元/百斤，較上周上漲了0.66元/百斤；三等混合小麥出庫均價在112.00元/百斤，較上周上漲了0.67元/百斤。據(jù)市場監(jiān)測，11月上旬，江蘇無錫市場小麥價格小幅上漲，面粉價格保持平穩(wěn)。據(jù)無錫糧油批發(fā)市場行情表報顯示：11月8日，無錫市場上小麥2.26元/公斤，較上周2.24元/公斤上漲0.02元/公斤，漲幅0.9%；與上月環(huán)比上漲0.01元/公斤，漲幅0.4%；特二面粉2.80元/公斤，與上周持平；與上月環(huán)比持平。
    稻谷方面，11月8日，安徽蕪湖縣晚秈稻127-131元/百斤，維持弱勢。當(dāng)?shù)刂小�單晚稻收購開始進入尾聲，而雙晚稻已陸續(xù)登場上市，從目前收購情況看，隨著雙晚稻大量上市，推動市場稻米價格以穩(wěn)偏弱的走勢。

    2、國際市場　　

　  據(jù)美國農(nóng)業(yè)部海外農(nóng)業(yè)服務(wù)中心發(fā)布的最新參贊報告顯示，2012/13年度阿根廷小麥產(chǎn)量預(yù)測數(shù)據(jù)下調(diào)，因為多雨天氣導(dǎo)致許多地區(qū)發(fā)生洪澇災(zāi)害。目前阿根廷小麥?zhǔn)崭罟ぷ鲃倓傞_始。參贊預(yù)計2012/13年度阿根廷小麥產(chǎn)量為1080萬噸，低于美國農(nóng)業(yè)部官方預(yù)測的1150萬噸。參贊預(yù)計2012/13年度阿根廷小麥出口量將降至十七年來的最低水平480萬噸，也比上年大幅減少62%。此外，參贊預(yù)計2012年哈薩克小麥產(chǎn)量將達(dá)到1050萬噸，與美國農(nóng)業(yè)部的官方預(yù)測相一致，低于上年的2270萬噸。

　　根據(jù)路透調(diào)查13個預(yù)估均值,市場預(yù)計美國農(nóng)業(yè)部周五早報告將下調(diào)2012/13種植年度全球小麥結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)估至1.70969億噸,之前預(yù)估為1.73億噸。分析師預(yù)計美國農(nóng)業(yè)部周四早發(fā)布的周度出口報告將顯示,出口小麥30-50萬噸,上周為36.28萬噸。截止11月7日，12月交貨的美國2號軟紅冬小麥到中國口岸完稅后總成本約為2979元/噸，較上日漲44元/噸，比去年同期漲465元/噸。

    3、倉單方面

    截止11月8日，強筋小麥的倉單數(shù)量為53884張，倉單有效預(yù)報數(shù)量5106張，與上一交易日相同。龐大的倉單數(shù)量將是制約期價上行的重要阻力。

    早秈稻的倉單數(shù)量為1811張，繼續(xù)保持不變。

    4、冬小麥生長情況

    據(jù)農(nóng)業(yè)部農(nóng)情調(diào)度，截至11月6日，已播冬小麥90.1％，進度同比快0.5個百分點，冬小麥主產(chǎn)區(qū)中，河北、山西、安徽、山東、河南、陜西、甘肅播種基本結(jié)束，新疆、湖北進入尾聲，江蘇過六成，四川過半。
    中央氣象臺預(yù)計，未來三天，受冷空氣影響，北方地區(qū)將迎大風(fēng)降溫和大范圍雨雪天氣，同時，南方降雨強度增強且范圍逐漸擴大。目前冬小麥主產(chǎn)區(qū)長勢良好，后期需密切關(guān)注天氣情況。　

總的來說，目前小麥現(xiàn)貨基本面穩(wěn)中有漲，全球小麥供需偏緊格局支撐期價上行；但目前國內(nèi)新種植小麥長勢良好，且倉單數(shù)量龐大，短期基本面缺乏利多提振。后期隨著面粉消費旺季到來，小麥價格將繼續(xù)抬升。早稻方面，充足的市場供給繼續(xù)打壓早稻價格�！�

操作建議

中期策略：強麥中線觀望；早稻高位空單持有。

短期策略：強麥關(guān)注20日均線突破情況，短線交投為宜；早稻ER305若能站穩(wěn)20日線，可以輕倉試多。